研究機構 10x Research 表示，比特幣若能在 8 月底以高於 63,000 美元的價格收盤，可能正式確認本輪熊市已經築底，並觸發多項技術指標轉向看多。
8 月底、63,000 美元
根據 10x Research 創辦人 Markus Thielen 於週一發布的研究報告，比特幣 7 月份收盤價未能達到確認市場底部所需的技術門檻，因此目前仍處於觀察階段。
不過，報告指出，只要比特幣在 8 月底前維持或突破 63,000 美元水準，多項市場週期指標將同步轉為看漲訊號。報告撰寫時，比特幣交易價格約為 63,140 美元，意味著只需較 7 月收盤價小幅上漲，即有機會觸發技術性反轉訊號。
10x Research 表示，目前仍維持偏多（Long）操作策略，但若比特幣跌破關鍵支撐區及主要移動平均線，則可能轉為中性立場。
聯準會政策仍是關鍵變數
在總體經濟方面，10x Research 認為市場目前的基本情境（Base Case）仍是美國聯準會（Fed）維持利率不變。然而，若美國 10 年期公債殖利率進一步攀升，可能迫使聯準會在 9 月重新考慮升息。此外，中東局勢，特別是伊朗相關衝突的發展，也被視為影響市場的重要不確定因素。
報告指出，相較於加密貨幣產業內部因素，宏觀經濟風險仍是左右比特幣價格的最大變數。
礦工與企業持幣恐帶來額外賣壓
供給面方面，10x Research 預估，比特幣礦工未來可能產生約 10 萬枚 BTC 的潛在賣壓。
報告指出，部分礦企正逐步將業務重心轉向人工智慧（AI）基礎設施與算力服務，可能出售部分比特幣持倉以支應轉型資金需求。此外，近年大量買入比特幣的企業級持幣公司（Bitcoin Treasury Companies）也可能陸續減碼部位，進一步增加市場供給。
不過，10x Research認為，這些產業層面的賣壓仍不及利率政策與全球經濟環境對市場的影響來得重要。
Grayscale：本輪底部可能提前出現
另一方面，數位資產管理公司 Grayscale 研究主管 Zach Pandl 也在 7 月 22 日發布的報告中表示，比特幣本輪週期底部可能早於傳統四年循環理論所預測的時間點出現。
按照過往四年週期推算，本輪市場低點理論上應落在今年 9 月至 10 月之間，但 Pandl 認為，聯準會政策與整體經濟環境可能已改變市場節奏，使底部提早形成。他強調，未來幾個月比特幣價格走勢仍將主要受到貨幣政策與宏觀經濟因素驅動。
多項指標顯示市場接近底部
除了 10x Research 與 Grayscale 之外，其他研究機構也觀察到市場逐漸出現接近底部的跡象。
加密貨幣經紀商 K33 於 7 月發布報告指出，目前超過一半的比特幣流通供應量處於虧損狀態，這項指標在歷史上通常出現在市場接近底部時期。
根據 K33 統計：
- 2017 年市場觸及該門檻後，13 天內見底；
- 2018 年熊市則於 31 天內完成築底；
- 2022 年熊市亦在類似時間範圍內出現轉折。
K33 認為，目前市場狀況與歷史底部形成階段具有相似特徵。此外，Swan Bitcoin 執行長 Cory Klippsten 在今年 6 月接受媒體訪問時表示，長期持有者（Long-Term Holders）目前持有約 1,470 萬枚 BTC，創下歷史新高，顯示市場中的堅定投資者並未大規模拋售。
他認為，長期持幣者持續累積且供應量鎖定，往往是市場接近底部的重要訊號之一。
