快訊 – 桑幣區識 Zombit

02/11 星期三

18:39
香港擴大虛擬資產監管規則，准許保證金融資與永續合約

香港證券監管機構宣布推出多項關於數位資產的政策改進措施，容許持牌經紀商提供虛擬資產保證金融資，並准許持牌交易平台向專業投資者提供永續合約，以配合香港持續推動自身成為國際加密中心的發展方向。香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）在週三發表的新聞稿中公布了多項監管措施，其中包括訂立高層次框架以向虛擬資產交易平台提供指引，協助其就擬發售予專業投資者的虛擬資產相關槓桿式產品制訂建議。在新框架下，持牌虛擬資產交易平台將獲准僅向專業投資者提供永續合約。同時，平台須落實嚴格的風險管理措施，包括設定槓桿上限、訂立保證金要求、建立強制平倉機制，並加強資訊揭露。證監會表示，相關產品將納入持續監督範圍，平台須證明其具備足夠的內部控制與風控措施。另一方面，該機構亦發布監管指引，准許持牌中介機構在虛擬資產交易中使用更廣泛的抵押品提供融資。該通函也明確指出，比特幣（BTC）與以太幣（ETH）能作為可接受的虛擬資產抵押品，但須配合客戶適性評估及內部風險控管措施。監管機構亦釐清在何種條件下，持牌加密交易平台的關聯實體可在平台上擔任造市商，並指出此舉旨在在提升市場流動性的同時，透過公司治理、資訊揭露及監察機制來管理潛在的利益衝突。 HashKey Group 資深研究員 Tim Sun 表示，這些新措施象徵香港持牌交易所開始「系統性地處理長期存在的」流動性碎片化問題。他指出，透過合規渠道接入全球市場深度，市場可提升效率與價格品質，並為下一階段的商業發展奠定基礎。參考來源
18:21
富蘭克林坦伯頓與幣安推進策略性合作，推出機構級場外抵押品計畫

機構投資人現可使用由 Benji 平台發行的代幣化貨幣市場基金作為場外抵押品，透過 Ceffu 的託管架構在幣安平台上進行交易。全球投資領導機構富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton）與全球交易量及用戶數領先的加密貨幣交易所幣安（Binance），今日共同宣布推出全新的機構級場外抵押品計畫（Institutional Off-Exchange Collateral Program），進一步提升數位市場的安全性與資本效率。目前該計畫已正式上線。符合資格的客戶可使用透過富蘭克林坦伯頓的 Benji 技術平台，其所發行的代幣化貨幣市場基金（Money Market Fund, MMF）份額，作為在幣安交易時的場外抵押品。此計畫改善了機構交易者長期以來的一項核心痛點：使其能在不需將資產存放於交易所的情況下，於數位市場中使用受監管、可產生收益的傳統貨幣市場基金資產。透過該機制，Benji 平台所發行基金份額的價值將映射至幣安的交易環境中，而實際的代幣化資產則安全地存放於受監管的場外託管環境中。此項設計可有效降低對手方風險，使機構參與者在不犧牲託管、流動性與監管保障的前提下，同時賺取收益並支援其交易活動。富蘭克林坦伯頓數位資產部門負責人 Roger Bayston 表示：「自 2025 年與幣安建立合作關係以來，我們一直致力於讓數位金融真正能為機構提供服務。這項場外抵押品計畫正是具體體現：讓客戶能在受監管託管環境中靈活運用資產，同時以全新方式安全地創造收益。這正是 Benji 平台設計的初衷，而與幣安這樣的夥伴合作，讓我們得以將其規模化實現。」幣安 VIP 與機構業務負責人陳潔（ Catherine Chen）指出：「與富蘭克林坦伯頓合作，將代幣化實體資產應用於場外抵押品結算，是我們推動數位資產與傳統金融融合使命中的自然下一步。以創新方式將傳統金融工具應用於鏈上，不僅為投資者開創新的機會，也展現區塊鏈技術如何提升市場效率。」參與該計畫的資產將持續存放於受監管的場外託管環境中，並以代幣化貨幣市場基金份額作為在幣安交易的抵押品。託管與結算基礎設施由幣安機構級加密原生託管夥伴 Ceffu 提供支援。 Ceffu 執行長 Ian Loh 表示：「機構投資者日益需要一種在不犧牲資本效率的前提下，仍能高度重視風險管理的交易模式。此計畫展現了場外抵押品機制如何在維持嚴謹託管與控制的同時，支持機構參與數位市場。」此次機構級場外抵押品計畫的推出，進一步擴展了富蘭克林坦伯頓與幣安各自在場外計畫合作夥伴網絡，亦是自雙方於 2025 年 9 月宣布策略性合作以來的又一成果。透過 Benji 平台串接代幣化貨幣市場基金，富蘭克林坦伯頓正將值得信賴的傳統投資產品導入現代金融市場架構，使機構能在數位金融逐步成為金融體系日常運作一環之際，更有效率地進行交易、風險管理與資本配置。在幣安上提供更多代幣化實體資產，符合了機構市場對於穩定、可產生收益，並可支援 24/7 全天候結算的抵押資產日益增長的需求，為投資者帶來更大的選擇空間，並進一步提升其在全球最大合規數位資產交易平台上的交易體驗。富蘭克林坦伯頓是數位資產投資與區塊鏈創新的先驅機構，自 2018 年起結合代幣經濟學研究、數據科學與技術專業，持續推出前沿創新的解決方案。更多資訊請參閱：Franklin Templeton Digital Assets。關於幣安（Binance ）幣安是全球領先的區塊鏈生態系統暨全球交易量與註冊用戶數最大的加密貨幣交易。幣安憑藉業界領先的安全性、透明度、高速交易引擎、投資人保護機制，以及涵蓋交易、金融、教育、研究、公益、支付、機構服務與 Web3 功能在內、無可匹敵的數位資產產品與服務組合，獲得全球 100 多個國家、超過 3 億用戶的信賴。幣安致力於打造一個更具包容性的加密金融生態系統，以加密資產作為核心工具，推動全球資金自由流通與金融可近性，讓更多人能公平參與金融體系。更多資訊請造訪：https://www.binance.com 關於 Ceffu Ceffu 為機構級託管平台，提供通過 ISO 27001 與 ISO 27701 認證，並取得 SOC2 Type 2 認證鑑證的託管與流動性解決方案。平台結合多方運算（MPC, Multi-Party Computation）技術與可客製化的多重審批機制，為機構客戶提供量身打造的解決方案，使其能安全地儲存、管理與操作虛擬資產。就本計畫而言，由 Benji 平台發行之代幣化貨幣市場基金份額之託管服務，由 Ceffu Custody FZE 所提供，該公司為杜拜持牌並受監管之虛擬資產託管機構。關於富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton）富蘭克林坦伯頓為全球信賴的投資夥伴，致力於提供與客戶長期策略目標相契合的客製化投資解決方案。憑藉橫跨公開市場與私募市場的深厚投資管理專業，結合投資卓越能力與前沿科技，持續為客戶創造長期價值。自 1947 年成立以來，富蘭克林坦伯頓透過策略性夥伴關係、前瞻性洞察與持續創新，協助客戶掌握市場變化、把握投資機會，並提供應對變局所需的工具與資源。截至 2026 年 1 月 31 日，富蘭克林坦伯頓管理資產規模超過 1.7 兆美元，業務遍及全球 35 個以上國家。更多資訊請造訪：franklintempleton.com ，並追蹤我們的 LinkedIn 官方頁面 Franklin Resources, Inc.（紐約證交所代碼：NYSE: BEN）所有投資（包括貨幣市場基金）均涉及風險，包括本金損失風險。使用區塊鏈技術發行、贖回、轉移、託管及以區塊鏈為主要記錄系統之股份，均涉及特定風險。例如，透過區塊鏈技術發行之股份，將面臨包括但不限於以下風險：區塊鏈相關法規環境快速演變，可能引發資安、隱私或其他監管層面的疑慮，並可能因此要求調整股份交易紀錄與處理方式。
18:10
讓 AI 自己付錢！Stripe 宣布整合 x402 協議，進軍 AI 金融基礎設施

Stripe 宣布推出其平台上的「機器支付」預覽功能，整合 x402 協議，讓開發者能夠透過 Base 網路上的 USDC 穩定幣，直接向 AI 代理收費。 Stripe 整合 x402 協議 Stripe 產品負責人 Jeff Weinstein 週二在 X 上表示，未來該部署將擴展至更多協議、貨幣與區塊鏈。該系統利用 PaymentIntents API，使企業能以程式化方式，針對 AI 代理的 API 使用、Model Context Protocol 呼叫以及 HTTP 請求進行收費。 https://twitter.com/jeff_weinstein/status/2021331763960873058 x402 協議是由 Coinbase 開發的開放式支付標準，重新利用過去鮮少使用的 HTTP 402「Payment Required」狀態碼，使鏈上支付可直接嵌入標準網頁請求流程中。 Jeff Weinstein 指出，現行金融系統主要為人類設計，並不適合 AI 代理的需求，例如微支付、全天候全球支付通道，以及低延遲的最終性保障。在實際運作中，開發者首先建立一筆 PaymentIntent（也就是帳單的概念），隨後 Stripe 生成一個存款地址，供 AI 代理發送資金或支付代幣。交易狀態可透過 API、Webhook 或 Stripe 儀表板追蹤，直到資金完成結算。而銷售稅、退款與報表功能則仍由 Stripe 既有工具處理。 Weinstein 表示，開發者僅在選擇使用加密貨幣功能時，才需接觸相關元件。Stripe 同時還推出了一款名為 purl 的開源命令列工具，以及 Node 與 Python 範例程式，供開發者測試機器支付功能。 Stripe 擬以 1,400 億美元估值融資在產品發布同日，彭博社報導指出，Stripe 正探索更高估值的可能性。根據知情人士說法，公司正在安排一項股份認購要約，估值或達 1,400 億美元，較去年 1,070 億美元的估值成長約 31%。Stripe 曾於 2023 年完成由 Thrive Capital 領投的 65 億美元 I 輪融資。 CoinGecko 導入 x402 支付與此同時，市場數據供應商 CoinGecko 週二宣布推出基於 x402 的 API 端點。該整合將其 API 轉為「按次付費」模式，使自主代理能以每次請求 0.01 美元 USDC 的固定費率，存取價格與鏈上數據，且無需帳號或 API 金鑰。支援的端點包括價格查詢與多種鏈上路由。CoinGecko 表示，其資料涵蓋超過 18,000 種加密貨幣與 250 多條區塊鏈網路。開發者可利用該機制建立自動化套利監控工具或鏈上風險監測系統。 CoinGecko 的 x402 流程遵循標準握手機制：AI 代理首先呼叫 API 端點，接收到含有付款資訊的 402 回應，附上 USDC 支付授權後重新發送請求，即可取得所需數據。參考來源
17:45
財報亮眼仍難救股價，Robinhood 遭逢散戶退潮與幣市降溫

對於 Robinhood 而言，真正的考驗不是牛市裡的紀錄，而是熊市裡的地板。原文標題：《Robinhood 創了史上最好的業績，但股價跌了快一半》撰文：Ada，深潮 TechFlow Robinhood 正在經歷一種奇特的分裂。 2 月 10 日美股盤後，這家散戶交易平台交出了一份看起來無可挑剔的成績單：全年營收 45 億美元，同比增長 52%，創歷史新高。每股攤薄收益為 2.05 美元。2025 年淨存款創紀錄為 680 億美元，其中第四季度為 160 億美元。Robinhood Gold 訂閱用戶數達到創紀錄的 420 萬。 CEO Vlad Tenev 在財報電話會上意氣風發：「我們正在打造金融超級應用。」但是股價盤後跌了 7%。加上今年以來的跌幅，Robinhood 股價已經從去年 10 月高點腰斬。一家剛創下史上最好業績的公司，市值在四個月裡蒸發了一半。問題出在哪？仔細看財報，加密貨幣交易收入：2.21 億美元，同比暴跌 38%。去年同期這個數字是 3.57 億美元，上一季度還有 2.68 億。到了 Q4，Robinhood App 的加密交易量只剩 340 億美元，同比腰斬。散戶不交易了。比特幣從 12.6 萬跌到 6.5 萬，FOMO 消失了，取而代之的是恐懼。打開 App，看到的是一片綠變紅，而關掉 App 是最理性的選擇。這就是 Robinhood 的困境：它的核心業務在變好，但市場只盯著那個在變差的部分。 45 億營收裡，加密貢獻了多少？拆開 Robinhood 的收入結構，你會發現一個正在發生的身份轉換。 Q4 交易佣金收入 7.76 億美元，同比增長 15%。其中期權交易貢獻 3.14 億，漲 41%；股票交易 9400 萬，漲 54%；其他交易收入 1.47 億，翻了三倍。唯一拖後腿的就是加密，從 3.58 億暴跌到 2.21 億。淨利息收入 4.11 億美元，漲 39%，主要得益於生息資產和證券借貸活動的增長。Gold 會員訂閱收入 5000 萬美元，漲 56%。全年看，加密交易收入在總營收中的佔比已經從 2024 年 Q4 的 35% 左右，降到了 2025 年 Q4 的 17%。這個趨勢 Robinhood 自己心裡清楚。過去一年，它瘋狂擴品類：預測市場上線第一年就做了 120 億份合約交易，僅在第四季度交易量就翻了一番多；期貨交易覆蓋股指、能源、金屬、加密；Gold Card 持卡人數正在衝刺 100 萬。早在 2025 年第三季度的業績會上，公司管理層就表示：「我們現在有 11 條業務線的年化收入超過 1 億美元。」意思是，別隻盯著加密看。但華爾街偏偏就盯著加密看。一家券商，活成了比特幣的影子這讓人想起五天前 Strategy 發佈的財報。 Strategy 單季度淨虧 124 億美元，幾乎全部來自比特幣 Q4 跌價的未實現減值。Saylor 不在乎，他說比特幣下跌是禮物，每一次回調都是買入機會。 Robinhood 的情況恰好相反。它沒有持有比特幣，不承擔價格風險，不靠發債買幣續命。它只是一個交易平臺，賺的是手續費。但當比特幣下跌，散戶不交易了，手續費也就沒了。 Strategy 靠比特幣的價格活著。Robinhood 靠比特幣的波動率活著。兩家公司看起來完全不同，底層依賴的其實是同一樣東西：散戶對加密貨幣的情緒。 Strategy 是賭價格方向，Robinhood 是賭賭場的客流量。換句話說，比特幣跌了，賭場就冷清了。兩種模式都輸。數據印證了這個判斷。Strategy 的 MSTR 跌了 76%，是比特幣的 1.6 倍槓桿。Robinhood 股價從去年 10 月高點跌了約 50%，同期比特幣跌了 48%。兩條曲線幾乎重疊。一個是比特幣的槓桿多頭，一個是比特幣的平值看漲期權。標的物都是同一個：加密市場的溫度。「創紀錄」的陷阱 Robinhood 的財報裡，「創紀錄」這個詞出現了多次。創紀錄的年營收，創紀錄的調整後 EBITDA，創紀錄的淨存入資金，創紀錄的 Gold 會員數，創紀錄的 EPS。這些數字都是真的。 Strategy 的財報裡也寫著「創紀錄」。創紀錄的比特幣持倉。創紀錄的現金儲備。創紀錄的 BTC Yield。但它的股價跌了 76%。「創紀錄」在牛市裡是勳章，在熊市裡是墓誌銘。它只能說明你在最高點時的狀態，不能告訴你接下來會發生什麼。 Robinhood 的 Q4 揭示了一個關鍵的指標：月活用戶（MAU）從去年同期的 1490 萬降到了 1300 萬，減少了 190 萬。用戶在離開。公司平台託管資產同比增長 68%，那是因為股價漲、幣價漲帶來的市值膨脹。淨存入資金的年化增速已經從年初的 30%+ 放緩到 Q4 的 19%。這意味著錢流入的速度在變慢。人在減少。這和 Strategy 面臨的問題在結構上是一樣的。牛市時所有指標都自我強化：價格漲，交易活躍，收入漲，用戶漲，股價漲。熊市時每一個環節都反轉。飛輪可以反著轉。Robinhood 也有自己的飛輪。去加密化：一場豪賭 Robinhood 顯然知道這一點。過去 12 個月，Robinhood 的戰略可以概括為一句話：降低對加密貨幣的依賴，同時在加密貨幣的基礎設施上加倍下注。聽起來矛盾，但邏輯很清晰。收入端，拼命做多元化。預測市場、期貨、做空、Gold Card、銀行業務、退休帳戶、國際擴張等。基礎設施端，拼命做深。去年收購了全球歷史最悠久的加密交易所 Bitstamp，交易量已經翻倍。在歐洲推出 2000 個代幣化股票。在印尼簽了券商和加密平台的收購協議。 Robinhood 汲取了 Coinbase 2022 年的教訓。 Coinbase 在上一輪熊市裡差點死掉，就是因為收入結構太單一。Armstrong 花了兩年重建。Tenev 試圖在熊市來之前就把多元化做好。但時間不站在他這邊。Robinhood 2026 年的調整後運營費用和股權激勵預算是 26 億到 27.25 億美元，同比增長約 18%。這筆錢要花在國際擴張、新產品研發、收購整合上。如果加密寒冬持續，而傳統券商業務的增長不夠快，成本擴張疊加收入放緩，利潤率就會被擠壓。帳上約 43 億美元的現金和現金等價物，足夠燒很久。但和 Strategy 一樣，「能活」和「能增長」是兩件事。加密寒冬裡的體溫計把 Strategy 和 Robinhood 的財報放在一起看，你會看到比特幣熊市的兩種跌法。 Strategy 是慢性病。比特幣不漲，飛輪停轉，但帳上 22.5 億現金能撐兩年半。它有時間，但時間在消耗信仰。 Robinhood 是急性反應。加密收入一個季度暴跌 38%，月活流失 190 萬，但其他業務還在增長。它不會死，但會疼。兩家公司的共同點是：它們都無法控制自己命運中最關鍵的那個變量。 Strategy 控制不了比特幣的價格。Robinhood 控制不了散戶的情緒。而散戶的情緒，歸根到底，還是由比特幣的價格決定的。這個行業裡所有人都在假裝自己有 Alpha，其實大家都只有 Beta。Beta 就是比特幣。比特幣漲，所有人都是天才。比特幣跌，所有人都在裸泳。 Robinhood 2025 年確實創了紀錄，但無論多少個記錄似乎都掩蓋不了加密業務下滑所帶來的陣痛。 Tenev 現在面對的，是一道沒有標準答案的題。現在的 Robinhood，就像一個剛開始戒賭的賭場老闆。他知道問題在哪，他也在行動，但曾經在牛市獲得的紅利，都變成了熊市裡的債務。對於 Robinhood 而言，真正的考驗不是牛市裡的紀錄，而是熊市裡的地板。地板在哪，現在還沒人知道。本文經授權轉載自深潮 TechFlow
- Robinhood
17:20
幣市走弱拖累股價，摩根大通下修 Coinbase 目標價仍未改變偏多立場

根據《CoinDesk》報導，摩根大通在美國主要加密貨幣交易所 Coinbase 公布第四季財報前，將其 2026 年 12 月目標價自 399 美元下修至 290 美元，理由是交易量轉弱、價格走軟，以及美元穩定幣 USDC 成長放緩。加密貨幣市場走弱對 Coinbase 的衝擊尤為沉重，自比特幣（BTC）於 10 月初站上 126,000 美元的歷史高點以來，Coinbase 股價（股票代碼：COIN）已重挫逾 50%，其中僅 2026 年就下跌約 27%。摩根大通分析師 Ken Worthington 仍維持對該股的多頭看法，即便目標價下修至 290 美元，相較於目前約 165 美元的股價仍隱含約 75% 的潛在上行空間。 Worthington 預估 Coinbase 調整後 EBITDA 為 7.34 億美元，低於第三季的 8.01 億美元。這將較前幾季出現明顯回落，主要理由包括交易量下滑、加密幣價轉弱，以及 USDC 餘額成長放緩。 Worthington 估算 Coinbase 該季現貨加密交易量為 2,630 億美元。他也指出 USDC 流通量下滑，因此模型推估穩定幣相關收入約 3.12 億美元。這些逆風部分被該交易所旗下加密衍生品平台 Deribit 的完整一季貢獻所抵消。在納入 Deribit 後，摩根大通預估 Coinbase 總交易收入為 10.6 億美元，其中 Deribit 以約 5,860 億美元的推估成交量貢獻約 1.17 億美元收入。上一季 Coinbase 的交易收入為 10 億美元。
17:11
凍結 8 年不還？OKX 遭控扣押 517 BTC，舊案重燃風控爭議

加密貨幣交易所 OKX 今日因一樁發生於 2018 年的舊案再度成為市場焦點。一位名為楊秀春的用戶具名指控，平台當年以「涉嫌操縱市場」為由凍結其帳戶，導致倉位爆倉，並扣押帳戶內剩餘的 517.86 顆比特幣至今未歸還。相關貼文於 X 平台迅速傳播，引發社群對交易所風控機制與資產處置權限的廣泛討論。事件起源：巨額多單與強制平倉根據該名用戶的說法，2018 年 7 月比特幣價格約在 7,000 USDT 時，他以單一帳戶開立約 5 萬顆 BTC 的多頭倉位，使用 20 倍槓桿，名義價值約 4.5 億美元。 OKX 隨後認定該倉位規模異常，可能對市場穩定造成衝擊，並凍結帳戶與強制平倉。當日價格波動劇烈，導致倉位爆倉，帳戶內剩餘約 517 顆 BTC 被凍結。楊秀春主張，自己僅是看好行情並逐步加倉，並無操縱市場意圖，且在平台要求下同意減倉，但未獲實際操作機會即遭凍結。他質疑，現貨資產不應與合約風險混同處理，更不應被長期扣押。 OKX 方面則表示，該倉位屬「非正常穿倉風險」，為避免風險外溢至其他用戶，依據用戶協議進行凍結與強平。 https://twitter.com/Haiteng_okx/status/2021407938825552374 社群分歧：風控必要性與資產權限界線隨著當事人於 2026 年 2 月 9 日實名於 X 平台曝光事件，討論迅速升溫。支持楊秀春者認為，平台應更透明說明風控決策過程與資產處置依據，並質疑長期凍結是否合理；部分網友甚至表示，雖然強制清算用戶倉位事為了顧全大局，但如果開賭場還害怕用戶下重注，那乾脆關門不要做。另一方面，也有觀點指出，2018 年市場深度相對有限，單一帳戶開立 5 萬 BTC 高槓桿倉位確實可能造成系統性風險。支持平台者認為，交易所為保護多數用戶利益採取強制措施屬必要，並認為該用戶開設大額倉位的初衷並不單純，沒有必要歸還比特幣。但同時也有人認為，若系統本身允許該規模倉位開立，即表明風控機制可能存在漏洞，因此 OKX 本身在這件事上也有責任。 OKX 代表近日於社群回應，重申當年處置符合用戶協議，並強調平台此後已升級風控機制，包括引入標記價格、倉位限制與自動減倉機制。不過，對於是否歸還 517 BTC，尚未作出具體承諾。
- OKX
- 交易所
16:29
這還算區塊鏈？Robinhood Chain 公開測試網上線，保留刪除錢包與資料權限惹議

美國券商 Robinhood 已正式推出自建區塊鏈 Robinhood Chain 的公開測試網，標誌其進一步布局鏈上金融基礎設施。該鏈為基於 Arbitrum 技術打造的以太坊 Layer 2，主打「金融級」設計，並以支持現實世界資產（RWA）代幣化為核心目標。不過，隨著開發者文件內容曝光，部分條款亦在社群中引發對去中心化程度的討論。主打 RWA 與鏈上金融服務 Robinhood 表示，Robinhood Chain 的目標是加速鏈上金融服務發展，初期將聚焦於代幣化的現實世界資產與數位資產。開發者現已可透過測試網開始建置基礎設施，為未來主網上線做準備。目前已有多家基礎設施夥伴參與整合，包括 Alchemy、Allium、Chainlink、LayerZero 及 TRM，後續還將有更多合作方加入。Robinhood 指出，測試網階段將協助開發者驗證應用程式、發現潛在問題並提升網路穩定性，為今年稍晚推出主網奠定基礎。 Robinhood 加密與國際業務資深副總裁 Johann Kerbrat 表示，該測試網將為代幣化資產生態鋪路，並讓開發者能在以太坊 DeFi 生態中接入流動性。他強調，Robinhood 希望與合作夥伴共同推動金融服務全面上鏈。技術架構與未來規劃 Robinhood Chain 建構於 Arbitrum 技術之上，強調可靠性、安全性與合規性，同時支援跨鏈橋接與自託管錢包。官方稱，其可擴展性與可客製化能力適合打造代幣化資產平台、借貸協議與永續合約交易所等金融級去中心化產品。未來數月，開發者將可使用測試網專屬資產（包括「股票代幣」）進行整合測試，並可直接透過 Robinhood Wallet 進行測試操作。Robinhood 亦宣布將投入 100 萬美元支持 2026 年 Arbitrum Open House 開發者計畫，並在紐約、杜拜、倫敦與新加坡舉辦 Buildathon 與創業者活動。開發者條款引發關注然而，隨著開發者文件公開，部分條款在社群中引發質疑。根據文件內容，Robinhood 保留在必要時重置、修改、暫停或終止服務的權利，並可在未事先通知的情況下，限制或撤銷特定錢包地址對測試網的存取權限。條款亦指出，若用戶存取權限遭終止，平台可能阻止其錢包或應用程式使用服務，甚至刪除相關個人資料與數據，且不承擔責任。此外，文件也明確聲明，服務可能出現中斷或無法持續運作的情況。這些內容引發部分市場觀察者討論：若平台保有高度管理與控制權限，Robinhood Chain 在實際運作上是否更接近「許可制區塊鏈」或可外部訪問的企業數據庫，而非傳統強調抗審查與不可變性的公鏈？值得注意的是，目前 Robinhood Chain 仍處於測試網階段，相關條款是否適用於未來主網，以及最終治理模式如何設計，仍有待官方進一步說明。
14:51
白宮協調仍難解僵局！銀行業提「穩定幣收益與利息禁止原則」，加密業強力反對

美國白宮近日再度召集銀行業與加密產業代表舉行閉門會議，試圖就市場結構法案中備受爭議的「穩定幣收益」條款尋求共識。儘管與會人士形容會議「具建設性」，但雙方仍未達成明確結論，法案前景依舊懸而未決。此次會議為兩週內第二場白宮協調會談。與會者包括加密貨幣領域的重要人物，如 Ripple、Coinbase、加密貨幣創新委員會和區塊鏈協會，以及包括高盛、花旗和摩根大通在內的主要銀行機構，以及美國銀行家協會等行業組織。 Ripple 首席法務長 Stuart Alderoty 於會後在 X 發文表示，「今天在白宮進行了一場具建設性的會談——妥協的氣氛正在形成。」他並強調，圍繞合理的加密市場結構立法，仍存在清晰的跨黨派動能，「應把握機會，在窗口仍然開放時推進立法。」美國國會正推動立法，明確界定美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）在加密市場的監管邊界。眾議院去年 7 月已通過類似法案《CLARITY Act》，但參議院銀行委員會尚未取得足夠跨黨派支持，使整體進程陷入停滯。法案動能在上月出現明顯波折。美國最主要的加密遊說領袖 Coinbase 因不滿草案中「全面禁止穩定幣收益支付」條款，宣布撤回支持。銀行業則堅持，若允許穩定幣透過交易所等第三方平台向持有人提供收益，將導致存款自傳統金融體系流出，削弱銀行資金基礎，甚至威脅金融穩定。據稱，銀行業代表在會議中提出了一套所謂「收益與利息禁止原則」，主張廣泛禁止任何與持有、使用支付型穩定幣相關的金融或非金融利益，並要求設置嚴格執法與反規避機制。該立場甚至比目前草案文本更為嚴格。知情人士透露，加密貨幣利益相關者在會議上強烈反對其中許多原則，並且「非常堅持己見」。區塊鏈協會產業事務負責人 Dan Spuller 事後表示，最新會議「規模較小但更聚焦，確實進行了問題解決討論」，但穩定幣獎勵問題仍是核心爭議。他表示，銀行並未從法案文本出發談判，而是帶來廣泛的禁止性原則，成為雙方主要分歧所在。美國銀行家協會（ABA）、銀行政策研究所（BPI）及獨立社區銀行家協會（ICBA）則在聯合聲明中表示，仍需持續討論以推動立法向前。他們強調，監管框架必須在擁抱金融創新的同時，確保銀行體系的安全與穩健，不可危及支撐地方放貸與經濟活動的存款基礎。另一方面，BitGo 執行長 Mike Belshe 則呼籲雙方不要再重新爭論此前已通過的《GENIUS Act》。該法案已禁止穩定幣發行方直接支付收益。他表示，市場結構法案與穩定幣收益問題本質上不同，不應因相關爭議而延宕整體監管框架的確立。整體而言，白宮協調雖帶來一定對話空間，但穩定幣收益是否應被全面禁止，仍是加密產業與銀行業間最難解的結構性分歧。在參議院銀行委員會未取得明確方向之前，美國加密市場監管框架的最終形態仍充滿變數。參考來源
14:35
鷹派預期升溫拖累市場，比特幣跌破 6.7 萬美元、主流幣齊挫

在市場重新評估美國貨幣政策走向之際，加密貨幣週三早盤進一步走弱。比特幣一度跌破 67,000 美元關卡，為近期震盪區間下緣再度承壓；以太幣及多數主流幣種同步回落。根據行情數據，截至美東時間週三凌晨，比特幣暫報 66,804 美元，24 小時跌幅約 3.1%；以太幣下跌 4.1% 至 1,965 美元。XRP、BNB 等主流代幣跌幅均超過 4%。市場人士指出，本輪下跌與聯準會政策預期轉趨鷹派有關。Bitrue 研究主管 Andri Fauzan Adziima 表示，在 Kevin Warsh 獲提名為聯準會主席後，市場解讀為未來流動性環境可能更為緊縮、降息空間縮小，風險資產因此承壓。他指出，短期內交易員將觀察 60,000 至 65,000 美元區間能否形成技術支撐，或需等待宏觀環境出現轉向寬鬆的明確訊號，才可能帶動反彈。衍生品市場則顯示去槓桿現象持續。Kronos Research 投資長 Vincent Liu 指出，近期交易所資金費率轉弱，顯示大量槓桿多頭部位已被出清，市場過度槓桿情況明顯降溫。不過，他也指出，機構資金目前仍偏向觀望，等待更明確的催化因素，例如 ETF 持續資金流入或新的宏觀政策訊號，才可能重新大舉布局。資金流向方面，比特幣現貨 ETF 週二錄得約 1.67 億美元淨流入，高於前一日水準；以太幣現貨 ETF 則僅有約 1,382 萬美元淨流入，顯示市場動能仍有限。展望後市，市場將聚焦即將公布的美國勞動市場數據，以評估利率路徑與整體風險偏好的變化。在流動性與政策方向尚未明朗之前，加密市場短期仍可能維持震盪整理格局。
13:56
Robinhood 上線以太坊 L2「Robinhood Chain」測試網，推進鏈上金融布局

美國證券商 Robinhood 週二宣布推出以太坊二層網路 Robinhood Chain 的公開測試網，供開發者在其上建置並驗證應用。該區塊鏈基於 Arbitrum 的技術建構，Robinhood 表示其目標是以代幣化現實資產（RWA）與數位資產作為起點，加速鏈上金融服務的發展。 Robinhood 加密業務總經理 Johann Kerbrat 在聲明中表示：「Robinhood Chain 的測試網為一個生態系統奠定基礎，將定義代幣化現實資產的未來，並讓建設者得以在以太坊生態中接入 DeFi（去中心化金融）的流動性。在推動金融服務上鏈的過程中，我們期待能與基礎設施夥伴共同建設。」 https://twitter.com/RobinhoodApp/status/2021399303722258575 與多數測試網相同，Robinhood 的測試網將支援各類實驗，用於在主網推出前找出潛在問題並提升網路穩定性。未來數月內，在該網路上進行開發的團隊可使用限用於測試網的資產（包括股票代幣）進行整合測試，並可直接與 Robinhood Wallet 進行測試，同時延續以太坊與 Arbitrum 生態中熟悉的開發環境，以降低建置金融級鏈上應用的門檻。自從開放用戶進行加密貨幣交易以來，Robinhood 便持續擴大其在數位資產領域的布局。不過，該公司週二公布，平台於去年第四季的加密貨幣交易收入年減 38%，降至 2.21 億美元，顯示出成長動能的明顯放緩。 Robinhood 上月表示將拓展其代幣化股票產品，計劃納入全天候交易、近乎即時的結算機制，以及自保管功能。該公司已於 2025 年 6 月為歐洲客戶推出代幣化股票服務，提供超過 2,000 檔在美國上市股票的投資曝險，並支援每週五天、每日 24 小時交易，相關代幣發行於 Arbitrum One。參考來源
13:01
高盛第四季大幅減碼比特幣與以太幣 ETF，增持 XRP、Solana ETF

根據《The Block》報導，跨國投資銀行高盛（Goldman Sachs）在 2025 年第四季降低其比特幣（BTC）與以太幣（ETH）現貨 ETF 持倉，並增持 XRP 與 Solana（SOL）現貨 ETF 部位。根據週二提交的 13F 文件，截至 2025 年 12 月 31 日，高盛合計持有各類比特幣現貨 ETF 約 2,120 萬股，總市值約 10.6 億美元，相較於第三季，其持股數量下降 39.4%。該公司亦持有約 4,070 萬股以太幣現貨 ETF，市值約 10 億美元，持股數與前一季相比減少 27.2%。同時，高盛在第四季新增了於當季上市的 XRP 與 Solana 現貨 ETF 部位，截至去年底的持倉價值分別約 1.522 億美元與 1.089 億美元。上述調整發生在 2025 年第四季加密貨幣市場整體下行的背景下。比特幣價格自 2025 年 9 月底的約 114,000 美元下跌至年底的 88,400 美元。以太幣亦同步走弱，從 9 月底的 4,140 美元跌至去年底的 2,970 美元。隨著市場下行，比特幣與以太幣現貨 ETF 亦出現資金撤出。根據 SoSoValue 數據，比特幣現貨 ETF 在第四季錄得約 11.5 億美元的淨資金流出，以太幣現貨 ETF 則於同期出現約 14.6 億美元的淨流出。
- 加密貨幣 ETF
- 高盛
12:13
LayerZero 發表新型區塊鏈 Zero，獲城堡證券、方舟投資戰略支持

全鏈互操作性協議開發商 LayerZero Labs 發表了名為「Zero」的新 Layer 1 區塊鏈，旨在解決去中心化系統長期以來面臨的可擴展性挑戰。LayerZero 也宣布獲得城堡證券（Citadel Securities）與方舟投資（Ark Invest）的戰略性投資，並與 Google Cloud 以及美國證券集中保管結算公司（DTCC）建立合作關係。 Zero 的核心架構設計 LayerZero 在週二發布的新聞稿中表示，傳統區塊鏈要求每個節點都必須重複執行相同的工作，而 Zero 首度引入異質式架構。透過運用零知識證明（ZKPs）與 Jolt，Zero 將交易的執行與驗證流程分離，從而消除長期以來限制區塊鏈效能的「重複執行需求」，使其不再受制於每秒低於 1 萬筆交易（TPS）的瓶頸。 LayerZero 也宣稱 Zero 區塊鏈的架構使其可擴展至 200 萬 TPS，整體效能與吞吐量約為以太坊（Ethereum）的 10 萬倍，並約為 Solana 的 500 倍。 LayerZero Labs 執行長 Bryan Pellegrino 表示：「Zero 的架構將把整個產業的技術路線圖至少推進十年。我們相信憑藉這項技術，我們確實能把整個全球經濟帶到鏈上。我們的使命是打造一個更好世界所需的免許可基礎設施。」根據其部落格文章，Zero 採用委託權益證明（DPoS）作為安全機制，LayerZero 原生代幣 ZRO 的質押者可將其代幣委託給負責運行網路的驗證者。為確保更多人能參與，Zero 移除了高額的最低質押門檻，並取消共識層的自動罰沒機制。而該區塊鏈的任何重大變更（如協議升級或新增一個 Zone）都必須經由質押者進行鏈上投票表決。獲城堡證券與方舟投資支持 LayerZero 表示，城堡證券與方舟投資皆已進行策略性投資，並買入該協議的 ZRO 代幣。儘管城堡證券過去曾投資包含瑞波（Ripple）與 Kraken 在內的多家加密公司，但直接購買代幣並非其慣常的作法。聲明指出，城堡證券正與 LayerZero 合作，提供市場結構方面的專業知識，並評估其技術如何應用於需要高度效能與可靠性的交易、清算與結算工作流程。除了買入 ZRO 代幣之外，由 Cathie Wood 領導的方舟投資也成為 LayerZero 的股東。Wood 在聲明中表示：「這是在金融與網際網路交會處的一次歷史性機會。」與 Google Cloud 與 DTCC 合作 LayerZero 也宣布與 Google Cloud 展開新的合作。Google Cloud Web3 策略負責人 Richard Widmann 表示：「隨著 AI 代理（AI agents）開始成為經濟行為者，加密貨幣與區塊鏈的可程式化特性將需要一套可靠度可媲美雲端本身的基礎設施。LayerZero 正在從底層重新思考區塊鏈如何運作，透過結合他們的專業與我們的基礎設施，我們正在探索如何將網際網路的定義擴展到價值層面。」此外，目前正積極推動股票、ETF 與美債等流動性資產代幣化的證券集中保管結算公司（DTCC）也宣布與 LayerZero 展開合作，希望藉此改善系統的安全性、可擴展性與互操作性。DTCC 總裁暨執行長 Frank La Salla 表示：「DTCC 一直在推動數位資產的接受與採用，但由於速度與規模上的限制，區塊鏈技術至今仍難以完全實現其潛力。」紐約證券交易所（NYSE）的母公司洲際交易所（ICE）則表示，其計劃研究 LayerZero 的 Zero 區塊鏈是否能支援全天候交易。同時，美元穩定幣 USDT 的發行商 Tether 也宣布對 LayerZero Labs 進行策略性投資，作為其支持互操作性基礎設施的一部分。上述消息發布之後，ZRO 出現了顯著的漲勢，從約 1.8 美元上漲至截稿時的約 2.32 美元，漲幅約 28%。參考來源
00:16
Wintermute 週報：比特幣跌破 8 萬美元，槓桿出清後市場進入高波動整理期

加密貨幣做市商 Wintermute 在最新發布的市場週報中指出，比特幣上週出現自 2025 年 4 月以來首次跌破 8 萬美元的走勢，並在短時間內一路下探至 6 萬美元，引發超過 27 億美元的強制平倉。Wintermute 認為，這一輪下跌並非單一利空所致，而是多重宏觀與市場結構因素同時發酵的結果，顯示加密市場仍處於典型的熊市行為模式。多重衝擊交會，風險資產全面轉向保守 Wintermute 指出，市場在短時間內同時消化了三項重大變數。首先，美國前聯準會官員 Kevin Warsh 於 1 月 30 日獲提名為聯準會主席人選，引發市場對貨幣政策路徑重新定價。其次，美股科技七巨頭（Mag7）財報表現不一，其中微軟股價單日重挫 10%，動搖市場對科技成長股的信心。第三，貴金屬市場出現歷史性修正，白銀在衝高至 121 美元後，短短三天內暴跌 40%。 Wintermute 指出，市場並未立即反應這些衝擊，而是在數日後才逐步形成「全面風險趨避」的共識，加密貨幣因此成為資金撤離的主要標的之一。槓桿集中出清，比特幣四個月跌幅達 50% 報告指出，在過去兩個月橫盤整理期間，市場槓桿持續累積，最終在價格失守關鍵支撐後集中出清。上週單週清算金額超過 27 億美元，顯示去槓桿過程相當激烈。從高點來看，比特幣自 2024 年 10 月創下 12.6 萬美元的歷史高點後，至今已下跌約 50%，為 2022 年以來最大跌幅。同時，IBIT 現貨比特幣 ETF 單日名目交易量一度突破 100 億美元，凸顯 ETF 已成為當前價格發現與波動的核心管道。美國賣壓明確，機構資金動能消失在資金流向方面，Wintermute 指出，現貨市場顯示出結構性賣壓。Coinbase 溢價指標在整個下跌過程中始終維持折價，且自去年 12 月以來未見明顯改善，反映美國市場持續出現賣壓。內部 OTC 流量數據亦顯示，美國交易對手上週為主要賣方，而這一趨勢又被 ETF 持續贖回所放大。Wintermute 指出，自 11 月以來，現貨比特幣 ETF 累計淨流出約 62 億美元，為 ETF 上線以來最長的一段連續流出期。在市場下跌時被動賣出現貨，形成自我強化的負回饋循環。在衍生品市場，IBIT 與 Deribit 已合計占據約一半的加密期權市場。Wintermute 認為，長時間低波動環境讓投資人過度自滿，最終在波動突然放大時措手不及。 AI 吸走資金，加密資產相對表現承壓 Wintermute 在週報中也將加密資產的弱勢，部分歸因於 AI 主題的資金虹吸效應。報告提到，一張在社群間廣泛流傳的圖表顯示，比特幣的表現幾乎與 S&P 500 中的軟體類股同步，反映市場將比特幣視為高流動性風險資產。分析指出，若將 AI 相關股票自那斯達克指數中剔除，加密資產「上漲時跑輸、下跌時跌更快」的負偏態表現，將明顯減弱。Wintermute 認為，除非 AI 交易熱度出現實質降溫，否則加密市場難以重新取得相對優勢。 Wintermute：槓桿已清，但需求尚未回歸對於後市，Wintermute 表示，上週的行情已具備「投降式下跌」特徵：波動率急升、超過 25 億美元的槓桿部位被清算，且 6 萬美元區間出現承接買盤。不過，在現貨成交量依然偏低的情況下，價格仍主要由衍生品槓桿驅動。更長期的結構性壓力也不容忽視。Wintermute 指出，目前數位資產企業儲備累計的未實現虧損約達 250 億美元，且集中於少數大型持幣機構。隨著比特幣價格跌破多數儲備公司的平均成本，且資產淨值溢價（premium-to-NAV）被壓縮，這些實體已更像被動持有者，而非邊際買家。 Wintermute 總結，市場可能正進入一段高波動、無明確方向的價格探索期。在 Coinbase 溢價轉正、ETF 資金回流、以及期現基差趨於穩定之前，比特幣要出現具延續性的反彈仍有難度；而當前市場方向，正愈來愈由 ETF 與衍生品的機構資金流所主導。