快訊 – 桑幣區識 Zombit

02/09 星期一

18:00
南韓將加強加密監管，嚴查市場操縱行為

南韓金融監管機構表示，鑑於多起引發市場完整性與消費者保護疑慮的重大事件暴露出風險，未來將加強對加密貨幣市場的監督，並對金融機構的 IT 相關事故祭出更嚴厲的處分。根據韓聯社報導，韓國金融監督院（FSS）週一公布年度政策議程，內容包括將對加密貨幣市場的高風險行為展開調查，同時也將在金融業全面導入針對 IT 基礎設施故障的懲罰性罰款制度。作為加密貨幣市場監管的一部分，FSS 表示將針對破壞市場秩序的行為進行重點調查，包括由大型交易者（亦即所謂的「巨鯨」）進行的價格操縱行為，以及在特定交易所已暫停存取款的代幣上，人為抬高價格的操作手法。報導指出，其他正被納入監管與審查範圍的行為，還包括快速拉抬價格的炒作手法、利用 API 下單進行市場操縱，以及透過社群媒體散布不實資訊。這項監管措施是在南韓第二大加密貨幣交易所 Bithumb 近期的一起事件之後推出的。根據 BBC 報導，Bithumb 於週五晚間的一場促銷活動中，誤將約 62 萬顆比特幣（價值約 440 億美元）轉給數百名用戶。該交易所表示，目前已追回 99.7% 的誤轉比特幣。參考來源
- 監管
- 韓國
14:03
比特幣反彈同時 Coinbase 溢價指數回升，分析師仍警告漲勢未必延續

加密貨幣市場在經歷上週的拋售後已趨於穩定，比特幣（BTC）從 6 萬美元價位反彈至目前的 71,000 美元左右，漲幅約 18%。不過，部分分析師警告這波漲勢未必能延續。近日的反彈與美國投資人風險偏好回升相呼應。根據 CoinGlass 的數據，用於衡量 Coinbase（美國主流交易所）上的比特幣價格相對於全球市場平均價格差異的「Coinbase 比特幣溢價指數」大幅回升，從上週五的 -0.23% 上升至目前的 -0.06%，升幅超過 70%。來源：CoinGlass 韓國 Web3 研究機構 Tiger Research 資深分析師 Ryan Yoon 向《Decrypt》表示：「恐懼與貪婪指數觸及極端的 5 分低點，顯示這波反彈是一波強勁的空單回補行情，也是一種對超賣後市場洗盤的技術性反應。」不過，根據 Velo 的數據，衍生品指標顯示這波走勢主要是由空頭交易者平倉退場所推動，而非新的看多資金進場。聚合未平倉量（即衍生品合約的總持倉數）出現下降，同時累積成交量差（CVD）轉為正值，這樣的組合通常意味著投資人主要是在關閉空頭倉位。 Bitrue 研究主管 Andri Fauzan Adziima 向《Decrypt》表示：「這波漲勢主要是發生在恐慌性出清後的空單回補與軋空行情。未平倉量去槓桿清掉了多頭，現貨 CVD 開始上揚，Coinbase 溢價也有所改善，但這些都屬於釋壓性反彈的市場機制，而非新的需求進場。」儘管如此，專家仍保持謹慎，指出底層需求可能不足以支撐更長期的上漲。Adziima 表示：「這波釋壓性反彈是崩跌後的『死貓跳』，或是一次大規模清算與恐慌後的典型回升。」他認為這波上漲「還看不到真正可持續的需求」，因為 Coinbase 溢價指數仍為負值，而且總體經濟逆風尚未消退。不過，總體經濟環境出現些微改善。隨著日本首相高市早苗在大選中取得壓倒性勝利，亞洲股市應聲走揚，日經 225 指數在消息帶動下大漲 5%，緩解了部分區域性的避險壓力。相關報導：《高市早苗率自民黨取得超級多數，日經突破 5.7 萬點，比特幣與黃金同步反彈》後續走勢預測分析師認為，短期反彈偏向技術性因素主導，但長期走勢仍取決於更廣泛的總體經濟環境。LVRG Research 研究總監 Nick Ruck 向《Decrypt》表示：「隨著機構採用持續推進，加上全球監管機構逐步為 RWA（鏈上現實資產）與穩定幣制定更友善的政策，我們仍對今年出現回升抱持樂觀態度。」 Tiger Research 的 Yoon 則表示：「若要確認趨勢真正反轉，我們需要看到強勁、結構性的需求，例如由國家層級建立戰略儲備，把比特幣定位為具正當性的『黃金替代品』。」另有專家指出，部分懸而未決的風險正在被市場消化。BTSE 營運長 Jeff Mei 向《Decrypt》表示：「我們認為這次崩跌只是促使交易者去槓桿，這也是為什麼未平倉量會持續下滑。」近期風險資產的下跌被歸因於大型科技公司的財報影響。隨著相關消息已告一段落，Mei 預期上方壓力將有所緩解。他表示：「如果接下來公布的美國經濟數據顯示經濟成長，且失業率與通膨同步下滑，那麼加密貨幣價格很可能會延續復甦走勢。」參考來源
- Coinbase 溢價指數
- 名人觀點
13:04
無槓桿結構成整併優勢，SOL 財庫公司 Forward Industries：當同業防守，我們能進攻

根據《CoinDesk》報導，在納斯達克交易所上市的 Solana 財庫公司 Forward Industries（股票代碼：FWDI）投資長 Ryan Navi 表示，由於公司沒有任何企業債務且完全未使用槓桿，使其在數位資產財庫企業（DAT）普遍遭受重挫之際具備獨特的整併優勢，能在同業被迫收縮防守時主動出擊、擴大布局。 Navi 在接受《CoinDesk》採訪時表示：「在這樣的市場環境中，具備規模以及沒有槓桿的資產負債表是一項實質優勢，當其他人在防守時，我們可以進攻。」 Navi 表示，Forward Industries 從策略設計上就刻意避免使用槓桿與承擔債務，這使公司在市場機會出現時仍保有彈性，能以審慎的方式動用槓桿。他補充說：「我們替 Forward 打下的基礎使其能在充滿機會的市場環境中有效運作，並讓我們站在整併者的位置，而不是被迫賣出資產的一方。」近期加密市場的走弱使多家數位資產財庫公司（資產負債表高度配置加密貨幣的企業）面臨愈來愈大的壓力。隨著幣價下跌，公司的資產價值被壓縮、槓桿水位相對上升，迫使部分公司為了償還債務並補足流動性而出售部分加密資產。這也讓外界開始質疑，在長期熊市情境下，這種商業模式是否具備可持續性。 Forward Industries 也未能置身事外。根據 CoinGecko 的數據，該公司持有 6,910,568 顆 Solana 原生代幣 SOL，平均買入價格約為每顆 230 美元，以 SOL 目前略高於 85 美元的價格估算，其持倉市值約為 6 億美元，帳面虧損將近 10 億美元。FWDI 股價也從去年「數位資產財庫狂熱」高峰時的接近 40 美元，一路下滑至目前略高於 5 美元。 Forward Industries 的經營重心在 2025 年出現明顯轉向，當時他們完成一筆約 16.5 億美元的 PIPE（私募投資公開股票）交易，由 Galaxy Digital、Jump Crypto 與 Multicoin Capital 領投。這筆交易使 Forward 一躍成為公開市場中規模最大的 Solana 財庫公司，其持有量甚至超過接下來三家競爭對手的總和。其策略相當明確：持續累積 SOL 並質押（staking）以賺取鏈上收益，並透過較低的資金成本優勢，隨時間推動每股增值。 Navi 表示，加密相關股票目前仍處於「深度錯位」狀態，讓具備紀律的資本配置有機會帶來高度的增值效果。他指出，當市場情緒轉佳、股價高於淨資產價值（NAV）時，公司就能增發股票來買更多加密資產，而在市場疲弱時，因價格與預期都已被壓縮，反而更容易創造增值。
11:51
Jack Dorsey 的 Block 推動業務重整，傳擬裁員最多 10%

據彭博社引述知情人士報導，隨著公司展開全面性的業務調整，推特（現為 X）創辦人 Jack Dorsey 的金融科技公司 Block Inc. 已向數百名員工表示，他們的職位可能會在年度績效考核期間遭到裁撤。知情人士透露，Block 最多可能裁撤約 10% 的員工。該公司一名高層先前表示，截至去年 11 月下旬，Block 的員工人數已自 2023 年底的約 13,000 人縮減至不到 11,000 人。自 2024 年起，Block 便持續調整其商業模式與人力配置，包括重整匯報體系並提出更高效率營運的計畫。公司正試圖把點對點支付應用 Cash App 與面向商家的服務 Square 進一步整合，同時推動其他新計畫成長，例如比特幣挖礦業務 Proto，以及名為 Goose 的人工智慧工具。知情人士指出，裁員行動正在不同團隊間陸續發生，因為管理層正在進行年終評估，並將一路持續到 2 月下旬。這可能有助於 Block 達成管理層在去年投資人日提出的目標：2026 年實現接近 120 億美元的毛利，並預期 2028 年前以「十位數中段」的成長速度擴張。不過，Block 近期的獲利表現並不穩定，其股價也從去年中的約 77 美元左右下跌至目前的約 56 美元。該公司預計在 2 月 26 日美股收盤後公布財報，分析師預期，其第四季調整後盈餘將達 4.03 億美元（每股 0.68 美元），營收為 62.5 億美元。
- Block
- Jack Dorsey
11:17
50% 比特幣恐遭量子攻擊？CoinShares 直指風險估算混淆視聽，僅 1 萬顆存在風險

根據數位資產管理公司 CoinShares 於週五發布的一份最新報告，比特幣面臨的量子運算風險被外界嚴重誇大，這並非迫在眉睫的危機，而是一項可預期、可透過工程方式逐步解決的挑戰。量子威脅被過度誇大一份廣為引用、於 2025 年 5 月發表的 Chaincode Labs 研究指出，多達 20% 至 50% 的比特幣供應量可能暴露於量子運算所帶來的私鑰破解風險之下。該研究由 Anthony Milton 與 Clara Shikhelman 撰寫。對此，CoinShares 比特幣研究主管 Christopher Bendiksen 認為，這類估算將多種性質與實際影響差異極大的風險情境混為一談，導致結論失真。 CoinShares 將真正的風險範圍縮小至傳統的「支付至公鑰」（Pay-to-Public-Key，P2PK）地址，這類地址的公鑰會永久公開在鏈上。該公司估計，約有 160 萬顆 BTC（約佔總供應量 8%）存放於這類地址中。但其中僅約 10,200 顆 BTC 集中在足以在遭破解時「對市場造成實質衝擊」的地址內。其餘比特幣則分散於超過 32,000 個獨立 UTXO 中，平均每筆約 50 顆 BTC。報告指出，即便在對量子運算能力極度樂觀的假設下，要逐一破解這些 UTXO 仍需極其漫長的時間。 CoinShares 補充道，部分聲稱「25% 比特幣面臨風險」的說法，往往將交易所地址重複使用等短暫性風險納入計算，而這類風險實際上可以輕易緩解。 Jefferies 因量子威脅清倉比特幣此前，Jefferies 策略師 Christopher Wood 曾引用 Chaincode Labs 的高風險估算，於今年 1 月將其模型投資組合中原本配置的 10% 比特幣部位全數出售，並將量子風險形容為對比特幣「價值儲存敘事的生存性威脅」。Christopher Wood 當時表示：「雖然 GREED & fear 認為量子議題短期內不太可能對比特幣價格造成劇烈衝擊，但從長期退休基金投資組合的角度來看，其價值儲存基礎顯然已不如以往穩固。」當前量子電腦遠未具備實質威脅 CoinShares 明確反對量子威脅迫在眉睫的說法。Bendiksen 引用已公開的研究指出，若要在一天內逆向破解一組公鑰，需仰賴一台具備容錯能力、擁有約 1,300 萬個實體量子位元的量子電腦，其運算能力約為現存最大量子電腦的 10 萬倍；若要在一小時內完成破解，所需系統能力甚至需達現有硬體的 300 萬倍。「要破解現行的非對稱加密技術，至少需要數百萬個量子位元，」Ledger 技術長 Charles Guillemet 向 CoinShares 表示。「Google 目前的 Willow 量子電腦只有 105 個量子位元，而每增加一個量子位元，維持量子相干性的難度就會呈指數級上升。」銷毀高風險比特幣？報告同時觸及一項高度分歧的治理爭論。包括密碼龐克代表人物 Jameson Lopp 在內的部分社群人士主張，應透過軟分叉方式銷毀量子脆弱的比特幣。然而 CoinShares 對此持反對立場，認為銷毀可能僅是長期未動用、但仍屬合法所有者的資產，將違反比特幣對財產權不可侵犯的基本承諾。 Bendiksen 在去年 8 月的一篇配套報告中寫道：「我認為燒毀不屬於你自己的比特幣，這個想法本身就與比特幣精神正面衝突。」是否引入新地址格式？ CoinShares 也警告，不應在量子抗性技術尚未完全驗證前倉促導入新的地址格式，過早實施可能帶來嚴重漏洞，並浪費寶貴的開發資源。相對地，該公司主張採取漸進式轉換。密碼學家 Adam Back 對 CoinShares 表示，比特幣「可以採用後量子簽章技術」，並「在防禦層面持續演進」。 CoinShares 總結指出，對機構投資人而言，「量子風險目前仍屬可控，且具備充裕的時間窗口來逐步應對。」參考來源
11:10
高市早苗率自民黨取得超級多數，日經突破 5.7 萬點，比特幣與黃金同步反彈

在日本首相高市早苗於週末國會大選中取得壓倒性的「超級多數」勝利後，日經 225 指數週一早盤創下歷史新高，一度上漲 5.68%，突破 57,000 點關卡。比特幣（BTC）與黃金亦同步出現短線反彈。根據 NHK 報導，自民黨在眾議院選舉中取得 316 席，單獨超過法定 2/3 門檻，使其成為戰後眾議院席次占比最高的政黨。NHK 於週一清晨公布的開票結果顯示，執政聯盟合計拿下 352 席，較先前僅 233 席的些微多數大幅擴張。這份政治授權被視為替高市早苗推動激進的擴張性財政政策開綠燈，其中包括一項規模高達 1,350 億美元的刺激方案，目標是透過基礎建設投資與減稅措施來振興經濟。此外，眾議院的超級多數可能將使具爭議性的修憲議題回到政治議程，使這場牽動民族主義與和平主義立場的辯論再度升溫。「高市交易」引發全球資產連鎖反應，金價在今日稍早小幅回升至每盎司 5,000 美元之上，白銀反彈至 80 美元。比特幣則在短暫衝上 72,000 美元後出現回落，仍站穩 70,000 美元上方。同時債市承壓，日本 10 年期公債殖利率升至 2.275%。日圓則劇烈震盪，先貶後回穩至 157 兌 1 美元附近。參考來源
- 日本
10:38
前 Multicoin 合夥人狠批 Hyperliquid，Arthur Hayes 不服：敢不敢來賭一局？

一篇 Hyperliquid 的研究報告，意外激起兩位海外幣圈大佬的價值觀衝突。 Hyperliquid 優於傳統機構事件起點來自 Blockworks Research 分析師 shaunda devens 發布的研究〈HIP-3 Silver Microstructure: Hyperliquid vs. CME〉。報告指出，Hyperliquid 推出的 HIP-3 白銀永續合約，在零售交易者層面展現出更緊密的點差與更佳的成交品質，整體交易體驗甚至優於 CME 與 COMEX 的微型白銀期貨。加上 24 小時全年無休的交易機制，使其在流動性可得性上，對傳統金融市場構成直接挑戰。研究也揭露，Hyperliquid 的非加密商品交易量已佔平台總成交量約三成，每日名目成交金額超過 50 億美元。這意味著，該平台不再只是加密衍生品的實驗場，而是開始實質切入傳統金融長期壟斷的核心交易領域。這份報告迅速在加密圈內引發討論。研究員 Jon Charbonneau 對此高度肯定，直言這代表去中心化交易所首次在傳統金融最擅長的領域中取得結構性優勢。 Kyle Samani：Hyperliquid 集所有缺點於一身然而，反對聲音同樣強烈。此前因宣布退圈而引發討論的前 Multicoin Capital 合夥人 Kyle Samani 隨即在社群平台上公開批評 Hyperliquid，稱其「在多數層面上，代表了加密貨幣的所有缺點」。他的指控並未針對交易效率本身，而是直指平台的治理與價值取向，包括封閉原始碼、權限式運作，以及與加密產業長期強調的去中心化與抗審查精神背道而馳。在 Kyle Samani 的觀點中，即便 Hyperliquid 能提供更好的交易體驗，也不應被視為產業的成功，因為那代表加密貨幣為了效率，選擇向舊有金融體系妥協。 Arthur Hayes：我們來賭一局？爭論在此時迎來關鍵轉折。BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 公開回應 Samani，並未陷入價值層面的拉鋸，而是選擇用市場結果作為裁決方式。Hayes 提出一項對賭，押注在 2026 年 2 月至 7 月期間，HYPE 的價格表現將優於任何市值超過 10 億美元的加密貨幣，並要求敗方捐出 10 萬美元予慈善機構。 https://twitter.com/CryptoHayes/status/2020622117948330467 撰寫本文時，Kyle Samani 尚未回應 Arthur Hayes 的賭局。
10:06
比特幣年初至今下跌 18%！押注耶穌降臨反而賺更多？

在預測市場 Polymarket 上，交易員近期將「耶穌基督於年底前降臨」的隱含機率推高至原來的兩倍，讓這筆原本極為另類的合約，表現甚至超越比特幣。這個名為「耶穌是否會在 2027 年前降臨」的合約，撰文時交易價格約為 0.045 美元，意味市場認為事件發生的機率約為 4.5%。相較之下，該合約在 1 月 3 日時最低僅約 0.018 美元，代表「會發生」一方在短短一個多月內漲幅已達 150%。與此同時，比特幣價格走勢則恰恰相反。這項市值最大的加密貨幣今年以來已下跌約 18%，市場歸因包括對量子運算可能破解其加密機制的擔憂、對沖基金可能爆雷的揣測，以及全球市場風險趨避情緒升溫等因素。在此背景下，即便是帶有迷因性質的預測市場合約，表現看起來也相對「抗跌」。整體而言，「押注耶穌顯靈」只是市場中的小趣事。但在比特幣今年遲遲無法站穩腳步的情況下，它也再次提醒，某些最怪異的加密市場角落，反而成了少數仍在上漲的地方。