全球知名做市商 Citadel Securities 本週致函美國證券交易委員會（SEC）的加密貨幣特別小組，呼籲監管機構應將「代幣化股票」視為與傳統股票相同的證券，應適用相同監管規範，並警告不應讓加密貨幣業者藉此進行「監管套利」。
該公司在信中指出：
「我們大力支持能解決市場效率問題的技術創新，但若僅是為了規避監管，創造出『仿冒型證券』，這就不是創新。」
代幣化股票是指在區塊鏈上發行、代表傳統股票的數位代幣，可全天候 24/7 交易，不受傳統股市開盤時段限制。目前，包括 Coinbase、Kraken 等加密貨幣公司都對此類產品展現興趣，若獲 SEC 核准，將能提供區塊鏈上的股票交易功能，與傳統券商直接競爭。然而，Citadel 表示擔心此舉將導致傳統市場流動性被稀釋，並可能讓投資人對發行方產生混淆。
此前，SEC 共和黨籍委員 Hester Peirce 曾表示，代幣化股票仍屬於證券範疇，應受現行法規規範。但 SEC 主席 Paul Atkins 上週在與媒體的電話會議中透露 SEC 團隊正在研究一項「創新例外條款」，可能允許新的交易機制，引發傳統金融界的關注。Paul Atkins 表示：
「現在很難預測最終會怎麼發展，但資產明顯正在『鏈上化』。若某種資產可以被代幣化，那它最終就會被代幣化。」
不過，投行 TD Cowen 的分析師 Jaret Seiberg 在週一發出的一份報告中指出，代幣化股票交易的實際運作方式仍存在不確定性，特別是在「如何尋找最佳成交價格」方面。他說：
「傳統股票交易制度要求交易必須在全國最佳價格（NBBO）下執行，這也是為什麼股票能在多個平台進行交易。我們認為一旦股票被代幣化，這種價格發現機制會遇到障礙。」
Citadel Securities 最後強調，SEC 不應倉促給予豁免，而應透過公開聽證與制度設計進行審慎監管。他們在信中寫道：
「SEC 應秉持審慎透明的程序，處理這些豁免請求，並應提供公眾意見機會，全面評估潛在成本與效益。」
