Arthur Hayes：牛市還沒完，印鈔潮將推動比特幣一路漲到 2026

BitMEX 聯合創辦人、現任 Maelstrom 投資長 Arthur Hayes 認為，加密貨幣牛市還遠未結束，並指出推動行情的全球貨幣政策趨勢才剛剛開始。

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投資人低估潛在流動性規模

近日接受比特幣與 Web3 創業者 Kyle Chassé 專訪時，Arthur Hayes 表示，各國政府還沒有打算停止大規模印鈔、撒錢刺激經濟，可能還會繼續做一陣子。他特別提到美國政治，認為川普總統的第二任期尚未完全釋放可能自 2026 年中開始的大規模支出計畫。Arthur Hayes 直言，若市場對「印鈔」的預期過於極端，他可能會考慮部分獲利了結，但現階段他認為投資人仍低估了將流入股市和加密貨幣市場的流動性規模。

Arthur Hayes 將他的觀點與全球地緣政治轉變聯繫起來，稱當前單極世界秩序正在瓦解。在他看來，這類不穩定時期通常會促使決策者訴諸財政刺激和央行寬鬆，以安撫民心與市場情緒。

他甚至提及歐洲潛在的金融風險，暗示若法國債務違約，可能動搖歐元穩定，進一步迫使全球開啟「印鈔機」。Arthur Hayes 承認這些政策最終可能導致負面結果，但他認為距離這個週期的「衝頂回落」（blow-off top）仍有一段距離。

比特幣表現不容低估

針對比特幣自 8 月中創下 12.4 萬美元歷史新高後進入橫盤的疑慮，Arthur Hayes 認為這是過度擔憂。他比較了比特幣與其他資產類別的表現，指出雖然美股以美元計價創新高，但若以黃金計價，自 2008 年金融危機以來仍未完全收復失地。房地產相對黃金同樣落後，只有少數美國大型科技股持續超越大盤。

然而，若以比特幣作為計價標準，Hayes 認為傳統資產幾乎全面顯得疲弱。他強調，比特幣的優勢會在貨幣貶值的視角下更加明顯。在他看來，傳統金融與加密投資人其實有著相同的假設：當經濟成長放緩，政府和央行就會開啟印鈔模式。傳統投資人會用槓桿買債券來押注這一點，而加密貨幣投資人則選擇持有比特幣，因為它是「更快的賽馬」。