市場動態

比特幣持續下探

當前比特幣的技術面走勢，從日線角度進一步觀察，可說是進入一個典型的「空頭趨勢延伸段」：不僅均線呈現完整空頭排列（短均線在下、長均線在上），且各期均線的發散角度明顯、排列順序整齊，這顯示趨勢動能仍強，並非只是短暫震盪修正。這樣的排列，短期要能修復的機率偏低。

我們回顧圖中標註的三段日線級下跌區段（41天、41天、與最新的17天），前兩次下跌都經歷底部多次確認後才止跌翻多，而這次雖然從十一月至今高點已快速下跌超過 15%，但還未有任何的築底跡象，昨天才創新低破 90,000 美元大關。因此，現在急於去猜底是不切實際的，過去兩週我們不斷猜底也付出了慘痛的代價。

從更長期週期角度來看，比特幣歷史高點回撤提供了重要的週期性警訊：目前從高點的最大跌幅約在 30% 附近，對比四年牛熊週期動輒回撤 60%~80% 的幅度，目前尚未到「統計極端」。這代表市場雖然短期回調劇烈，但從長週期機率角度來看，仍有空間進一步下探。

總結來說，目前仍在空頭延伸段中，從均線到多空轉換結構，尚未出現任何底部反轉的有力訊號，加上長期統計顯示跌幅未到極端區，猜底的風險依舊偏高。建議此階段以「觀察結構轉多」為核心，不急於進場，特別是日線級別未完成破低不破低、放量止跌、指標背離等三大底部訊號之前，耐心等待才是王道。空頭市場的時間修復與價格修復過程，往往比多頭還要更殘酷與磨人。

是否止跌還需關注三大總經面消息

當前加密貨幣市場的疲軟主要受到宏觀經濟層面的不確定性影響，而非加密市場本身出現基本面問題，因此比特幣與加密貨幣是否能觸底，將取決於傳統金融後續的走向。而傳統金融市場當前普遍關注以下三大層面。

市場關注輝達財報

輝達預計將於明天凌晨公布第三季度財報。分析師預期調整後 EPS (每股盈餘)為 1.23 美元，總營收為 545.9 億美元。由於投資人、分析師和市場普遍將輝達的財報視為人工智慧（AI）產業健康狀況的「風向標」，再加上軟銀、橋水與 Peter Thiel 等一眾機構投資人近日接連拋售輝達股票，當前市場對「人工智慧泡沫化」的恐慌情緒越來越濃厚。

本季財報將成為市場對未來的風向「指引」，尤其輝達公司對下一季的財測更是市場關注的焦點。如果公司給出的下一季營收指引依然強勁，將會打消市場對 AI 成長放緩或「AI 泡沫」的疑慮，對股價形成有力支撐。但如果該公司第三季度的業績和對下一季的財測皆低於預期，市場對 AI 泡沫的恐慌將被放大，科技股可能大幅下跌，連帶著加密貨幣市場也會受到衝擊。

10 月關鍵經濟數據缺失

美國勞工統計局 (BLS) 和其他經濟數據機構在政府停擺期間暫停了許多重要數據的收集和發布，導致市場出現一段「數據真空期」。目前的重點是這些延遲的報告將如何和何時被釋出，以及哪些數據可能永久缺失。

目前已知的消息是，美國 9 月就業報告（包含非農就業人數與失業率等數據在內）預計將於美東時間 11 月 20 日發佈，但 10 月份的就業報告目前仍然不確定何時能公布。且目前官方的說法是，10 月份由於政府處於停擺狀態，因此 10 月份的就業報告可能只會公布非農就業人數，而 10 月失業率與消費者物價指數（CPI）等關鍵數據將永久缺失。

這對於聯準會而言將是一大挑戰，由於缺失了 10 月份的 CPI 和失業率這兩個核心數據，聯準會決策者在評估經濟狀況和制定 12 月利率政策時，將面臨前所未有的「盲點」，被迫更加依賴不完整的數據和其他替代性指標。

降息預期降溫

本週市場回調的核心動能主要來自「利率預期的重新定價」。原先市場普遍預期聯準會（Fed）將於 12 月啟動降息，機率一度高達七成，但聯準會主席鮑威爾上週公開淡化降息可能性後，交易員重新審視了 FOMC 委員的態度，市場預測的降息機率在短短幾天內滑落至 50% 以下，成為整個風險資產修正的信號源。撰寫本文時，Fedwatch 的數據顯示，12 月降息的概率維持在 48%。