市場目前幾乎一致預期，美國聯準會（Fed）將於下周三升息1碼（25個基點），此前少數仍預期維持利率不變的高盛也在上周五改變立場。

高盛表示，最新CPI數據僅小幅上調8月核心個人消費支出（PCE）物價指數預估至月增0.26%，並未改變其對通膨的基本看法，但考量市場目前已定價Fed升息機率接近90%，若維持利率不變，可能引發市場劇烈反應，因此認為聯準會可能選擇升息。

此次升息預期與兩年前的Fed政策形成鮮明對比。2024年9月，Fed在核心CPI年增率仍高於3%的情況下啟動降息週期，且一次降息2碼，高於市場原先預期的1碼。如今兩年過去，核心CPI已降至五年低點2.4%，市場卻預期Fed不得不重新啟動升息週期，也使外界開始質疑，升息究竟是反映實際通膨壓力，還是為了回應金融市場的政策預期。

Wellington-Altus首席市場策略師James Thorne便認為，高盛改變預測反映出「華爾街鏡廳效應」，也就是通膨前景沒有重大變化，但Fed可能為了穩定市場而升息。他指出，升息無法增加石油供應、擴大煉油能力，也無法修復受干擾的能源運輸路線，反而可能壓低需求、投資與就業，並削弱家庭購買力。Thorne並表示，目前薪資增速已放緩至年增3.1%，沒有明確證據顯示薪資與物價形成螺旋式上升，也沒有跡象顯示能源價格衝擊已轉化為持續性的通膨。

不過，KPMG首席經濟學家Diane Swonk認為，核心CPI可能低估了當前的通膨壓力。她指出，近期核心CPI漲幅主要來自服務業，其中超核心服務通膨月增0.5%、年增3%，仍顯示服務價格存在黏性。根據最新CPI數據，她預估Fed偏好的PCE物價指數8月可能月增0.4%，核心PCE月增0.3%，核心PCE年化增速可能達3.4%，明顯高於Fed 2%的通膨目標。

Swonk因此預期，Fed可能在2027年初前升息3次，且此次升息獲得一致支持的機率正在提高。她認為，若Fed採取更強硬的抗通膨立場，將有助於恢復市場對聯準會抑制物價能力的信心，這也是目前債券市場所期待的方向。