比特幣自 2025 年創下歷史高點後大幅回落，但 Galaxy Research 認為，隨著長期持有者的賣出速度放緩，加上幣價重新站回關鍵技術指標，目前可能是逢低布局的時機。Galaxy 研究主管 Alex Thorn 指出，比特幣已連續五週收在 50 週移動平均線上方，且市場賣壓逐漸減弱，美國債務與財政赤字持續攀升，也進一步強化比特幣作為對抗貨幣購買力下降的資產吸引力。
比特幣連五週站回 50 週均線，技術面出現改善
Galaxy Research 周一發布的研究指出，比特幣截至 10 月 18 日已連續五週收在 50 週移動平均線上方，結束此前連續 44 週低於該指標的走勢。
Galaxy 研究主管 Thorn 表示，比特幣在今年 6 月觸及低點的下跌過程中，也曾測試 200 週移動平均線，當時最差的單週收盤價僅低於該水準 4.7%，顯示長期技術支撐仍受到市場關注。
報導指出，比特幣周一交易價格在 8 萬美元上方，雖然自 6 月 30 日低點反彈，但與 2025 年 10 月約 12.6 萬美元的歷史高點相比，仍下跌約 36%。
Galaxy 認為，技術面改善與市場賣壓降溫相互呼應，不過，若比特幣週線收盤跌破 50 週移動平均線約 76,540 美元，且一個月內未能重新站回該水準，將對其看多觀點構成挑戰。
長期持有者賣壓降溫，ETF 與企業儲備吸收供給
Galaxy 另一項看多依據，是長期持有者轉移比特幣的速度明顯放緩。研究指出，至少五年未曾移動的比特幣，在 2026 年平均每月轉移約 3.4 萬顆，低於 2025 年的 4.7 萬顆，以及 2024 年的 6.7 萬顆，顯示長期持有者相關的供給流動正在減少。
自 2024 年 10 月以來，這類長期持有地址累計有約 111 萬顆比特幣發生移動。Galaxy 表示，其中相當一部分供給由交易所交易基金（ETF）及上市公司儲備吸收。
這代表市場上的比特幣供給流動正在改變：部分長期持有者將資產轉移或出售的同時，機構投資產品與企業儲備也成為承接供給的重要買方。不過，鏈上地址的資產移動並不必然代表實際出售，因此仍須搭配交易所流量及其他市場數據判讀。
美國債務攀升強化抗貨幣貶值論述
除了供需結構與技術面，Galaxy 也將美國財政狀況列為看好比特幣的理由。該公司指出，美國聯邦債務已達約 40.44 兆美元，持續擴大的財政赤字，以及 AI 產業相關借貸增加所帶動的信用擴張，都可能強化市場對貨幣購買力下降的疑慮。
在這種環境下，比特幣因供給上限固定，可能被部分投資人視為對抗貨幣貶值的工具。不過，這項投資論述仍取決於市場對通膨、利率及比特幣風險的評估，比特幣價格本身也可能受到流動性變化與投資人風險偏好影響。
Thorn 在報告中表示，Galaxy 認為比特幣可能已經觸底，市場賣壓減弱，抗貨幣貶值的投資論述則有所增強，因此目前是值得考慮買入並長期持有的時機。
AI 與量子運算風險受關注，Galaxy 認為比特幣底層仍具韌性
針對人工智慧（AI）及量子運算可能帶來的資安威脅，Galaxy 也在報告中提出分析。
Galaxy 指出，近期加密貨幣竊盜事件主要涉及交易所、服務供應商、裝置或使用者遭到攻擊，而非比特幣底層協定本身遭到破解。該公司認為，AI 雖可能提升駭客發動攻擊的能力，但目前並未削弱比特幣使用的 SHA-256 雜湊函數及數位簽章機制。
至於量子運算，Galaxy 表示，目前尚不存在能夠破解比特幣現行密碼學機制的量子電腦，業界也正持續研究抗量子密碼學升級方案，並投入資金處理相關風險。
整體而言，Galaxy 的看多觀點主要建立在長期持有者賣壓減弱、機構資金承接供給，以及比特幣重新站回關鍵均線等因素上。不過，該公司也明確指出，若幣價跌破約 76,540 美元的 50 週均線，且未能在一個月內收復，將削弱其看多論點。比特幣後續能否延續反彈，仍須觀察市場供需、宏觀經濟環境及關鍵技術支撐的變化。
