據金融公司 Finder 數據顯示，2019 年，美國持有加密貨幣的人口只有 14%，且多數人僅持有 360 美元等值的加密貨幣，這代表加密貨幣仍是小眾商品。那2020 年有機會成為加密貨幣出圈的一年嗎？
對加密社群而言，2020 是意義非凡的一年。
首先是 DeFi 的爆炸性成長，流動性挖礦讓人看到未來的可能性，更讓 TVL 從年初的 6 億美元上升到了如今約 120 億美元，
但加密貨幣有出圈了嗎？可能沒有。
確實，DeFi 吸引了不少傳統金融的目光，然而對傳統投資人來說，DeFi 的投機性還是太強，價格波動太高，但就跟還在剛出瓶的葡萄酒佳釀一樣，很難說得上有實際品飲價值，基本上還是圈內人的遊戲。一旦高年化收益（APY）的海市蜃樓被戳破，TVL 也自然一落千丈。
真正讓加密貨幣出圈的原因可能是「時代洪流」。
眾所周知，全球經濟因疫情受到嚴重影響，各國央行皆用量化寬鬆政策以支持實體經濟，但大眾並不愚蠢，海量印鈔的結果可能會帶動通膨上升，所以即使美股狂漲破歷史新高，眾人還是在尋找部分資金的避險停靠岸，對沖通膨的風險。
最有名的例子就是美國上市公司 MicroStrategy 捨棄了原來 5 億美元的短期債券，購入了 4.25 億美元的比特幣作為公司的資產配置。該公司的執行長 Michael Saylor 更表示比特幣是 250 兆主流資產的「替代資產」。
接下來，全球最大的第三方支付公司 PayPal 也宣布支援購買加密貨幣的服務，並於明年 Q1 開放用戶使用加密貨幣支付。
比特幣就在這個背景之下，突破了 2019 年以來的高點，最高價格來到了 14,098 美元。可以預見的是，在對沖通膨的趨勢下，大眾將會越來越能接受加密貨幣。
美股交易依然為大宗，FTX 能突圍嗎？
目前加密交易所除了主流加密貨幣交易外，皆專注期貨合約交易、借貸商品、抵押挖礦的商品開發，雖然商品推陳出新，但主要基調都是針對「加密貨幣交易者」。
要知道，現在市場仍然是以股票交易為大宗。據統計網站 Similar Web 的數據指出，美股投資平台 Robinhood 的總流量從一月至今暴增了 4 倍，從 900 萬人次上升到 3,900 萬人次，eToro 的總流量也來到了 3,200 萬人次，這個流量遠遠超過主流的加密交易所。
因此多數交易所開發的新產品只是針對交易量用戶板塊的拉扯，拼的是誰資本雄厚，能最大程度地讓利給用戶，但顯然這類的商品大部分只能吸引原本就在加密市場的交易者。
想要吸引傳統投資人的目光，就必須在商品上根本性創新，近來 FTX 所推出的「零股股權通證」（Equities Tokenized）就是很好的例子。
FTX 在 11 月 2 日正式上線了 TSLA – 特斯拉（Tesla）、AAPL – 蘋果（Apple）、AMZN – 亞馬遜（Amazon）、FB – Facebook 、NFLX – 網飛（Netflix）及 GOOGL – Alphabet（谷歌）股權通證。
透過和德國合規投資公司 CM-Equity 以及證券代幣化公司 Digital Assets AG 合作，FTX 將美股代幣化，將這些熱門股票拆分成比 1 股還要更小的單位，用「零股」為單位發行「fractional stocks offerings」，普通散戶也能夠以較小的負擔購買如特斯拉（Tesla）、蘋果電腦（Apple）等高價股票，大大降低了傳統市場的交易資金門檻。
FTX 的零股和 eToro 的零股是一樣的
eToro 是近來大受歡迎的投資平台，提供超過一千種的金融資產交易服務。而在 eToro，用戶也可以進行零股交易。
若不考慮槓桿合約，eToro 上購買的零股是真實股票，例如娜娜想以100美元買入微軟的股票，而扣除 0.1% 的利差後，假設 eToro上的平均價格為 300 美元，娜娜將可買入相當於0.33股微軟股票。
而 FTX 的股權通證，則是有實際股票背書所發行的通證。其邏輯為，CM-Equity 負責股票託管。 FTX 提供有這些股票支撐的通證，用戶通過通證交易來實現美股的零股交易。同時，用戶也可以透過 CM-Equity 用通證換回對應的股票資產。
由於 CM-Equity 是完全合規的公司，可幫用戶進行股票託管，需要完成 KYC、合規、交易監管。 相對地，FTX 也要求 KYC 達到 Level 2 的用戶才能交易。
順帶一提，在 eToro 上購買帶槓桿的商品則是「差價合約」。隨然與實際買賣股票的「損益計算規則完全一樣」，但差價合約並非股票。它不需要有實際商品，比較像是買方跟賣方在對賭，是有一方獲利勢必有另一方虧損的零和遊戲，跟期貨買賣非常的相似，所以交易者實際購入的並非股票。
由交易者打造，為交易所而生的 FTX
從過去 FTX 過往的表現來看，搭配熱門話題所設計商品，迭代速度相當快，且經常會搭配熱門時事推出合約，例如 FTX 為設美國總統大選的川普合約，以及川普通證，也在大選當天和選前成為熱門話題。
FTX 的創辦人 Sam Bankman-Fried 在 DeFi 領域也大有斬獲，甚至在 Solana 區塊鏈上推出了去中心化交易所 Serum。
FTX 推出的零股股權通證讓主要重心放在加密貨幣的交易者可以同時持有美股權證，而對在如 eToro 上交易者而言，FTX 則是能讓其真正地持有美股，而不是零和交易，在 FTX 持有美股通證相當於享有美股的所有權益，包括股息分配。
不過，和 eToro、Robinhood 這類的交易平台相比，FTX 能交易的商品還是較少，而目前 FTX 也在規劃股市指數產品，包含期貨、ETF，甚至是黃金、白銀等其它產品。
而下一個在 FTX 上架的股權通證很可能是 BeyondMeat (BYND.US）。該公司是唯一單純經營植物肉業務的上市企業。要知道，美國傳統肉製品行業的每年生意額達到 2,700 億美元，全球市場規模則高達1.4萬億美元。隨著植物肉味道改善，加上替代肉逐漸打響名堂，疫情前夕，美國植物肉零售銷售上升54%，其中 Beyond Meat 的表現遙遙領先整個行業。
此次，FTX 將美股交易引入會讓 FTX 成為僅有的幾家覆蓋全球全品類二級市場的平台之一，交易品類有加密貨幣、法幣、股票，交易工具包括現貨、期貨，以及 OTC。
Sam Bankman-Fried 也在媒體專訪中表示，自己的願景是讓 FTX 成為世界首屈一指的交易所。只要是交易者想交易的，都能提供。他想盡可能囊括所有商品交易，並讓 FTX 的應用能越廣越好。
不難看出，FTX 正在突破現有的加密交易所框架。
