比特幣和以太幣市場

• 比特幣作為傳統金融的抵押品已經開始：MicroStrategy 的子公司，MacroStrategy 已經與 Silvergate Bank 完成了一筆 2.05 億美元的比特幣抵押貸款，用於購買比特幣。 Luna Foundation Guard（LFG）又購買了 2,943 枚比特幣，價值 1.4 億美元，以建立其穩定幣（UST）儲備。比特幣目前的價格上漲是由於人們希望在 LFG 購買完成前建立頭寸，以及傳統金融對於當前經濟形勢下的保值需求。
• ETH/BTC 匯率在過去的一個月裡上漲了超過 10%，「顛覆比特幣」的說法又回到了討論中。由於流動性好，以太坊仍然是機構/基金獲得加密貨幣風險敞口的途徑之一。大多數市場參與者都看好 Merge，這是以太坊 2.0 改進的第 0 階段。第一階段是分片以提高可伸縮性，第二階段是 Dapp 遷移到 ETH 2.0 分片鏈。
• Fantom Foundation 宣布了一項全新的激勵計劃，這次分配了 3.35 億枚 FTM 代幣（約 5.5 億美元）來促進網路的開發。 DeFi Kingdoms （$Jewel）和 Crabada （$Cra）將在 Avax 上發布他們的子網。 SolanaNFTs 將於4月進入 opensea。由於在這些公鏈上的大多數 DeFi 幣已經從其歷史高點下跌了 50% 以上，現在遊戲和 NFT 成為吸引資本的新類別。

期權市場

在過去的一個月裡，期權前端隱含波動率一直在下降，而後端波動率則有強勁支撐。然而第一季度期權到期量相比前兩季度較小，說明前端隱含波動率的下跌更多是由於缺乏買入興趣，而不是增加的拋壓。強勁的遠端隱含波動率水平表明，由於 LFG 的購買以及 BTC 和 ETH 與美國股票等傳統風險資產的潛在脫鉤，市場處於一種長期的看漲情緒中。上個月風險逆轉水平隨著現貨反彈而上升，但仍處於中性區域（BTC 6 個月 25d 偏度為 0%；ETH 6 個月 25d 偏度為 1%）。目前我們依然保持著近端的負 gamma 頭寸，以及遠端的 delta 和 IV 的多頭頭寸。

市場新聞及熱點

• 芝商所推出了微型比特幣和微型以太期貨期權。
• 2022 年 3 月 29 日，Ronin Network 宣布曾遭到黑客攻擊，173k ETH 和 2,550 萬美元的 USDC 被盜。 Ronin 的 Sky Mavis 驗證器節點受到了攻擊，該節點構建了流行的 Axie Infinity 遊戲和 Axie DAO。駭客利用被盜的私鑰偽造了 Ronin 橋的假提款，並通過其 Gas-free 的 RPC 節點找到了後門，從而攻擊者獲得了 Axie DAO 驗證器的簽名。目前，Ronin 已經替換了在最近 6 億美元的漏洞利用中受損的驗證節點。開發團隊還計劃添加新的驗證節點以加強其區塊鏈安全性。
• GMT 在過去 7 天內上漲了約 140%，從 1.00 美元上漲至 2.40 美元。公司 STEPN 宣佈在 2022 年第一季度從 NFT 市場交易和特許權使用費中獲得了 198,635.62 SOL（26,815,807.35 美元）的利潤。該利潤將用於從二級市場回購和銷毀鏈上 GMT。
• Azuki 空投 NFT「Beanz」總交易量達 3,200 ETH（約合 1,072.64 萬美元），當前地板價為 6.3 ETH。
• 據 Cryptoslam 最新數據顯示，Solana 鏈上 NFT 交易總額已突破 15 億美元，截止目前為 1,500,996,700 美元，鏈上交易數量達到 2,060,585 筆。
• 4 月 2 日，以太坊信標鏈社區顧問 superphiz 在社交媒體上發文表示，以太坊 2.0 流動性質押協議 Rocket Pool 佔有以太坊網絡驗證節點已達 1,000 個。
• 據 CoinDesk 報導，花旗在周四的一份報告中表示，到 2030 年，元宇宙經濟規模可能在 8 萬億美元至 13 萬億美元之間，擁有多達 50 億用戶。
• 跨鏈流動性協議 THORChain 發布 2022 年第一季度財報，2022 年第一季度 THORChain 財政收入為 2.17 億美元，且所有負債已全部償還或擔保。
• 多鏈數據分析平台 Nansen 數據顯示，以太坊 2.0 質押總量為 1,098.7 萬枚ETH，創歷史新高。同時，Lido 平台以太坊質押量為 289.5 萬枚 ETH，佔以太坊 2.0 質押總量的 26.34%，同樣創歷史新高。

市場動向

• 隨著 ETH 和 BTC 在支撐位上方保持相當穩定，恐懼和貪婪指數回到「中性」，我們看到一些山寨幣的上升勢頭。像 Near、Waves 和 Sol 這樣的公鏈在一周內獲得了大約 30% 的漲幅，而像 WILD ，ZIL 和 GMT 這樣的元宇宙/NFT 代幣在新的開發/合作夥伴的支持下也開始上漲。
• 隨著以太坊 PoS merge 的敘述繼續發酵，除了來自比特幣的資金往以太坊流入，以及對 LDO 的一些買入興趣之外，我們還看到了不小的以太坊看漲期權量，交易量集中在近期行權價格 3,700，4,000，長期行權價格 5,000 的看漲期權上。在比特幣 7 萬和 8 萬行權價的期權中也可以看到這種長期向上敞口的積累。
• 在期權方面，我們看到有一個以相當大交易量買入以太坊看跌 butterfly 買家（2,200、
  2,500、2,800），以及一個 5 萬/6 萬行權價的 BTC 四月/五月看漲日曆價差的買家。
• 上週，隨著新的 Curve pool （4pool）的推出，FXS 的價格也上漲了近 80%。新 Curve pool 由 UST、FRAX、USDC 和 USDT 組成。 CVX 也獲得了不錯的收益，其中 FRAX 和 Terra 是該代幣的兩個最大持有者。

傳統金融市場

主要股指本週收盤漲跌互現，截至週五收盤，道瓊斯指數跌 0.12%，報收 34,818.28 點；標普 500 指數漲 0.06%，報收 4,545.87 點；納指漲 0.72%，報收 14,861.21 點。標普 500 指數創下 12 月以來的最佳單月表現，但也是 2020 年初以來表現最差的一個季度。

儘管過去一個月股市上漲，但債券市場一直在發出更加謹慎的信號。美國國債收益率曲線的一個關鍵部分，即 10 年期和 2 年期收益率之差，自 2019 年以來首次出現兩次倒掛。雖然負利差被認為是經濟放緩和經濟衰退，從歷史上看，當反轉持續至少一個月並且曲線的其他部分也反轉時，該指標更可靠。

本週帶來了幾份備受關注的經濟報告，其中大部分與市場普遍預期大致相符。最突出的可能是 3月份的非農就業報告，該報告顯示就業增長略低於預期，為 431,000 ，但失業率超預期降至 3.6%。

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