去年 6 月，Grayscale 提交的「比特幣信託基金（GBTC）轉型現貨ETF 」申請遭 SEC 駁回後，該公司隨即提起訴訟，經過幾個月的時間，雙方的辯論終於在法庭上展開。GoldenTree 數位資產交易主管 Avi Felman 聽完這場辯論後，在推特上評論道：

「口頭辯論進展順利，法官們質疑 SEC 反對現貨 ETF 的論點的有效性。」

另一方面， 彭博高級訴訟分析師 Elliott Z. Stein 在聽完辯論後更是將 Grayscale 勝訴的可能性從 40% 提高到 70%，並表示 Grayscale 與 SEC 之間的裁決可能需要等待 3～6 個月的時間。

若 Grayscale 勝訴且 GBTC 的轉型申請通過，除了意味著美國將誕生第一個比特幣現貨 ETF 以外，同時也代表 GBTC 長期以來的負溢價問題將得到解決。因此，許多人在經過這場訴訟後，紛紛出手買入 GBTC。

加密貨幣的對沖基金 North Arrow Digital 在推特上評論道，在訴訟案件發生後，它仍然持有 GBTC、ETHE 等商品。考慮到價值實現的多種潛在途徑，折價代表非常強大的「風險/報酬」投資，且 SEC 很可能會敗訴，今年 ETF 獲批的可能性確實存在。

在這樣的情況下，Grayscale 旗下加密貨幣信託基金商品的折價率也隨著這場訴訟的結束而收窄。根據交易數據顯示，GBTC 市場價格昨日收盤上漲 9.6%，折價率收窄至 35%，為去年 11 月 7 日以來的最低點。

不過，需要強調的是，即使 Grayscale 勝訴，也不一定意味著 GBTC 就一定能獲得轉型的批准。彭博社 ETF 分析師 James Seyffart 在推特上猜測接下來訴訟案的劇本走向：

「他們（法官）將取消美國證券交易委員會的駁回令。並將其發回 SEC。然後 SEC 會再以其他原因拒絕，比如託管人的擔憂或類似的理由。」

另一方面，GBTC 轉型現貨 ETF 對比特幣究竟是好是壞目前市場也並沒有取得共識。儘管比特幣現貨 ETF 是社群多年來引頸期盼的里程碑，然而一但轉型成功，便將解鎖 GBTC 信託中持有的約 63 萬顆 BTC，這些比特幣可能會進入市場，並對比特幣價格帶來衝擊。