Bankless：2023 年表現強勁的五個加密敘事

今天哪些垂直領域正在閃爍著看漲信號，並顯示出進入主流市場的強烈跡象？

來源：Ben Giove，Bankless
編譯：深潮 TechFlow

2023 年的開局頗具戲劇性。銀行危機、對中心化交易所的打壓以及似乎無窮無盡的監管恐慌——每天都會受到一條新的壞消息的沖擊。

然而，加密貨幣市場已經擺脫了這些擔憂。比特幣和以太坊在今年的前幾個月飆升了 69.1% 和 57.8%，分別表現優異，超過了全球所有其他主要資産類別。此外，加密貨幣內的多個領域仍然顯示出強勁的增長跡象。

歷史上，持續的加密貨幣牛市不僅僅是由比特幣和以太坊的升值推動，更是由應用程序催化的，例如 2016-2017 年智能合約和 ICO 的興起，以及 2020-2021 年的 DeFi/NFT 等觸發區塊空間需求的使用案例。

今天哪些垂直領域正在閃爍著看漲信號，並顯示出進入主流市場的強烈跡象？讓我們繼續深入探討：

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流動性質押

流動性質押衍生品（LSD）最近非常流行，因爲我們即將迎來「上海」升級，這個備受期待的以太坊升級，定於 4 月 12 日啟動，並可實現 ETH 質押的提款。儘管「上海」還未實施，但 LSD 存款已經在今年迄今為止激增了 21.3%，從 490 萬增至 600 萬。

短期內，「上海」升級對 ETH 價格的影響尚不清楚。然而，更為確定的是，通過消除技術實施風險，「上海」升級很可能會引發一個「質押超級週期」，這是指在接下來幾年中，ETH 質押率將從目前的 15% 上升到靠近 PoS 網路平均水平約 60% 的水平。

對這一質押超級週期的預期已導致 LSD 發行商的治理代幣「如 Lido（LDO）、Rocket Pool（RPL）、StakeWise（SWISE）、Frax（FXS）和 Stader（SD）等」大幅上漲，因為市場預計它們將捕捉到這些資金流入。

此外，提供質押基礎設施的資產也從 LSD 的增長中受益，例如 SSV Network，這是一種分佈式驗證技術（DVT）協議，以及一個流動性賄賂市場運營商 Redacted Cartel（BTRFLY），傳聞中它也將進軍 LSD 領域。

隨著存款數量的增加，LSD 應該會看到其收入額的顯著增長，因為 ETH 價格上漲將導致其收入以 ETH 計量的價值提高。

NFT-Fi

NFT-Fi（NFT 的 DeFi）是另一個在 2023 年顯著增長的領域，已經開始動搖該領域的競爭動態。

隨著 Blur 的崛起，NFT 市場格局在 2023 年發生了巨大變化。 Blur 憑藉創新的激勵計劃和代幣發行，超過 OpenSea 成為該領域的領先市場和集成器。儘管一些人對其可持續性存在疑問，但 Blur 已經為 NFT 生態系統注入了相當大的流動性，像 BAYC 這樣的受歡迎收藏品總競拍價值已超過 6,190 萬美元。

其他市場，如 SudoSwap 和 Caviar 等 AMM，也提供了深入資產類別流動性的創新解決方案，儘管它們尚未在市場上有顯著的影響。

借貸是 NFT-Fi 的另一個子行業，已經經歷了顯著的增長。

2023 年第一季度的貸款發放額從 9,540 萬美元激增至 4.365 億美元（環比增長 357.5%），這在很大程度上是由於 NFTfi、Arcade 和 BendDAO 等平台的增長，它們為 NFT 交易者提供了獲得流動性或借高槓桿的方式。

儘管 NFT 價格以 ETH 計價今年初僅微幅上漲——Nansen 的藍籌 10 指數僅上漲了 8.5%——但這種 NFT-Fi 推動的流動性和槓桿增加應該會在長期內帶來回報，因為這將導致資產類別市場結構成熟。隨著對 JPEG 和遊戲等替代用例的興趣增加，NFT-Fi 應該會繼續增長。

永續 DEX

永續 DEX（用戶可以交易永續期貨合約，即沒有到期日的期貨合約）被許多人視為 FTX 倒閉後的大贏家，很多人希望加密貨幣最受歡迎的衍生品類型的交易活動能夠轉移到鏈上。

儘管中心化交易所仍佔據主導地位，但永續合約 DEX 在市場反彈時已經實現了顯著增長。根據 Token Terminal 的數據，與 2022 年第四季度相比，僅有永續合約 DEX 的交易量在 2023 年第一季度同比增長了 77.3%，從 9,260 億美元增至 1.643 萬億美元。

這種增長導致了許多優秀的永續合約協議治理代幣的表現優於 ETH，例如 dYdX（DYDX）、GMX（GMX）、Gains Network（GNS）和 Kwenta（KWENTA）等 DEX。

如果價格繼續穩定下來，而且流動性重新回到市場，這些 DEX 看起來將在未來幾個月繼續增長。此外，尤其是 GMX、GNS 和 KWENTA，它們應該會受益於 Layer 2 的採用率增加以及 ARB 和 OP 激勵的普及。如果正確使用，這些代幣應該能夠加深流動性，並刺激這些平台的交易活動。

遊戲

遊戲是加密貨幣中最有可能吸引新用戶和資本的用例之一。

儘管它沒有得到這個列表中其他垂直領域的關注，但該行業在 2023 年迄今爲止表現出了強大的潛力，類似 MAGIC、IMX、RON 和 GALA 等遊戲代幣今年迄今表現優異，超過了 ETH。

遊戲行業內有許多積極的催化劑，可能對這種表現做出了貢獻，例如在 Treasure 的情況下的 Arbitrum 代幣發行、Immutable 宣布 zkEVM、RON 質押的啟動等。

其他事件，如遊戲開發者大會（GDC）和 Epic Games 宣布支持 20 個具有加密元素的遊戲，也可能爲該行業的增長熱情做出了貢獻。

隨著備受期待的遊戲推出，如卡牌遊戲 Parallel、自動戰鬥 RPG Illuvium、第一人稱射擊遊戲 Deaddrop 和 Shrapnel 以及全鏈上 MMO 遊戲 Realm 和 Influence 將繼續在 2023 年推出其發行版，並且未來的比賽和 UX 改進（如帳戶抽象）都有望在未來幾個月內幫助遊戲行業繼續緩慢而穩步地發展。

On-Chain Treasuries（鏈上國債）

On-Chain Treasuries 是另一個正在崛起的 DeFi 領域，與此前的 DeFi 夏季類似，都是在零利率環境下開始的。當時，以雙倍、三倍、四倍或甚至五倍計價的回報率成為了資本飢渴世界中的一片綠洲。雖然這些回報率是一種幻象，並最終被證明是不可持續的，但它們還是吸引了大量資本湧入 DeFi 試圖實現這些回報。

如今，DeFi 面臨著相反的問題，Meatspace 中的美國國債的利率已經超過了最安全協議的農場收益（風險調整後）。此外，像 USDT、USDC 和 DAI 這樣的大型穩定幣不向持有者支付任何利息，增加了鏈上持有現金的機會成本。

出現了幾種解決方案來解決這個問題，例如 Ondo Finance（最近還有 Open Eden）提供了從 DeFi 內部訪問代幣化的美國國債的方法。