作者｜桑幣區識編輯團隊
發布｜2026/10/07
更新｜2026/10/23

比特幣（BTC）、以太幣（ETH）等加密貨幣價格可能在一天內出現明顯波動，但加密貨幣市場中也存在一類專門追求「價格穩定」的數位資產：

穩定幣（Stablecoin）。

目前最常見的穩定幣會與美元掛鉤，例如 USDT、USDC，目標通常是讓：

1 枚穩定幣 ≈ 1 美元

因此，穩定幣結合了法定貨幣相對穩定的計價方式，以及區塊鏈可以全天候轉移、與智能合約互動等特性。它不只被加密貨幣投資人拿來交易，也逐漸被應用在跨境支付、DeFi、鏈上結算、資產代幣化等不同場景。

不過，「穩定幣」並不代表價格永遠不會變，也不代表所有 Stablecoin 都真的存有等值美元現金。不同穩定幣背後可能使用法幣、短期美國國債、加密資產或其他機制維持價格，因此風險也有很大差異。

那麼穩定幣究竟是什麼？USDT、USDC 有什麼不同？穩定幣為什麼能維持 1 美元，又有哪些風險？

本文將從零開始完整介紹 Stablecoin。

穩定幣是什麼？

穩定幣（Stablecoin）是一種試圖將價格維持在特定參考資產附近的加密資產。

最常見的參考資產是：美元（USD）。

例如 USDT 與 USDC 都屬於美元穩定幣，設計目標是讓代幣價格維持在：

1 USDT ≈ 1 USD

1 USDC ≈ 1 USD

但穩定幣並不一定只能追蹤美元。

市場上也存在與：

• 歐元
• 黃金
• 其他法定貨幣
• 其他資產

掛鉤的 Token。

因此 Stablecoin 更準確的定義並不是「數位美元」，而是：

利用儲備資產、抵押品或其他機制，試圖讓 Token 價格維持在特定參考資產附近的加密資產。

不過，由於目前市場上絕大多數穩定幣仍以美元為主要計價單位，因此一般提到 Stablecoin 時，通常首先想到的就是美元穩定幣。

為什麼加密貨幣市場需要穩定幣？

Bitcoin 與 Ethereum 讓使用者可以直接在區塊鏈上轉移 BTC、ETH 等數位資產。

但它們都有一個問題：價格波動很大。

假設你今天收到價值 1,000 美元的 BTC，一週後這些 BTC 的價值可能變成 900 美元，也可能變成 1,100 美元。

這種波動對投資而言可能是一種機會，但如果用途是：

• 支付
• 報價
• 跨境轉帳
• 保存短期資金
• DeFi 抵押
• 交易結算

就會產生很多不便。

穩定幣因此試圖解決一個問題：能不能把美元相對穩定的計價方式，帶進區塊鏈？

如果一枚 Stablecoin 能長期維持約 1 美元，使用者就可以在區塊鏈上轉移美元價值，而不必每次都回到傳統銀行系統。這也是穩定幣逐漸成為加密貨幣市場重要基礎設施的原因。

穩定幣有哪些？

目前市場上的 Stablecoin 非常多，其中最具代表性的包括：

穩定幣	發行／相關機構	主要掛鉤資產	類型
USDT	Tether	美元	法幣／儲備資產支持
USDC	Circle	美元	法幣／儲備資產支持
USDe	Ethena	美元	加密資產＋避險策略
DAI／USDS	Sky 生態	美元	加密資產／多元抵押
PYUSD	Paxos	美元	法幣／儲備資產支持
EURC	Circle	歐元	法幣／儲備資產支持
OUSD	Open Standard	美元	法幣／儲備資產支持

其中市場上最知名的兩種美元穩定幣仍然是：USDT 以及 USDC。

但不同 Stablecoin 的發行方式、儲備資產、監管架構與風險並不完全相同，因此不能只因為價格都是約 1 美元，就認為它們是完全相同的產品。

穩定幣有哪些種類？

依照維持價格穩定的方式不同，Stablecoin 可以大致分成幾種類型。

法幣／儲備資產支持型穩定幣

這是目前最常見的穩定幣類型。

代表包括：

• USDT
• USDC
• PYUSD

基本概念是：

1. 使用者或機構提供美元
2. 發行商發行 Stablecoin
3. Stablecoin 在區塊鏈流通
4. 符合條件的持有者透過相關管道贖回美元

不過，這裡很容易產生一個誤解：

不是所有美元穩定幣背後都只是銀行帳戶中的美元現金。

發行商可能持有：

• 現金
• 銀行存款
• 短期美國國債
• 美國國債附買回交易
• 貨幣市場基金
• 其他符合其儲備政策的資產

作為 Stablecoin 儲備。

因此分析這類穩定幣時，真正需要看的不只是「有沒有 1:1 儲備」，還包括：

儲備資產到底是什麼、流動性如何、由誰保管，以及發行商如何揭露與驗證儲備。

加密資產抵押型穩定幣

第二種類型，是使用其他加密資產作為抵押品。

由於 ETH、BTC 等加密資產價格可能大幅波動，這類 Stablecoin 通常會採取：

超額抵押（Overcollateralization）

降低抵押資產下跌造成的風險。

例如使用價值 150 美元以上的加密資產，借出價值 100 美元的 Stablecoin。當抵押品價值下降到一定程度時，協議可能啟動清算。

這種設計可以降低對單一中心化銀行帳戶的依賴，但同時也會增加：

• 智能合約風險
• Oracle 風險
• 清算風險
• 抵押資產價格風險

合成美元／策略型穩定資產

近年也出現利用：

加密資產 + 衍生品避險策略

維持美元價格曝險的產品。

例如持有某些加密資產，同時建立相反方向的衍生品部位，以降低價格變動對整體資產價值的影響。這類產品與傳統「銀行存 1 美元 → 發 1 Token」的模式非常不同。

因此即使市場價格同樣接近 1 美元，使用者承擔的可能是：

• 交易所風險
• 衍生品風險
• Funding Rate 風險
• 託管風險
• 智能合約風險
• 市場流動性風險

不能與傳統法幣儲備型 Stablecoin 混為一談。

演算法穩定幣

演算法穩定幣試圖透過：

代幣供需、鑄造／銷毀機制或其他經濟模型

維持價格，而不是完全依賴等值法幣儲備。

這類設計曾經是加密貨幣市場的重要實驗方向。但歷史也證明，如果市場失去對穩定機制的信心，可能形成：

1. 價格下跌
2. 贖回增加
3. 相關代幣價格下跌
4. 抵押或穩定能力下降
5. 更多使用者贖回

的負向循環。

因此演算法穩定機制通常具有更高的模型與市場風險。

穩定幣為什麼可以維持 1 美元？

不同 Stablecoin 維持價格的方式不同。

對 USDC 這類可透過發行與贖回機制交換美元的 Stablecoin 而言，一個重要機制就是：套利（Arbitrage）。

假設某個 Stablecoin 正常情況下可以按照 1 美元贖回。

如果市場價格跌到：

0.98 美元

套利者可能會以 0.98 美元買入，再透過符合條件的贖回管道換回接近 1 美元的價值。這種套利需求會增加市場買盤。

反過來，如果 Stablecoin 漲到：

1.02 美元

符合資格的市場參與者可能以接近 1 美元成本取得新 Stablecoin，再到市場以較高價格出售。增加的供應可能把價格重新壓回 1 美元附近。

因此：

儲備資產 + 發行／贖回 + 市場套利

共同形成許多法幣儲備型 Stablecoin 維持價格的重要機制。

但這套機制成立的前提是：

市場相信 Stablecoin 真的能被贖回。

如果市場開始懷疑儲備資產、發行商或贖回能力，Stablecoin 仍然可能脫離 1 美元。

Stablecoin 的「1:1 美元儲備」是什麼意思？

「1:1 儲備」很容易被理解成：發行 1 億枚 Stablecoin，銀行帳戶裡就放著 1 億美元紙鈔。實際情況通常沒有這麼簡單。

以 USDC 為例，Circle 表示 USDC 由高流動性的美元現金與現金等價資產支持，主要儲備可以包含短期美國國債、隔夜美國國債附買回交易與現金。

因此更重要的問題是：

每一枚流通中的 Stablecoin，是否有足夠且具有流動性的儲備資產支持其贖回需求？

分析 Stablecoin 時，可以進一步查看：

• Reserve Composition
• Custodian
• Attestation
• Audit
• Redemption Mechanism
• Issuer
• Regulatory Structure

而不是只看到「1:1」就直接認定完全沒有風險。

USDT 是什麼？

USDT（Tether USDt）是由 Tether 發行、以美元為主要掛鉤目標的穩定幣。

USDT 是加密貨幣市場最具代表性的 Stablecoin 之一，被廣泛使用在：

• 加密貨幣交易
• 跨境轉帳
• DeFi
• 場外交易
• 資產結算
• 價值轉移

USDT 並不是只存在於單一區塊鏈。它可以在多個區塊鏈網路流通，因此使用 USDT 轉帳時，除了確認地址之外，也需要確認：使用的是哪一條區塊鏈。

如果發送端與接收端使用不同網路，可能造成資產無法正常入帳。

了解更多關於 USDT

USDC 是什麼？

USDC 是由 Circle 相關受監管實體發行的美元穩定幣。

USDC 的設計目標同樣是維持：

1 USDC ≈ 1 USD。

Circle 表示 USDC 由高流動性的美元現金與現金等價資產支持，並公布儲備資訊及第三方查核報告。

USDC 被廣泛使用於：

• DeFi
• 加密貨幣交易
• 跨境支付
• 鏈上結算
• 金融科技服務
• 智能合約應用

USDC 同樣存在於多條區塊鏈，因此使用者轉帳前也需要確認實際使用的 Network。

了解更多關於 USDC

USDT 和 USDC 有什麼差別？

USDT 和 USDC 都屬於美元穩定幣，但兩者並不是完全相同的資產。

比較項目	USDT	USDC
發行相關機構	Tether	Circle
掛鉤目標	美元	美元
主要用途	交易、轉帳、DeFi 等	DeFi、支付、交易、結算等
儲備架構	多元儲備資產	高流動性美元資產為主
支援區塊鏈	多鏈	多鏈
中心化發行商	有	有
可凍結地址	有	有

對一般使用者而言，選擇 USDT 或 USDC 時，可以考慮：

• 使用的交易所
• 使用的區塊鏈
• 流動性
• DeFi 支援
• 儲備透明度
• 發行商風險
• 監管環境
• 實際用途

而不是單純認為「反正都是 1 美元，所以完全一樣」。

穩定幣和美元一樣嗎？

不完全一樣。美元是由美國政府發行的法定貨幣，USDT、USDC 等 Stablecoin 則是私人機構發行的數位資產。持有 100 美元銀行存款，和持有 100 USDT 或 100 USDC，在法律關係、資產結構、贖回方式與風險上都可能不同。

穩定幣的價值可能與美元掛鉤，但：

穩定幣 ≠ 美元本身。

同樣地，USDT、USDC 也不是美國政府發行的：CBDC（中央銀行數位貨幣）。

穩定幣和 CBDC 有什麼不同？

CBDC 是：Central Bank Digital Currency（中央銀行數位貨幣）。

最大的差異在於發行者。Stablecoin 通常由私人公司、協議或其他非中央銀行實體發行。CBDC 則由中央銀行發行。例如如果美國聯準會未來直接發行官方數位美元，那才屬於美元 CBDC。

因此：

• USDT 不是數位美元 CBDC。
• USDC 也不是數位美元 CBDC。

它們是私人發行、與美元價值掛鉤的 Stablecoin。

穩定幣可以拿來做什麼？

Stablecoin 已經不只是加密貨幣交易所中的「停泊資金」。

目前主要用途包括以下幾類。

加密貨幣交易

Stablecoin 是加密貨幣市場最重要的報價與交易資產之一。

例如：

• BTC/USDT
• ETH/USDT
• SOL/USDC

交易者可以直接在加密貨幣與 Stablecoin 之間轉換，而不需要每次交易都透過銀行美元。

保存短期鏈上資金

如果使用者賣掉 BTC 或 ETH，但暫時不想把資金提回銀行，可以選擇持有 Stablecoin。這可以降低 BTC、ETH 等資產價格波動對短期資金的影響。

但需要注意：

Stablecoin 仍然存在發行商、脫鉤與區塊鏈等風險，因此不能直接等同銀行現金。

跨境支付與轉帳

傳統跨境銀行轉帳可能受到：

• 銀行營業時間
• 中間行
• SWIFT
• 跨境手續費
• 到帳時間

等因素影響。

Stablecoin 則可以直接透過區塊鏈轉移。只要相關區塊鏈正常運作，使用者通常可以全天候發送 Stablecoin。這也是 Stablecoin 在支付領域受到高度關注的重要原因。

Mastercard Global Money Platform：穩定幣如何整合傳統支付？

2026 年 10 月 15 日，Mastercard（萬事達卡）與穩定幣基礎設施公司 BVNK 正式宣布推出 Mastercard Global Money Platform，將法定貨幣與穩定幣相關功能整合至企業支付基礎設施。

這是 Mastercard 於 2026 年 8 月完成收購 BVNK 後，雙方推出的首項重大整合產品。

根據 Mastercard 官方公告，Global Money Platform 主要面向銀行、金融科技公司及企業，讓這些機構透過單一 API 整合不同支付與資金管理功能。

平台提供的主要能力包括：

• 法幣與穩定幣帳戶： 讓企業在同一套基礎設施中管理不同形式的貨幣。
• 貨幣兌換： 支援法定貨幣與穩定幣之間的轉換。
• 穩定幣連結支付卡： 協助企業將穩定幣資金與支付卡服務整合。
• 銀行出金： 透過 Mastercard Move 等既有支付網路，將資金支付至符合條件的銀行帳戶。
• 企業資金管理： 協助企業整合跨境付款、收款及結算流程。

舉例來說，一家跨境支付公司可能希望讓客戶使用穩定幣轉移資金，但最終收款方只接受當地銀行帳戶中的法定貨幣。

透過整合穩定幣與傳統銀行支付管道的平台，企業便有機會將鏈上資金移轉、貨幣兌換與銀行出金串接成同一套服務。

這也是穩定幣逐漸從加密貨幣交易工具，發展為企業支付與跨境金融基礎設施的實際案例。

不過，Global Money Platform 並不代表所有 Mastercard 持卡人都能直接使用穩定幣付款。

目前這項平台主要提供企業及金融機構整合使用，實際支援的穩定幣、國家、支付方式及服務資格，仍須依個別合作機構與產品安排判斷。

此外，區塊鏈轉帳可以全天候進行，不代表跨境支付流程中的貨幣兌換、銀行出金及合規審查都能保證即時完成。

延伸閱讀：

收購 BVNK 後首發大作！萬事達卡推出穩定幣基礎設施，打通穩定幣與法幣支付

USDC 是什麼？2026 美元幣完整介紹

資料來源：

Mastercard — Mastercard and BVNK Launch Global Money Platform to Power a Multi-Money World（2026/10/15）

DeFi

Stablecoin 是 DeFi 最重要的基礎資產之一。

使用者可以把 Stablecoin 用於：

• 借貸
• DEX
• 流動性提供
• 衍生品
• 抵押
• 收益策略

由於價格相對 BTC、ETH 穩定，Stablecoin 很適合作為 DeFi 中的計價與結算單位。

智能合約支付

Stablecoin 可以直接與智能合約互動。例如程式可以設定：

1. 完成某項條件
2. 智能合約自動支付 USDC

這使 Stablecoin 可以被整合到支付、訂閱、薪資、遊戲、AI Agent 與其他鏈上應用。

RWA 與鏈上金融

隨著 RWA（Real World Assets）與資產代幣化發展，Stablecoin 也逐漸成為鏈上金融的重要結算資產。例如購買代幣化美國國債、基金或其他鏈上金融產品時，都可能使用 Stablecoin 作為交易媒介。

延伸閱讀：RWA 是什麼？2026 現實世界資產代幣化原理、應用與風險

穩定幣可以賺利息嗎？

穩定幣本身不一定會自動產生利息。這是一個非常重要的觀念。

例如單純把 USDC 放在自託管錢包中，並不代表 Circle 會自動把美國國債收益支付給一般 USDC 持有者。

如果使用者看到：

「USDT 年化 8%」

「USDC 年化 10%」

通常代表 Stablecoin 被放進：

• 交易所理財產品
• DeFi 借貸協議
• 流動性池
• 收益策略
• 其他金融產品

收益來自另一套機制。

因此穩定幣價格穩定風險和穩定幣收益產品風險應該分開評估。

收益越高，也應該進一步理解：收益到底從哪裡來？而不是只因為本金是 Stablecoin 就認為產品屬於低風險。

什麼是穩定幣脫鉤？

Depeg（脫鉤）是指 Stablecoin 價格明顯偏離原本追蹤的資產。

例如美元穩定幣原本應該：

1 Stablecoin ≈ 1 USD

但市場價格突然跌到：

0.95 USD

甚至更低，就可能被稱為脫鉤。

脫鉤可能來自：

• 儲備資產問題
• 銀行風險
• 流動性不足
• 大量贖回
• 智能合約漏洞
• 抵押品暴跌
• 市場恐慌
• 發行商信用問題
• 演算法失效

而且脫鉤不一定永久發生。有些 Stablecoin 在短暫偏離 1 美元後可以恢復；有些則可能因穩定機制失敗而永久崩潰。

因此：

Stablecoin 的「穩定」是一個設計目標，不是價格保證。

穩定幣安全嗎？

穩定幣是否安全，不能只看價格是不是 1 美元。至少需要分析以下幾層風險。

儲備資產風險

如果 Stablecoin 依靠儲備資產支持，就需要確認：

• 儲備是什麼？
• 流動性高不高？
• 有沒有足夠資產？
• 由誰保管？
• 如何驗證？

發行商風險

中心化 Stablecoin 需要依賴發行商。

如果發行商：

• 倒閉
• 遭監管限制
• 資產被凍結
• 發生營運問題
• 無法正常贖回

Stablecoin 也可能受到影響。

脫鉤風險

即使有儲備，市場恐慌或流動性問題仍可能造成短期 Depeg。

智能合約風險

Stablecoin 或相關 DeFi 協議的智能合約可能存在程式漏洞。

區塊鏈風險

Stablecoin 通常建立在 Ethereum、Solana、Tron、Base 等區塊鏈上。

如果底層區塊鏈發生：

• 網路中斷
• 擁塞
• 高 Gas Fee
• Bridge 問題

也可能影響 Stablecoin 使用體驗。

私鑰與錢包風險

如果使用者自行保管 Stablecoin，私鑰或助記詞外洩仍可能導致資產被偷。Stablecoin 的價格穩定並不能防止錢包遭駭。

穩定幣是去中心化的嗎？

不一定。這是 Stablecoin 很容易被誤解的地方。

USDT、USDC 等主流 Stablecoin 都存在中心化發行商。發行商可以依照其條款、法律要求與制裁規範凍結特定地址中的 Token。

因此：

使用區塊鏈 ≠ 完全去中心化。

Stablecoin 可以在去中心化區塊鏈上流通，但 Token 本身仍可能存在中心化發行與管理機制。這也是分析 Stablecoin 時需要區分底層 Blockchain 與 Token Issuer 的原因。.

穩定幣會被凍結嗎？

部分中心化 Stablecoin 可以。例如 USDT、USDC 的發行商都具有對特定地址採取限制措施的能力。

這通常可能與：

• 法院命令
• 制裁
• 洗錢調查
• 執法要求
• 被盜資產
• 其他合規原因

有關。

因此 Stablecoin 雖然可以透過區塊鏈點對點轉移，但不代表所有 Stablecoin 都具有和 BTC 相同的抗審查特性。

穩定幣轉帳要注意什麼？

Stablecoin 新手最容易犯的錯誤之一，就是：選錯 Network。

同樣是 USDT，可能存在於不同區塊鏈。同樣是 USDC，也可能存在於多個 Network。

轉帳前至少需要確認：

• 幣種
• 區塊鏈網路
• 接收地址
• 交易手續費

例如對方要求某一特定網路的 USDT，就不應該因為「都是 USDT」而直接選擇另一條鏈發送。

另外，也需要留意：Native Token 與 Bridged Token 可能不是完全相同的資產。跨鏈資產可能額外涉及 Bridge 與智能合約風險。

穩定幣有哪些監管？

隨著 Stablecoin 規模成長，各國已經開始建立更明確的監管架構。

歐盟 MiCA 已經針對穩定幣相關的：

• 發行商
• 儲備資產
• 贖回
• 資訊揭露
• 合規要求

建立制度。

美國則在 2025 年通過 GENIUS Act，建立聯邦層級的 Payment Stablecoin 監管框架。這代表 Stablecoin 正逐漸從早期主要服務加密貨幣交易市場的工具，進入支付、銀行、金融科技與全球金融監管更廣泛的範圍。

不過不同國家對 Stablecoin 的定義、發行資格、交易與服務規範仍可能不同，因此相關法規仍需要依所在地區確認。

2026 年最新進展：美國 GENIUS Act 最終監管規則公布

2026 年 10 月 21 日，美國貨幣監理署（Office of the Comptroller of the Currency，OCC）正式公布實施 GENIUS Act 的最終監管規則，進一步確立美國支付型穩定幣的監管制度。

GENIUS Act 是美國於 2025 年 7 月通過的穩定幣監管法案，主要目的是建立支付型穩定幣的發行資格、儲備資產、贖回制度與監督標準。

隨著 OCC 正式公布實施細則，美國穩定幣監管已從法律框架建立，進一步進入具體監管制度確定的階段。

根據 OCC 官方公告，GENIUS Act 與本次最終監管規則將於 2027 年 1 月 18 日正式生效。

GENIUS Act 最終規則有哪些重點？

OCC 本次公布的最終規則，主要針對其監管權限範圍內的支付型穩定幣發行商建立具體要求。

監管項目	主要內容
生效日期	2027 年 1 月 18 日
發行商資格	原則上須符合相關許可與監管要求
儲備資產	建立儲備資產管理與監督標準
穩定幣贖回	規範發行商的贖回制度
風險管理	要求建立相應風險管理機制
審計與資訊揭露	納入審計、報告及監督要求
外國發行商	對符合管轄條件的外國支付型穩定幣發行商建立規範
過渡安排	符合條件的既有發行商可申請特定要求的暫時豁免

這些規定的目的，是讓支付型穩定幣在發行、儲備管理與贖回方面具有更明確的監管標準。

不過，GENIUS Act 並不是針對所有加密貨幣或所有類型穩定幣制定的通用監管制度。

不同穩定幣是否適用相關規定，仍須視其發行架構、法律性質與實際營運方式判斷。

現有穩定幣發行商需要立即取得新許可嗎？

根據 OCC 於 2026 年 10 月 21 日發布的申請與豁免指引，現有支付型穩定幣發行商可依照相關條件申請過渡安排。

如果發行商在 2027 年 1 月 18 日以前，已向 OCC 提交實質完整的申請，便可能符合申請暫時豁免部分監管要求的資格。

不過，提交申請不等於自動取得發行許可，也不代表豁免必然獲准。

OCC 表示，相關申請與豁免程序仍須配合行政審查及正式受理安排。

因此，不能僅因為某個穩定幣已在美國市場流通，就認定其已取得 GENIUS Act 新制度下的正式核准。

GENIUS Act 對 USDT、USDC 有什麼影響？

USDT 與 USDC 是目前市場上最具代表性的美元穩定幣，因此美國監管制度的變化，也可能影響投資人對兩者合規性與儲備透明度的評估。

不過，兩者的發行架構、法律實體及監管安排並不完全相同，不能直接認定兩者受到完全相同的監管要求。

對使用者而言，除了觀察穩定幣是否維持與美元的價格掛鉤，也應留意發行商的監管資格、儲備資產、贖回條件與資訊揭露制度。

此外，本次 OCC 最終規則尚未完整涵蓋《銀行保密法》（BSA）、反洗錢（AML）及美國海外資產控制辦公室（OFAC）制裁相關規範。

這些項目將由 OCC 與美國財政部協調，透過後續獨立規則制定程序處理。

整體而言，GENIUS Act 最終監管規則的公布，代表美國支付型穩定幣市場正逐步建立更完整的發行與監督制度。

但這不代表所有穩定幣都已經符合新法，也不代表穩定幣的脫鉤、儲備管理或發行商信用風險已經消失。

2026 年 MiCA 最新監管進展：不合規穩定幣面臨服務限制

2026 年 10 月 8 日，歐洲證券及市場管理局（ESMA）發布新的監管意見，進一步釐清歐盟《加密資產市場監管法規》（MiCA）對不合規穩定幣的服務限制。

根據監管意見，依 MiCA 取得授權的加密資產服務提供商（CASPs），應停止向歐盟客戶提供涉及不符合規範之資產參照型代幣（ARTs）及電子貨幣代幣（EMTs）的相關服務。

受影響範圍包括加密資產交易、兌換、訂單執行、託管及轉帳等業務。ESMA 同時要求各國主管機關督促業者盡快處理既有的不合規穩定幣曝險，最遲不得超過意見發布後三個月。

這項監管發展顯示，穩定幣是否符合當地法規，已經不只影響交易所是否提供買賣服務，也可能影響相關資產的保管與轉移。

不過，這不代表所有穩定幣都遭到禁止，也不代表歐盟的監管要求直接適用於全球。不同代幣的合規狀態、服務提供商及司法管轄區仍須分別判斷。

對投資人而言，除了比較 USDT、USDC 等穩定幣的儲備資產、流動性與發行商信用，也應注意所在地區的監管要求與交易平台支援情況。

延伸閱讀：USDT 是什麼？泰達幣完整介紹

資料來源：ESMA 官方網站

USDC 成為首個重要電子貨幣代幣：MiCA 分級監管制度

歐盟《加密資產市場監管法規》（MiCA）不只規範穩定幣能否在市場上發行與交易，也會根據代幣的類型及重要程度，設定不同的監管要求。

在 MiCA 制度下，穩定幣相關分類包括：

• 電子貨幣代幣（E-Money Token，EMT）： 以單一官方貨幣作為價值參考的代幣，例如符合相關定義的美元或歐元穩定幣。
• 資產參考代幣（Asset-Referenced Token，ART）： 透過一種或多種其他價值、權利或資產組合維持相對穩定價值的代幣。
• 重要代幣（Significant Token）： 當 ART 或 EMT 符合法規規定的重要性判定標準時，可能被列為 Significant ART 或 Significant EMT，適用額外監管要求。

2026 年 10 月 14 日，歐洲銀行管理局（EBA）宣布，Circle 在歐盟發行的 USDC 成為首個被認定為重要電子貨幣代幣（Significant EMT）的穩定幣。

根據官方資料，歐盟當時共有 45 種已通報的 EMT，而 USDC 是第一個取得這項重要性分類的代幣。

自 2026 年 11 月 12 日起，USDC 歐盟發行商 Circle Internet Financial Europe SAS 將接受 EBA 與法國 ACPR 的雙重監督。

其中，EBA 將直接負責自有資金、儲備資產、流動性要求，以及復原與贖回計畫；ACPR 則繼續負責公司治理、重大持股、管理人適格性與利益衝突等事項。

Significant EMT 代表穩定幣更安全嗎？

不一定。

被認定為 Significant EMT，代表該代幣在 MiCA 制度下具有較高的監管重要性，因而需要接受更嚴格的監督及額外要求，但並不代表政府保證其價值，也不代表使用者不會面臨損失。

穩定幣仍可能存在：

• 儲備資產與發行商風險
• 市場價格短暫脫鉤
• 贖回資格與流動性限制
• 交易所、託管及錢包風險
• 區塊鏈與智能合約風險

此外，MiCA 的「重要性分類」與交易平台對不合規穩定幣的服務限制，是兩種不同的監管機制。

例如，ESMA 對不合規穩定幣服務的監管要求，主要涉及加密資產服務提供商能否繼續提供特定服務；EBA 對 Significant EMT 的監督，則聚焦於重要代幣發行商的財務與風險管理要求。

因此，不能把「被認定為重要代幣」直接理解為「比其他穩定幣更安全」，也不能把「未被列為重要代幣」視為不合規。

延伸閱讀：USDC 是什麼？2026 美元幣完整介紹

資料來源：

• European Banking Authority — USDC Significant EMT 官方公告（2026/10/14）
• European Banking Authority — The EBA’s Supervisory Role under MiCA

穩定幣有哪些優點？

Stablecoin 能快速發展，主要與幾項特性有關。

價格相對穩定

與 BTC、ETH 等高波動加密資產相比，主流美元 Stablecoin 的目標是維持接近 1 美元。

24/7 轉帳

區塊鏈沒有傳統銀行週末休息的概念，因此 Stablecoin 可以全天候進行鏈上轉移。

全球流通

只要擁有支援的錢包與區塊鏈網路，使用者就可以接收 Stablecoin。

可程式化

Stablecoin 可以直接與智能合約互動，因此可以被整合到 DeFi、支付與其他鏈上應用。

適合鏈上金融

穩定的計價單位使 Stablecoin 很適合用於交易、借貸、支付與資產結算。

穩定幣有哪些缺點？

Stablecoin 同樣不是沒有代價。

需要信任發行商

中心化 Stablecoin 需要相信發行商真的擁有足夠儲備，並且能正常處理贖回。

可能脫鉤

「Stable」並不代表永遠維持 1 美元。

可能遭到凍結

部分中心化 Stablecoin 發行商可以限制特定地址。

監管影響大

Stablecoin 與法定貨幣、支付和金融體系高度相關，因此容易受到監管政策影響。

使用門檻

新手仍需要理解：

• Wallet
• Address
• Network
• Gas
• Bridge

如果操作錯誤，區塊鏈交易通常無法像信用卡付款一樣輕易撤銷。

穩定幣最新消息與重要進展

2026 年 10 月：Mastercard 推出法幣與穩定幣整合支付平台

2026 年 10 月 15 日，Mastercard 與 BVNK 正式宣布推出 Global Money Platform，讓銀行、金融科技公司及企業可以透過單一 API，整合法幣帳戶、穩定幣帳戶、貨幣兌換、支付卡及銀行出金功能。

這是 Mastercard 於 2026 年 8 月收購 BVNK 後，雙方首項重大產品整合。

Global Money Platform 的推出，顯示傳統支付網路正進一步將穩定幣納入企業金融基礎設施，而不再只將其視為加密貨幣交易工具。

不過，這項服務主要面向企業及金融機構，並不代表一般 Mastercard 持卡人已能直接使用所有穩定幣付款。

延伸閱讀：

收購 BVNK 後首發大作！萬事達卡推出穩定幣基礎設施，打通穩定幣與法幣支付

資料來源：

Mastercard 官方新聞稿（2026/10/15）

2026 年 10 月：USDC 成為歐盟首個重要電子貨幣代幣

2026 年 10 月 14 日，歐洲銀行管理局（EBA）宣布，將 Circle 在歐盟發行的 USDC 認定為 MiCA 法規下的首個重要電子貨幣代幣（Significant EMT）。

根據 EBA 公告，歐盟當時共有 45 種已通報的電子貨幣代幣，USDC 是第一個被列入這項分類的代幣。

自 2026 年 11 月 12 日起，EBA 將直接監督 USDC 歐盟發行商的自有資金、儲備資產、流動性，以及復原與贖回計畫；法國 ACPR 則繼續負責公司治理等其他事項。

這項進展代表 MiCA 對穩定幣的監管，除了限制不合規資產的服務提供，也進一步落實對具有系統重要性的穩定幣發行商的分級監督。

不過，重要電子貨幣代幣的分類並不代表政府提供保本保證，也不代表 USDC 的市場風險已經消失。

延伸閱讀：USDC 是什麼？美元幣完整介紹

資料來源：EBA — The EBA classifies USDC as the first significant e-money token in the European Union

2026 年 10 月：Coinbase 限制歐洲不合規穩定幣，月底將自動轉換剩餘資產

隨著歐盟 MiCA 監管要求持續落實，加密貨幣交易所 Coinbase 宣布，歐洲經濟區（EEA）零售用戶必須在 2026 年 10 月 30 日前，提領帳戶中受限制的穩定幣，否則平台將自動處理剩餘資產。

根據 Coinbase 官方說明，受影響的代幣包括 USDT、DAI、USDS、PYUSD、PAX、GUSD 等多種穩定幣及相關資產。

目前相關資產的買賣與兌換功能已受到限制。若用戶希望繼續持有，須在期限前將資產轉移至支援的外部錢包。

2026 年 10 月 30 日，Coinbase 將依當時市場價格，把剩餘受影響資產轉換為 USDC；若不適合轉換為 USDC，則改為其他受支援資產或貨幣。

此外，期限後轉入的受限制資產將無法正常入帳，且不保證可以透過資產恢復程序取回。

這項措施反映歐盟穩定幣監管已從法規要求進一步影響交易平台的實際營運，也凸顯不同穩定幣的合規狀態，可能直接決定使用者能否在特定地區持有、交易或轉移相關資產。

需要注意的是，Coinbase 的措施適用於特定地區與用戶類型，不代表所有國家或交易所都採取相同限制。

延伸閱讀：USDT 是什麼？泰達幣完整介紹

資料來源：Coinbase 官方說明：MiCA Non-compliant Stablecoins

2026 年 10 月：歐盟 ESMA 強化不合規穩定幣服務限制

2026 年 10 月 8 日，歐洲證券及市場管理局（ESMA）發布新的監管意見，要求依 MiCA 授權的加密資產服務提供商停止提供涉及不合規穩定幣的相關服務，涵蓋交易、兌換、託管及轉帳等業務。

這項發展進一步凸顯合規狀態對穩定幣市場的重要性。除了發行商是否具備足夠儲備，投資人也需要關注相關穩定幣能否在不同地區的交易平台正常使用。

延伸閱讀：USDT 是什麼？泰達幣完整介紹

資料來源：ESMA 官方網站

穩定幣常見問題 FAQ

穩定幣是什麼？

穩定幣（Stablecoin）是一種試圖將價格維持在特定參考資產附近的加密資產。目前最常見的是美元穩定幣，例如 USDT、USDC。

穩定幣有哪些？

常見 Stablecoin 包括 USDT、USDC、USDe、DAI／USDS、PYUSD、EURC 等。不同 Stablecoin 使用的儲備、抵押品與價格穩定機制可能不同。

USDT 是穩定幣嗎？

是。USDT 是由 Tether 發行、以美元為主要掛鉤目標的 Stablecoin。

USDC 是穩定幣嗎？

是。USDC 是由 Circle 相關受監管實體發行的美元 Stablecoin，設計目標是維持 1 USDC 約等於 1 美元。

穩定幣等於美元嗎？

不等於。美元是美國政府發行的法定貨幣；USDT、USDC 等 Stablecoin 則是私人機構發行的數位資產。雖然價格與美元掛鉤，但法律與風險結構並不完全相同。

穩定幣會跌嗎？

會。如果 Stablecoin 的儲備資產、發行商、抵押機制或市場流動性出現問題，就可能發生 Depeg（脫鉤）。因此 Stablecoin 並不是保證永遠等於 1 美元。

穩定幣會漲嗎？

美元 Stablecoin 的設計目的通常不是靠價格上漲獲利，而是盡量維持約 1 美元。如果一個 Stablecoin 長期大幅高於或低於目標價格，反而可能代表其穩定機制沒有正常運作。

穩定幣可以賺利息嗎？

單純持有 Stablecoin 不一定會產生利息。如果把 Stablecoin 存入交易所理財、DeFi 借貸或其他收益產品，才可能獲得收益，但同時也會增加第三方、智能合約、流動性或其他金融風險。

穩定幣可以轉帳嗎？

可以。Stablecoin 可以透過支援的區塊鏈進行轉帳。但發送前必須確認幣種、區塊鏈 Network 與接收地址是否正確。

穩定幣是去中心化的嗎？

不一定。USDT、USDC 等 Stablecoin 都有中心化發行商，發行商也可能依法律或合規要求凍結特定地址。

穩定幣安全嗎？

不同 Stablecoin 的風險不同。評估時需要查看儲備資產、發行商、贖回機制、智能合約、底層區塊鏈與監管等因素，不能只因為價格接近 1 美元就認定沒有風險。

穩定幣和比特幣有什麼不同？

Bitcoin 的 BTC 價格由市場供需決定，沒有與美元維持固定價格的機制。美元 Stablecoin 則試圖利用儲備資產、抵押品或其他機制，讓價格維持在約 1 美元。因此 BTC 更接近獨立的加密資產，而美元 Stablecoin 的核心目標則是把美元計價價值帶到區塊鏈上。

穩定幣正在成為連接美元與區塊鏈的重要基礎設施

Stablecoin 最初看起來只是在解決一個簡單問題：如何讓加密貨幣市場擁有價格穩定的交易媒介？

但隨著區塊鏈產業發展，穩定幣的用途已經逐漸超越交易所。

今天 Stablecoin 被應用在：

加密貨幣交易、DeFi、跨境支付、鏈上結算、智能合約與 RWA。

USDT、USDC 等美元穩定幣讓使用者可以直接在區塊鏈上轉移美元計價價值，也讓傳統貨幣與鏈上金融之間產生新的連接方式。

但「穩定」不代表「沒有風險」。

不同 Stablecoin 背後可能使用完全不同的儲備、抵押與穩定機制；中心化發行商也可能涉及贖回、監管與地址凍結問題，去中心化 Stablecoin 則可能承擔智能合約、清算與抵押品風險。

因此真正理解 Stablecoin，不應只問：

「哪一個穩定幣利息最高？」

而是先理解：

• 誰發行它？
• 什麼資產支持它？
• 為什麼它能維持 1 美元？
• 能不能贖回？
• 如果市場出現極端情況，風險由誰承擔？

理解這些問題後，才更有能力判斷不同 Stablecoin 適合什麼用途，以及自己實際承擔的是什麼風險。

資料來源

• Tether－Transparency — USDT 流通量、儲備資產與透明度資訊。
• Tether－USDT 官方介紹 — USDT 發行、儲備與運作方式。
• Circle－USDC 官方介紹 — USDC 基本資料、用途與美元贖回機制。
• Circle－USDC Transparency — USDC 儲備組成、儲備揭露與第三方查核資訊。
• Circle－USDC Supported Blockchains — USDC 原生支援區塊鏈資訊。
• Sky Protocol 官方網站 — USDS、Sky Protocol 與相關去中心化金融機制。
• Ethena－USDe 官方文件 — USDe 的抵押資產、Delta Hedging 與運作機制。
• PayPal－PYUSD 官方介紹 — PYUSD 基本資料與使用方式。
• 美國國會－GENIUS Act — 美國 Payment Stablecoin 聯邦監管框架相關法案資料。
• 歐盟執委會－MiCA — 歐盟 Markets in Crypto-Assets Regulation（MiCA）官方資料。
• Coinbase — MiCA Non-compliant Stablecoins — Coinbase 歐洲經濟區零售用戶的穩定幣限制、2026 年 10 月 30 日提領期限與自動轉換安排。
• European Banking Authority（EBA）— The EBA classifies USDC as the first significant e-money token in the European Union（2026/10/14）
• European Banking Authority（EBA）— The EBA’s Supervisory Role under MiCA
• Mastercard Global Money Platform 官方公告
• OCC：GENIUS Act 最終監管規則（2026/10/21）
• OCC：GENIUS Act 申請與豁免指引（2026/10/21）

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