機構投資人保守、離岸投資人積極
根據 The BlocK 報導，33 Research 的分析師 Vetle Lunde 和 DeFi 分析師 David Zimmerman 在周二的報告中表示，比特幣永續合約的槓桿已經攀升到年內高點，達到 260,000 BTC。分析師在報告中寫道：
「過去兩週的多頭交易者目前處於虧損狀態，自比特幣上次在當前價格交易以來，名義未平倉合約增加了32,000 BTC。」
K33 分析師表示，當比特幣現貨 ETF 在週一淨流出 6,490 萬美元後，芝加哥商業交易所（CME）上的交易員便開始進行降低風險操作，使得比特幣和以太坊的年化期貨溢價從上週的約 12% 降至週二的 6 %，這是自 5 月 23 日以來未見的低水平。
然而，雖然 CME 的短期交易數據表明機構交易者開始趨於保守，但永續合約的未平倉合約量仍處於歷史高位，顯示出美國離岸投資人仍處於高度曝險。
現貨比特幣ETF的流入反映了需求，而非對沖
儘管比特幣價格走勢尚未明朗，但美國現貨比特幣 ETF 上週錄得三個月來最高淨流入，達到 25,917 BTC（18 億美元），不免讓人懷疑，ETF 的增長是否來自 CME 的基差交易活動（涉及現貨和期貨市場之間的套利），這將意味著 ETF 的流入量可能並非「淨中性」。對此，K33 Research 的分析師表示：
「這項觀察部分正確，但遠未反映整個情況，因為自 5 月 1 日以來，ETF 增加的BTC比 CME OI 多出36,000 個，顯示大部分 ETF 流入源自於旨在建立多頭方向的參與者。」
宏觀事件是短期關鍵
比特幣與美國股市的相關性已達到18個月來未見的水平，上週比特幣與納斯達克的30天相關係數自 2022 年以來首次升至 0.64。有鑒於宏觀事件風險對美股的影響力，本週的 CPI 通膨數據與利率決議勢必也將成為決定加密貨幣市場後續走勢的關鍵。
K33分析師表示：
「FOMC 的點陣圖，以及主席鮑威爾在新聞發布會期間的前瞻性指導，可能是最主要的價格驅動因素，因為比特幣重新開始關注市場的利率預期。 」
撰寫本文時，比特幣一度跌破 66,000 美元。而以太幣相對於比特幣的匯率也再次下降，然而，K33 分析師在報告中重申了對以太坊的看漲立場，預計夏季期間相對於比特幣的表現將會增強，這一預期基於以太幣現貨 ETF 的批准。
