對於當前市場處於什麼樣的階段，許多分析師與 KOL 都有不同的見解，Tangent 聯合創辦人 Jason Choi 近日就在 X 上表示，2021 年市場觸頂的訊號都在最近再次出現，這些跡象包括：

• 市場有理由保持多頭（做多）：市場有可信的理由繼續持有多頭部位（做多）。

• 大型創投基金完成籌款：通常這些基金的投資人（LPs）是晚期週期參與者，這意味著他們往往在市場接近頂峰時才參與其中。

• 針對主流市場的騙局開始出現：最近名人發幣的現象就是最佳案例。

• 價格保持停滯不前：市場價格已經停滯了三個月，沒有明顯的波動。

• 高未平倉合約（OI）：未平倉合約（Open Interest，OI）最近一直處於高水平。

• 穩定幣淨流入停滯：穩定幣的流入量開始減少，這可能意味著新資金進入市場的速度開始放緩。

不過，Jason Choi 也坦言這些觸頂訊號存在一些局限性。例如，OI 雖然處於高位但並沒有明顯偏向多頭、Alt season 尚未出現、監管政策放寬對市場有利等等，這些都是投資人在做出投資決策時需要考慮的因素。

另一方面，對於市場上多位機構投資人發表看多論點的現象，Jason Choi 認為，資金管理者在面對市場高峰時，普遍會傾向維持對加密貨幣的看漲態度，因為 資金管理者的主要任務是管理和維持機構投資者（LPs）在加密貨幣上的投資配置，而不是他們的現金部位。這意味著他們的主要關注點是在加密貨幣上的投資，而不是持有現金。

此外，如果資金管理者在市場高峰期選擇規避風險（例如，在ETH ETF這樣的「明顯」催化劑出現之前賣出），但結果是判斷錯誤，他們可能會因此失去工作。但是，如果他們選擇繼續持有風險頭寸，即使市場下跌，也沒有人會責怪他們，因為在市場普遍看漲時，選擇保持風險敞口會被視為正常操作。最後，Jason Choi 總結道：

「市場在達到頂峰時會有很多噪音（例如各種消息和市場情緒），這些噪音使得市場高峰顯得非常不穩定且不可預測。但這種情況在每個市場週期中都是不可避免的。」