根據《The Block》報導，摩根大通分析師指出了數個可能在未來幾個月影響加密貨幣市場的關鍵因素，並提到一些可能推動價格變動的技術、地緣政治和結構性事件，包括季節性的「Uptober 」趨勢、美國聯準會的降息、比特幣交易所交易基金（ETF）選擇權的批准以及即將進行的以太坊 Pectra 升級。

十月往往是加密貨幣看漲的月份

摩根大通報告指出了 10 月份表現強勁的歷史趨勢，俗稱「Uptober」。分析師強調，比特幣在多個年份的十月裡（超過 70% ）都取得了正回報。分析師寫道：

「雖然過去的表現並不能預測未來的表現，但我們認為『Uptober』的宣傳可能會影響人們的行為，並導致比特幣在今年 10 月出現正收益。」

聯準會降息週期尚未影響加密貨幣市值

儘管美國聯準會最近已進行降息，但摩根大通分析師指出，更廣泛的加密貨幣市場尚未出現預期的正面效果。他們表示，雖然利率下降的環境通常會支持風險資產，但加密貨幣總市值與聯邦基金利率之間的相關性仍然很弱，僅為 0.46。

分析師寫道：「自聯準會 9 月 18 日降息以來，我們尚未看到預期中由更低利率引起的加密貨幣價格上漲。」市場可能在等待更持續的穩定性後再做出決定性轉變。

此外，分析師承認，由於缺乏歷史數據，因此無法確切預測加密貨幣對利率週期的反應。他們表示：

「加密資產實際上在 2010 年代初至中期才出現，而在其存在的大部分時間裡，利率都接近零。穩定的利率，而不僅僅是低利率，可能對這些市場最有利。」

比特幣 ETF 選擇權可能加深市場流動性

另一個潛在的催化劑是最近批准的比特幣現貨 ETF 選擇權交易。今年 9 月，美國證券交易委員會（SEC）批准貝萊德的比特幣現貨 ETF（iShares Bitcoin Trust，IBIT）在納斯達克上市交易。然而，最終批准仍取決於選擇權結算公司（OCC）和商品期貨交易委員會（CFTC）。

分析師預期這會加深市場的流動性，並吸引新的參與者。他們指出：「藉由選擇權，投資者現在有了一種更靈活的方式來參與 ETF 並推動標的資產的流動性。」分析師補充說，這種發展可能會引發一種正回饋循環，強化市場結構，使機構投資者更容易採用數位資產。

Pectra 升級可能會對以太坊產生長期影響

即將到來的以太坊 Pectra 升級也被視為一項重要發展。結合 Prague 和 Electra 升級，Pectra 將實施超過 30 項以太坊改善提案（EIP），以改善網路效率、驗證者操作以及擴展帳戶抽象（account abstraction）。

摩根大通分析師表示：「Pectra 預計將對以太坊的功能產生變革性影響，但我們認為這次升級更多是結構性的，而非即時的價格催化劑。」他們認為 Pectra 的長期影響是提升以太坊的運行效率和採用率，但不太可能觸發以太幣（ETH）價格的短期飆升。

整體而言，摩根大通分析師總結認為加密貨幣市場正處於觀望狀態，等待更明確的宏觀經濟或結構性催化因素來推動持續增長。他們表示：

「我們繼續看到加密貨幣生態系統對宏觀因素的敏感度在逐漸提高，因此我們正在等待發展的下一個主要催化劑，增強零售參與度以實現生態系統的長期增長。」