2019 年的牛市與 2017 年不同，隨著機構進場，市場逐漸變得成熟，正在向傳統金融市場靠攏。所以可以看到在資金往兩極移動，一部份流往「穩定年化報酬」的 DeFi 借貸平台。
本篇原文刊登於作者 Medium，作者餐廳裡的經濟學家，Zombit 經授權轉載。
與此同時，從 DeFi 借出的資金則是用在高風險報酬的衍生品交易所，因此今年出現了許多加密期貨交易所，也推出了各項的衍生性商品。
而相較於傳統金融市場，一半的加密貨幣現貨市場屬於高波動市場，因此伴隨而來的就是高風險、高獲利，而近期的衍生品（期貨）商品更是擴大了這個風險報酬值。
而幾乎所有成功的交易者都認為交易紀律是成為成為成功交易者的關鍵，唯有如此，才能有做到精確的風險控制。
科夫納可以說是當今進出金額最大的外匯交易與外匯期貨交易員，且他的獲利驚人，單單在 1987 年，就為自己及其基金投資人賺進 3 億美元，且在過去十年，「平均」年投資報酬率高達 87％。而科夫納就認為「交易最重要的就是風險控制」。
「每當我進場時，總會預先設定停損點，這是唯一可以讓我安心睡覺的辦法。我總是避免把停損點設在市場行情可能輕易到達的價位，如果你分析正確，市場行情就絕不可能回檔到停損價位。如果行情到達停損點，那麼就表示這筆交易犯了錯誤。」- 科夫納在書中表示。
風險管理的第一堂課：停損/停盈
停損是指投資出現一定比利的虧損時，就平倉出場，以避免形成更大的虧損。不過，人在本能上就排斥停損，因為停損就意味著風險與切實的金錢損失，更甚者，停損代表要承認自己的判斷是錯的。
長時間在市場打滾的人一定有遇過「停損後價格又馬上回調」，來來回回的折磨常會讓投資人在心理上產生極大的壓力。但是，一個好的交易者，必須要堅守紀律，只要到自己的停損點、都必須不猶豫的出手。
而比停損更困難的是「停利」。
「會買的是徒弟，會賣的才是師傅。」
停利是指當價格漲幅超過一定比例或是某個價位時，就逐漸賣出減倉。運用這種方式將利潤鎖在到一定的高度。聽起來很合理，不過，因為人性是貪婪的，交易者會無意識地賣在最高點，將利潤全部納入口袋。
再上漲趨勢中，賣出之後行情又再上漲一段，內心一定不禁會想「如果再堅持一下，會多賺多少錢」；反過來說，如果在漲到最高點時還沒賣出，後來下跌之後，也會希望回到剛剛最高點的位置再脫手，這就是「貪婪」的心理在作祟。
所以我們必須要認清在最高點賣出幾乎是不可能的，因為最高點的轉折點的時間點很短，可能只有幾秒鐘，占到交易時間段的比例很低，可能只有 0.01%，因此在機率上來說就不太可能。學會接受這點，才能在市場上活下去。
期貨市場永遠不缺機會，缺少的是如何盈利的技巧。要有足夠的耐心等待交易機會，一旦買進、賣出的訊號出現，都要毫不猶豫地出手。
CoinFLEX 交易所的創辦人暨執行長馬克・蘭博（Mark Lamb）認為，傳統金融的衍生品市場已經相對成熟，而加密貨幣的衍生品市場直到最近才開始受到大眾注意，因此，大部分的加密期貨交易所並沒有很好的工具輔助交易者。
「長期看盤對心裡的負擔、壓力很大，且容易影響原本的停利、停利計畫，因此，我們為了讓交易者能夠更理性的看待市場，維持原本的交易紀律，推出了『Bracket Order』。」- Mark Lamb 表示。
Bracket Order — 交易者停損停利的好幫手
因為停損、停利很困難，所以許多加密貨幣交易所設有 Stop loss order（停損功能），而 CoinFLEX 推出了 Bracket Order 功能，讓投資人在達成「限價買入」的條件之後，設定停損、停利，幫助交易者更能按照自己規劃的交易策略交易。
蘭博解釋 Bracket Order 是一種進階的當日交易訂單，附有限價訂單、停利訂單、停損訂單，而停利和停損的訂單是必須先以「限價」買進之後，才會觸發。
他舉例，如果以目前比特幣價格 8,050 來說，假設我認為比特幣會跌到 7,800 美元之後反彈，那我的 Bracket Order 就會將限價訂單定在 7,800 美元。另外再訂好停利於 9,000 美元、停損於 7,500 美元。
一旦價格到 7,800 美元，系統就會幫我買進，並且設定在 9,000 美元賣掉，而萬一價格下跌，跌到 7,500 美元，系統就會幫我平倉。
「這樣一來，交易者訂定好交易策略之後，就不用一直盯盤，除了減輕負擔之外，也避免受到中間價格波動影響，打亂自己的交易策略腳步。」
蘭博繼續說道。
一般期貨交易可大致分為三種情況：看多、看空、不確定趨勢的時候。而，Bracket Order 可以執行做多、做空、多空雙開的交易策略。
假設我們訂定限價在 8,000 美元時購入比特幣，則可分為三種執行策略：
做多
若交易者對於未來比特幣價格是看漲的，則可能將停損設得比購買價格低一些，假設在 7,800 美元，而因為看長，所以停利的空間就可以稍微大一些，例如設在 9,000 美元，甚至更高。
做空
而若是交易者對於未來價格是看跌的，可以將停損設在 8,300 美元，而停利則是設在 7,000 美元，甚至更低。這樣一來，交易者便可將風險控制在自己可接受範圍，但如果預測準確，交易者將可以享受豐厚利潤。
多空雙開
在預測有大行情，但又不確定方向時，就可以使用多空雙開的策略，同時開兩張 Bracket Order，一張做多、一張做空，這樣一來，假設某一張單損失 5%，而另一張卻可以抓到大走勢，賺 10% 以上甚至更多。
曾成功狙擊英鎊賺進 10 億美元投資大師喬治・索羅斯（George Soros）曾說「投資本身沒有風險，失控的投資才有風險」。尤其在加密貨幣這樣高波動的市場，Bracket Order 的設置就顯得更為重要。
而蘭博也認為交易最中意的事情就是風險管控。不顧風險管控，每天在市場進進出出，是很多作手虧錢的主要原因。而 Bracket Order 最大的優勢在於讓「風險是可控的」，讓交易者多了一項工具，在一開始就設定目標，避免投資失控。
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