比特幣和以太幣市場

• 根據我們對鏈上指標的觀察，大約 30% 的比特幣流通量處於虧損狀態。目前的市場盈利能力仍優於 2018 年熊市（流通量的 53.8% 處於虧損）或 2020 年 3 月（55% 處於虧損）。短期持有者在最近的回調中退出了市場，而現有的長期持有者仍在 35,000 美元至 42,000 美元之間增持，儘管他們的一部分倉位仍處於虧損。比特幣市場仍與傳統風險資産保持高度相關性，並且許多投資者在等待進一步回調，因此我們預計價格將在 4 萬美元左右徘徊一段時間。
• Optimism 是一種 L2 擴展解决方案，通過將轉帳狀態更新提交到基礎公鏈，可以降低 gas fee 到目前的 0.1-0.001 倍。在其最近的媒體帖子中，他們提到了由社區所有權和治理推動的「新篇章」。這暗示著　Optimism 將在未來推出他們的 L2 治理代幣。一個場景可能會出現：發布一個代幣，獲取更多的 TVL 和生態系統的快速發展。這可能會引發一場「L2戰爭」，隨之而來可能發幣的是 Arbitrum、zkSync 和 Starkware。
• 自 16 日發行以來，Moonbirds 的交易量居高不下，Twitter 討論度也非常高。這是 PROOF Collective 創建的第一個 NFT 項目，PROOF Collective 是 Digg 聯合創始人凱文·羅斯（Kevin Rose）創辦的一個私人 NFT 社區。Moonbirds 提供其持有者訪問 PROOF Collective 即將到來的事件和項目。持有者也很快就能通過一種叫做「nesting」的機制獲得額外的獎勵。Moonbrids 的鑄造爲 PROOF Collective 籌集了約 6,000 萬美元資金，作爲一種新穎的融資方式。

期權市場洞察

加密市場已經開始受到傳統金融風險資産下行的衝擊。BTC 和 ETH 多頭的一個關鍵邏輯是，在這一輪貨幣政策收緊和地緣風波中，BTC/ETH 與納斯達克之間的相關性可能會降低 。然而市場尚未看到這種情况發生。相反，自 3 月初以來，納指與 BTC 90 天的相關性逐漸上升。在此期間，BTC 和 ETH 期權的 25 delta 偏度（看跌-看漲）一直在也在同步上升。ETH-BTC IV 差值在逐漸收縮（2021/12/30 和 2020/4/24 的 IV 對比如下圖）。押注 PoS 合幷的 ETH 看漲期權買家可能需要考慮稍微分散一下期限，以防可能出現延遲。雙幣産品投資者則需要考慮 IV 期限結構，以避免在曲綫變陡時賣出過多的前端 IV。

市場新聞及熱點

• 「無聊猿」BAYC 地板價觸及 137 ETH，創歷史新高。
•  ConsenSys 首席區塊鏈協議工程師：第 2 次以太坊主網影子分叉測試順利進行。
• Yuga Labs 新項目 Otherside 宣布將於 5 月 1 日零時啓動。
• 巴拿馬立法議會委員會批准監管加密貨幣法案。
• Avalanche 鏈上 USDC 發行量突破 13 億美元，創歷史新高。
• 支付基礎設施 Stripe 將使用 Polygon 支付，Twitter 將首先使用給功能爲內容創建者支付收入。
• Algorand 將部署自動抵消碳排放的智能合約，將每筆交易費用的一部分用於碳中和。
• Aptos Labs 與 Google Cloud 達成合作以支持公鏈 Aptos 節點部署。
• 跨鏈流動性協議 Stargate 已開啓 STG 質押，允許鎖倉 STG 獲得治理代幣 veSTG。
• Aurora 上借貸協議 Bastion 完成 900 萬美元融資，Three Arrows Capital 領投。
• 波場將發行去中心化算法穩定幣 USDD，TRON DAO Reserve 將保存與托管區塊鏈行業發起人所籌集的 100 億美元資産作爲早期儲備。
• OpenSea 已在 Solana 測試版中支持 MCC，任何採用 MCC 的 NFT 收藏將自動出現 OpenSea 上。
• NFT 交易市場 LooksRare 推出上架獎勵計劃，用戶列出待售 NFT 即可賺取 LOOK 獎勵。

市場動向

• 過去一周，恐懼與貪婪指數（Fear-and- Greed index）一直處於「極度恐懼」狀態。儘管如此，APE 和 GMT 繼續保持强勢，LUNA 本周上漲 20%。
• 我們看到也出現了一些下跌中的買盤，儘管數量並不大，同時一些大倉位利用市場的波動性進行了低買高賣。
• 市場本周的動向對期權機槍池的做市商是利好的。ETH 4 月 29 號到期的 2,700 看跌期權在期權機槍池裡有著最大的未平倉量，做市商是以 58.81% 的波動率購入，相應地，在周五和周日我們看到大量在這個行權價的對沖交易。目前市場該期權的隱含波動率爲 68%。
• 在期權市場裡，我們上周還看到一位 10k+ 的 ETH 日曆套利買家（買入明年 3 月 5,500 看漲期權 vs 賣出今年 9 月到期 5,000 看漲期權），這也正好反應出了市場對 ETH2.0 最終完成時間的疑慮，以及對 ETH PoS 合並完成後長期看漲的觀點。

傳統金融市場

在美聯儲鷹派口吻的推動下美股持續低迷：美聯儲聖路易斯主席 Bullard 暗示 75 bps 的升息也會是一種可能，同時美聯儲主席 Powell 指出如果適宜的話將會在五月份 FOMC 升息 50 bps。在過去的一年裡美國國債收益率曲線一路拉平，10 年期對 2 年期的利差從 140 bps 跌 至 19bps。國債收益率 10 年期年累計上漲 1.9% vs 2 年期的 1.4% 反映出了遠期的通脹壓力正在進一步走高，同時也給了更加從緊的政策提供了場景。上周，標普 500 指數跌 2.7%，納指跌 3.8%，道瓊斯指數跌 1.9%。

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