比特幣近期反彈突破8.5萬美元，但鏈上數據顯示，市場潛在拋售壓力正快速升高。加密分析師 Darkfost 指出，「賣方枯竭指標」已升至本輪週期曾出現局部頂部的相近水平，短期持有者的變化尤其明顯。接下來，市場能否吸引足夠買盤消化上方套牢籌碼，將是比特幣能否延續反彈的關鍵。
賣方枯竭指標升至警戒區
Darkfost 在 X 平台發文表示，比特幣目前已進入潛在拋售壓力可能加劇的階段。不過，他強調，這項分析反映的是市場可能面臨的賣壓，而非已經實際發生的集中拋售。
「賣方枯竭指標」（Seller Exhaustion）結合獲利供應量與市場波動率，用來辨識市場風險升高或相對平穩的階段，可作為觀察短期行情的參考工具。
隨著比特幣近期反彈並突破8.5萬美元，該指標迅速升高，短期持有者（STH）的相關變化尤其明顯。目前指標已觸及關鍵門檻，與本輪市場週期中曾出現局部頂部時的水平相近，顯示價格上漲之際，潛在賣壓也正在累積。
Darkfost 指出，由於波動率會隨時間推移而減弱，分析時不必過度解讀指標的單一數值，更重要的是觀察整體變化趨勢。後續仍須留意市場需求能否進一步改善，以及波動率是否收窄，藉此限制潛在回檔並讓指標逐步恢復正常。
8.4萬至8.5萬美元成籌碼密集區
除了潛在拋壓升高，Darkfost 也指出，比特幣目前面臨明確的鏈上成本分布壓力。根據其分析，約有53%的已投入資本集中在8.3萬美元上方，反映這一帶是市場重要的持倉成本區域。
其中，8.4萬至8.5萬美元是目前最大的籌碼分布集群。由於大量投資者在這個區間建立部位，當價格重新接近其買入成本時，部分持有者可能選擇獲利了結或減少虧損部位，使該區間形成賣壓。
因此，比特幣即使能夠反彈至8.5萬美元附近，也不代表已經確立新的上升趨勢。若要進一步走高，仍須有足夠買盤承接可能出現的賣單，並有效突破這一籌碼密集區。
7.7萬至7.9萬美元留意支撐
從下方支撐來看，Darkfost 認為，7.7萬至7.9萬美元區間可能成為比特幣回檔時的重要支撐區域。若價格無法有效突破8.4萬至8.5萬美元，市場可能先回測下方區間，觀察買方是否願意進場承接。
反之，若比特幣能夠放量突破8.5萬美元，並在上方站穩，代表市場有機會逐步消化籌碼密集區的賣壓，降低持倉成本所形成的上行阻力，為後續行情提供較有利的條件。
整體而言，比特幣目前正處於反彈動能與潛在拋售壓力交錯的階段。短期除了觀察8.4萬至8.5萬美元能否有效突破，也須留意市場需求及波動率變化。若買盤未能持續增強，價格仍可能面臨回檔風險；若能消化上方籌碼，則有助於延續反彈走勢。
