穩定幣發行商Circle推出面向機構客戶的比特幣抵押借貸服務，讓符合資格的Circle Mint客戶可以比特幣作為抵押品，透過鏈上借貸市場取得USDC流動性。
cirBTC作為抵押品，Circle不直接提供貸款
Circle將這項服務命名為「Digital Asset-Backed Borrowing」。客戶可先存入比特幣，鑄造Circle推出的Wrapped Bitcoin代幣cirBTC，再將cirBTC提供給Arc或以太坊上的第三方借貸市場作為抵押品。目前首個支援的借貸協議為Morpho，Circle計畫未來加入Aave等其他協議。
根據Circle的說法，客戶借出的USDC會直接存入其Circle Mint帳戶，而實際借貸利率、抵押要求及清算門檻，則由第三方鏈上借貸市場決定。
相關借貸採取超額抵押模式，客戶必須提供高於借款價值的加密資產作為擔保。比特幣則由客戶控制的錢包提供給第三方DeFi協議，並非直接借給Circle，因此Circle本身並不扮演貸款方角色。
cirBTC早在今年6月便已在以太坊上推出，代幣由Circle National Trust託管的比特幣以1：1比例支持。此次cirBTC進一步部署至Arc，則讓其成為Circle新推出機構借貸服務的重要抵押資產。
Arc主網上線，Circle加速布局鏈上金融
此次推出借貸服務的時間點，也正值Circle近期加速擴展鏈上金融基礎設施。公司日前正式推出Arc主網，這是一條以穩定幣支付及金融市場為主要應用場景的Layer 1區塊鏈。
Arc以USDC作為原生Gas代幣，並支援代幣化資產，包括貝萊德（BlackRock）的BUIDL及Circle自有的USYC。隨著cirBTC登上Arc，Circle正逐步將USDC、比特幣抵押品及鏈上借貸等金融功能整合至同一套基礎設施。
機構加密借貸市場持續擴大
Circle此次布局也反映機構加密借貸市場正在擴張。相關模式的核心，是讓機構投資人可以利用託管中的加密資產取得鏈上流動性，而不必完全放棄既有的資產託管安排。
今年2月，Anchorage Digital與Kamino合作，讓機構投資人可以針對存放於Anchorage Digital Bank的質押Solana（SOL）進行借貸，在不轉移資產託管位置的情況下取得鏈上流動性。
3月，Lombard則與Bitwise合作開發BTC抵押借貸系統，由Morpho提供借貸基礎設施。與Circle將BTC轉換成cirBTC作為抵押品的模式不同，Lombard的方案著重讓底層比特幣維持在託管體系內，而不需要進行Wrapped或跨鏈操作。
同月，BitGo也推出面向機構的加密資產融資平台，支援以流動、質押及鎖定中的加密資產進行借貸。其採取投資組合抵押模式，可同時使用多種加密資產作為抵押品，而不必針對每筆貸款分別提供單一資產。
隨著Circle、Anchorage、Lombard及BitGo等業者相繼推出相關服務，機構加密借貸正逐漸從單純的資產融資，延伸至託管、穩定幣及DeFi借貸協議相互連結的鏈上金融模式。
