由超過 140 家企業共同支持的新穩定幣 Open USD（OUSD） 正式亮相，引發市場對穩定幣競爭加劇的擔憂。受消息影響，穩定幣發行商 Circle 股價周二重挫逾 17%，投資人擔心 OUSD 未來可能對 USDC 市占率造成衝擊。

分析師：Circle 競爭優勢仍深厚

儘管 Circle 公司股價大幅下跌，但 William Blair 在最新研究報告中重申對 Circle 的 Outperform（優於大盤） 評級，並表示股價大跌反而提供投資人布局機會。

分析師 Andrew Jeffrey 與 Adib Choudhury 指出，穩定幣市場出現更多競爭者是不可避免的趨勢，也代表整個產業正獲得更多市場認可，而非對 Circle 構成致命威脅。

報告指出，目前 USDC 市值約 740 億美元，擁有市場上最成熟的流動性與廣泛的生態系，同時 Circle 已建立 Circle Payments Network（CPN） 等支付基礎設施，形成其他新進業者難以在短時間複製的競爭門檻。

分析師表示：「我們認為市場對競爭的擔憂被放大了。」

質疑 OUSD 商業模式

Open Standard 宣布，OUSD 預計於今年稍晚推出，並主打將大部分穩定幣儲備收益回饋給參與生態的企業，希望藉此吸引合作夥伴加入。

然而，William Blair 認為，Circle 目前其實早已向合作夥伴提供類似的經濟誘因，因此 OUSD 並未真正解決市場痛點，更形容它是「一個正在尋找問題的解決方案」。

分析師也將 Open USD 與過去由大型企業共同推動的支付聯盟 MCX、Paze 相提並論，指出這類聯盟過去都未能有效挑戰既有支付網路，最終市場影響力有限。

Circle 執行長：USDC 仍是最受信任的機構級穩定幣

對於新競爭者加入市場，Circle 執行長 Jeremy Allaire 在社群平台 X 表示，USDC 依然是全球最受信任、採用最廣泛、最符合機構需求的穩定幣。

Allaire 強調，Circle 將持續投資銀行、支付公司、資本市場及企業級應用生態，同時讓更多合作夥伴成為 USDC 網路成長的經濟利益共同體（economic stakeholders）。他表示，公司樂見市場持續創新與競爭，並將持續打造以穩定幣為核心的網際網路金融基礎設施。

Tether 執行長歡迎新玩家加入

另一家穩定幣龍頭 Tether 執行長 Paolo Ardoino 則以輕鬆口吻回應 OUSD 的推出。他在社群平台發文表示：「歡迎 OUSD，Player 2 已加入遊戲。」

外界認為，隨著 Open USD 加入戰局，穩定幣市場競爭將進一步升溫。不過，多數分析人士仍認為，短期內無論是 USDC 或 USDT，憑藉既有的流動性、品牌信任及生態網路，仍擁有明顯的領先優勢，新進業者要真正撼動市場格局，仍需經過長時間驗證。