鏈上數據分析平台 CryptoQuant 的創辦人暨執行長 Ki Young Ju 在社群平台 X 上為比特幣財庫公司 Strategy（股票代碼：MSTR）護航，直言這家公司「只有在小行星撞地球的時候才會破產」。
隨著比特幣近期持續下跌，市場開始流傳 Strategy 可能被迫賣幣還債的說法。Ki Young Ju 認為，這種論調毫無根據，在他看來，Strategy 執行長 Michael Saylor 不會主動賣出比特幣，除非股東明確要求，這一點 Saylor 本人也多次公開強調過。
Ki Young Ju 指出，哪怕只賣出 1 顆比特幣，都會動搖 Strategy 作為「比特幣財庫公司」的品牌定位，並可能引發比特幣與 MSTR 股價之間的「死亡螺旋」。他認為，Strategy 的股東會希望比特幣的價值能維持強勢，也期待 Saylor 持續想出各種創造流動性的金融操作，讓 MSTR 和比特幣同步走升。
有網友質疑，如果 Strategy 發行的可轉債到期時，股價始終未達轉換價，而且公司無法再把這些債務「展延」到新的可轉債或特別股，「聽起來很像會被清算，跟比特幣價格多少其實無關」。
對此，Ki Young Ju 解釋，可轉債沒有觸及轉換價並不代表公司會被清算，那只意味著這些票據到期時需要以現金償還，而 MSTR 有很多方法可以應對，包括再融資、發新債、以資產作為擔保借款，或動用營運現金流來支付。他表示：「沒完成轉股本身並不是觸發破產的條件，那只是一般的債務到期處理，跟清算完全是兩回事。」
Ki Young Ju 也補充說，以上論點並不代表 MSTR 的股價會一直維持在高位。然而，認為該公司會為了拉抬股價而主動拋售比特幣，或者斷言 Strategy 終將走向破產，在他看來都是「極為荒謬」的說法。他甚至直言：
「就算比特幣跌到 1 萬美元，MSTR 也不至於破產，頂多只是需要啟動一輪債務重組，不會更嚴重。」
另一名網友則擔心，即使不被清算，Saylor 可能會透過發股或其他方式「稀釋比特幣部位」，導致每股對應的比特幣產生負報酬。Ki Young Ju 回應「大致上是這樣」，並進一步說明，Strategy 所發行的特別股本身帶有股息義務，其中一部分股息可以遞延支付，另外一部分則必須按月發放，而到目前為止，該公司並沒有錯過任何一次義務性股息支付。
他補充說，Strategy 可以透過增發新股來支付特別股股息，因此在實務上並不存在真正的清算或資不抵債風險，只是會造成股權被稀釋。理論上，該公司也可以拿 BTC 作為抵押借款，但這種做法會帶來被強制清算的風險，所以「通常只會被當作最後一道手段」。
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