摩根大通（J.P. Morgan）在週四的一份報告中描述，若以美元價值來計算，DeFi（去中心化金融）的總鎖倉價值（TVL）在過去一年有爆炸性的增長，但經過估值效應調整後實際增長沒有看起來那麼驚豔，他們認為 DeFi 離主流採用還很遠，隨時間推移仍有很大的發展潛力，不過，進入主流之前將面臨包含資安、風險評估與監管問題的障礙。
DeFi 的成長沒有看起來那麼驚豔
摩根大通在報告中描述，若以美元價值計算，DeFi 的崛起是爆炸性的，以太坊鏈上的 DeFi 總鎖倉價值已經從去年約 200 億美元增長到現在近 2000 億美元，但若觀察鎖定在 DeFi 上的以太幣數量，自去年 11 月以來，它一直保持在 3500 萬顆至 4000 萬顆之間，摩根大通計算 DeFi 總鎖倉價值從年初迄今為止增長約 50%。
報告寫道：
然而，這種以美元計算而造成令人驚豔的增長，主要反映了一種估值效應（Valuation Effect），事實上只是因為以太坊價格在過去一年上漲了 1000%。換言之，經過估值效應調整後，DeFi 活動的增長數量看起來沒有那麼驚豔了。
有很大的發展潛力，監管成主要障礙
DeFi 在加密世界的應用包括數位資產的借貸、衍生品和保險，甚至還有加密資產的管理，就像是機器人顧問，摩根大通表示，雖然 DeFi 應用在成熟的加密貨幣投資人中很受歡迎，但它們離被主流投資人採用還很遠。
摩根大通說：
毫無疑問，DeFi 仍處於早期階段，然而隨著時間的推移，還有很大的發展潛力，但在它成為主流之前，它面臨著一些障礙。
這些障礙包括面對駭客和協議攻擊的脆弱性、評估風險報酬替換（risk/return trade-off）的困難，以及監管機構對 DeFi 相關技術問題和風險方面了解的努力。
報告寫道：
實施 KYC（認識你的客戶）業務和 AML（洗錢防制）檢查是必要的第一步，但人們普遍認為監管對 DeFi 的有效性會自然地降低，這可能會成為監管機構允許 DeFi 過渡到主流的主要障礙。
DeFi 產業不只有以太坊
不過筆者認為，單看以太坊的鎖倉量確實沒有很大的增長，不過如果納入其他競爭公鏈這一年以來的發展，DeFi 成長仍是相當可觀的。
例如根據 Defi Llama 網站的資料，目前幣安智能鏈（BSC）總鎖倉價值約 213 億美元，幣安幣（BNB）總鎖倉量在近一年內成長將近 27 倍，而 Solana 總鎖倉價值約 143 億美元，SOL 幣總鎖倉量從三月以來成長約 5.85 倍。也有許多以太幣流入這些 DeFi 生態中，因此，單從以太坊來看 DeFi 增長可能不夠全面。
