Deribit 執行長：比特幣選擇權組成與先前減半時一致，減半正面影響需要時間顯現

根據《The Block》報導，加密貨幣選擇權交易所 Deribit 的執行長 Luuk Strijers 表示，比特幣（BTC）選擇權的組成與以往減半時的情況一致，市場呈現看漲傾向，且對 2024 年 6 月底到期的買權的定價高於賣權。

賣權買權比率（Put/Call options ratio）低於 1 代表買權的交易量超過賣權，顯示市場的看漲情緒。比特幣的賣權/買權偏度（Put/Call skew）在 5 月份及之後為負值，這意味著買權相對更貴，表現出看漲情緒。

Strijers 在接受 The Block 採訪時表示：

「長期來看，賣權偏度仍為負值，因此截至 2024 年 6 月，市場對買權的定價仍高於賣權。」

Strijers 補充說，儘管近日比特幣價格有所下跌，但比特幣選擇權的組成仍然「與以往減半的情況一致」，而正面的價格影響需要時間來顯現。

Deribit 執行長再次強調其「市場並未轉熊」的看法，他指出了比特幣對宏觀經濟環境的敏感性，這可能會造成短期的下行壓力。他補充說：「像比特幣這樣的高風險資產與宏觀事件和動盪局勢密切相關，這將主導短期的減半稀缺效應。」

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五月到期買權的集中拋售

根據數位資產對沖基金 QCP Capital 分析師的說法，5 月底到期、行權價為 80,000 美元的比特幣買權出現集中拋售的情況。

Strijers 認為這是由於近期基差收益率下降的結果，從幾乎 20% 的年化收益率降至 10%，這可能已對持有高行權價買權的衍生品交易員造成影響。Strijers 補充說：

「在缺乏更高收益率的情況下，一些投資者可能已經開始考慮賣出價外買權作為替代性溢價收入，而這種活動已經推低了隱含波動率水平。」

他承認目前的比特幣交易區間已經降低衍生品市場早期的一些上漲情緒。不過，他補充說基差收益率仍然是正的，並且「高於我們相當長一段時間以來所見到的水平」。

加密貨幣交易所 Bitfinex 的分析師則認為，轉向賣出這些高行權價買權顯示出早先的看漲情緒可能正在消退。Bitfinex 分析師告訴 The Block：

「這種轉變可能是一種對多個市場因素的反應，包括美國股市，在目前的財報季中，多隻大型股出現了大幅的日內下跌，如 Meta 或特斯拉（Tesla）。」

分析師們觀察到選擇權市場中的重評估，「這也可能表明參與者正在修正他們的預期，並在夏季來臨之前選擇獲利了結或減少損失」。