區塊鏈數據研究公司 Glassnode 分析顯示，比特幣從去年高點回撤期間，被新的短期持有者購買的大部分供應量尚未被出售，且比特幣在 20,000 美元價位時出現了「極端需求」，這可能是由長期看好比特幣的買家推動了需求。Glassnode 報告還指出，最糟糕的拋售過程可能已經結束，但市場可能還會在目前的低位區間保持一段時間。
比特幣供應量持續往堅定的持有者集中
根據 Glassnode 發布的最新週報，Glassnode 分析師 UkuriaOC 指出，從比特幣未花費已實現價格分布（URPD）中可以發現，比特幣 20,000 美元價位吸引了一大群短期持有者（STH）供應量，出現了「極端需求」。
這種狀況在 40,000、30,000 到 20,000 美元等心理價位同樣產生一群新的短期持有人。Glassode 分析師表示，儘管比特幣價格已低於新買家的成本價格，但那些在下跌過程中被新的短期持有者購買的大部分供應量還沒有被出售，這可能是因為那些對價格不太敏感的買家或更關心比特幣基本面而不是投資收益的人推動了需求。若這些新的短期持有者經過 155 天不出售而成為長期持有人（LTH），將有助於證實這一點。
實體調整未花費已實現價格分布（URPD）
長線持有者利潤下滑至 2018 年熊市低點
長期持有者已花費輸出利潤率（LTH-SOPR）是一種觀察比特幣長期持有者已實現的利潤程度指標，Glassnode 分析師將長期持有者近期月度花費的利潤與年度平均值進行比較，當月度利潤超過年度利潤時（下圖橙色線），代表市場正進入過熱狀態，因為長期持有者正在花費更多以獲取越來越高的利潤。當月度利潤低於年度利潤時（紅色），通常表明擴展的熊市趨勢正在發酵，損失正被 LTH 群體鎖定。
月度/年度長期持有者已花費輸出利潤率（LTH-SOPR）
在目前的市場中，長線持有者最近的利潤率已經連續 400 天大大低於他們的年度表現。這種利潤率下降的持續時間和深度與 2018 年熊市低點相似。Glassnode 寫道，這表明損失正在被長期持有者鎖定，如果前述論點成立，代表新的買家對價格的敏感度低於賣出的那批人，他們可能成為長期持有者的最新群體。
報告寫道，在大規模清算和破產的情況下，加密貨幣公司面臨「前所未有的強制拋售」，為短暫的釋壓性反彈創造了適當的條件。
Glassnode 最後總結「最糟糕的投降式拋售可能已經結束」，但比特幣可能會在這個低位區間保持一段時間，因為新代幣買家的成本基礎僅連續 17 天左右低於比特幣已實現價格。在以前的熊市週期，比特幣價格與成本基礎的低位背離持續的天數分別為 248 天和 575 天。
比特幣鏈上成本基礎
