區塊鏈分析機構 Glassnode 在週一（11日）發布的最新一期鏈上週報中指出，數位資產市場正在出現嚴重的流動性枯竭，鏈上和鏈下交易量均跌至歷史低點。
Glassnode 分析師表示，隨著市場回歸到相對狹窄的交易區間，流動性的下降讓人聯想到 2020 年牛市前的水平，他認為「極度冷漠和無聊最能描述當前的情緒」。
比特幣、以太幣和穩定幣流量下降
自 2022 年 4 月以來，穩定幣的供應量持續下降，Glassnode 將其歸因於多種因素，包括 Terra 生態系統的崩潰，以及更高的利率未傳遞給非收益性穩定幣所帶來的機會成本。
該分析師指出，雖然比特幣和以太幣自今年年初以來呈現資金淨流入，但自 8 月下旬以來，這三種資產都回到回歸到中性或負資金流入，這表明了市場的停滯和不確定性。
在主要的穩定幣中，Tether 的 USDT 自 11 月低點以來供應量增加了 133 億美元。然而，USDC 和 BUSD 的供應量卻急劇下降，分別減少了 167 億美元和 204 億美元。
報告稱，USDC 的下跌可能反映了美國機構將資金轉移到利率更高的市場，BUSD 的下跌可能是由於發行商 Paxos 在美國證券交易委員會（SEC）採取執法行動後停止鑄造，Tether 在穩定幣市場的主導地位因此上升至 69%，比 2022 年 6 月的 44% 大幅增加。
鏈上和鏈下的平靜期
分析師表示，儘管本月出現了短暫的波動，但 Glassnode 的鏈上指標顯示，比特幣網路以美元計價的轉帳交易量已降至日均 24.4 億美元，與 2020 年 10 月的水平相當，市場整體鎖定的利潤或虧損極小。
在鏈下衍生品市場，比特幣日交易量也達到了歷史水平，自 2022 年低點以來首次跌至 120 億美元。
不過，Glassnode 注意到比特幣選擇權市場存在一些分歧，交易量有所增長，儘管其規模仍然小於期貨。分析師表示：
「這可能反映出在整體流動性條件較為緊張的時期，市場更願意利用選擇權的槓桿和資本效率來表達自己的看法。」
Glassnode 報告稱，儘管市場處於低迷狀態，但「持有」趨勢依然強勁，比特幣長期持有者群體（Glassnode 將其定義為持幣超過 155 天的鏈上實體）的供應量達到 1,470 萬 BTC 的歷史新高。與此同時，短期持有者（持有時間少於 155 天）的供應量已降至 2011 年以來的最低點。
Glassnode 指出，雖然長期持有者的盈利能力正在逐步提高，但目前有 26.7% 的供應正在浮虧。然而，分析師表示，在低於 26,000 美元的價格水平時，短期持有者的部位幾乎全部處於浮虧狀態，可以說這使得對價格更為敏感的群體有些緊張。
