數位資產管理公司灰度（Grayscale Investments）在週四（30日）發布的研究報告中探討比特幣（BTC）的所有權分配，並深入研究比特幣供應的「黏性」，分析為什麼該公司認為該指標在當前尤其重要，以及它對比特幣未來的潛在影響。
比特幣所有權廣泛分布
灰度的報告指出，比特幣所有權的分布比人們通常認為的更為廣泛，大多數比特幣持有者是遍布全球的小型散戶投資人。統計數據顯示，74% 的地址持有低於 0.01 顆比特幣（該報告以 11 月 6 日價格計算，價值約 350 美元），只有 2.3% 的比特幣持有者擁有 1 顆或以上的比特幣。
雖然也有相當一部分的比特幣被大型實體持有，但灰度指出「大多數比特幣最大型的持有者代表的是『眾多人』而不是少數人」，像是代表數百萬用戶的加密貨幣交易所，以及政府機構。
灰度在報告中強調其他主要持有者的情況，約 40% 的比特幣供應集中於交易平台、確保網路安全的礦業公司、政府單位、上市公司和指數股票型基金（ETF），以及不活躍時間長達十年以上的休眠地址（長期持有者）。
「黏性供應」動態將日益影響比特幣價格反應
灰度的研究指出，一些比特幣持有群體似乎代表著「黏性供應」，在價格波動時抵抗出售。例如，研究人員強調，長達十年不活躍的比特幣供應量最近創下歷史新高，而礦工和交易所的餘額則在比特幣的波動中保持穩定。
灰度指出，這種缺乏彈性的情況短期內可能會放大推動新需求的外部事件對價格的影響，如 2024 年比特幣減半或美國比特幣現貨 ETF 的潛在批准。灰度指出：
「鑑於各種不活躍或價格不彈性的比特幣所有權群體，這種動態可能會被證明對比特幣尤其相關。」
該報告預計，隨著非流動性供應的增加和短期供應的減少，所有權動態將日益影響比特幣的價格反應。灰度的分析強調了比特幣在個人和機構投資者中的廣泛分布如何代表著其日益被主流接受和演變。同時，根據研究人員的說法，有限供應可能會增強正面的市場力量。
報告最後指出：
「如果這些趨勢持續下去，灰度研究團隊預計比特幣的所有權動態可能會日益放大宏觀事件的影響。」
