市場動態
三月底，美股一度因美股大跌引發市場恐慌，連帶台股加權指數當日跌幅也差點破千，黃金則持續創下歷史新高，反映市場避險情緒正處高峰。全球投資人聚焦美東時間 4 月 2 日下午四點的川普「對等關稅」方案細節公佈，該政策不僅關係到全球貿易走勢，也左右當前的市場風向。
消息面上，白宮釋放的資訊反覆無常：一方面表示將對進口汽車課徵25%高額關稅、無豁免條款，另一方面又稱國家可透過措施申請稅率降低，引發市場劇烈波動。貝萊德指出，因川普政策缺乏可預測性，市場對經濟衰退的擔憂已達高點。
加密市場同步出現連動性修正，然而與美股不同的是，大多數主流幣種在比特幣止穩後出現溫和反彈，但山寨幣市場在昨日 ACT 暴跌事件後又出現一波不小的回調，真的說明市場上除了幾個主流幣，剩下的山寨幣流動性非常差，市場上的殭屍幣終將呈現出其真正的價值，從新上架的幣種市值持續地降低就能知道投資人都在重新評估一個幣的市值。
3 月行情極難操作，市場缺乏敘事，避險情緒高漲，但市場是否在 4 月將迎來轉機？預期可能推動幣市反轉的因素包括：
- 美國聯邦與州級比特幣戰略儲備細節落地
- Circle 預計於本月申請上市
- 穩定幣法案推進
- 4 月起美聯儲將縮小 QT 規模，資金壓力緩解
這些潛在利好或成為行情反轉的關鍵催化劑。
比特幣在過去兩週形成收斂三角形整理結構，並在 4 月初成功向上突破。從圖中可以看到，價格多次在紅色上升趨勢線上獲得支撐（黃箭頭），尤其是最後一次在 3 月底的回踩後成交量明顯放大，顯示多頭資金進場意圖明確。
技術上，目前價格已成功站穩前期壓力區（82,000 美元附近），並突破下行趨勢線，短期內有望挑戰 88,000 至 89,000 美元的區間壓力帶。若能放量突破該區，後續反彈目標可上看 92,000 美元。
然而，成交量並未持續放大，若後續無法延續動能，比特幣仍可能回踩確認支撐，測試 83,000 至 82,000 美元的防線。整體來看，結構偏向築底完成，進入震盪上行的初期階段。
ACT 閃崩事件剖析
2025 年 4 月 1 日，加密貨幣市場上演了一場令人震驚的閃崩戲碼，以 ACT 為首的多個低市值代幣在短短半小時內價格腰斬，跌幅介於 20% 至 55% 之間。這場突如其來的暴跌不僅讓投資人蒙受巨大損失，也將交易所風控機制、做市商策略以及迷因幣生態的脆弱性暴露在眾人眼前。幣安將事件歸咎於「大戶拋售」，但從市場數據、時間線以及相關方的反應來看，這場風暴遠非單一因素所能解釋，而是一個多重因素交織的系統性危機。
事件始末：從規則調整到市場崩潰
一切的起點是 4 月 1 日 15:32，幣安發布公告，宣布調整包括 ACT 在內的多個 U 本位永續合約的槓桿和保證金階梯。這類調整並非罕見，旨在限制高槓桿交易的風險，保護市場穩定。以 ACT 為例，其合約持倉上限從 450 萬美元下調至 350 萬美元，意味著投資人能持有的最大倉位規模縮減，若未及時調整超額部位，系統將在 18:30 生效時以市價強制平倉。
果不其然，18:30 成為轉折點。ACT 價格從 0.1899 美元暴跌至 0.0836 美元，跌幅高達 55%，而 TST、HIPPO、DEXE 等代幣也同步出現 20% 至 50% 的下滑。
CoinGlass 數據顯示，ACT 合約持倉量在同一時間點驟降超 75%，其他受調整影響的代幣也出現類似情況。
這一連串的價格崩盤和持倉蒸發，顯示出市場流動性瞬間枯竭，引發了恐慌性拋售和踩踏效應。
誰是戰犯？
這場閃崩背後的真相並不簡單，涉及交易所、做市商和市場本身的多重博弈。
1. 交易所低估風控措施的影響
幣安的規則調整看似是常規風險管理，但時機和執行方式卻點燃了市場的地雷。調整後的持倉上限直接影響高槓桿玩家，尤其是做市商和巨鯨，他們通常依賴大規模頭寸維持流動性和價差收益。當系統強制平倉啟動時，大量賣單湧入合約市場，價格率先崩潰，隨後波及現貨市場，形成連鎖反應。社群中有人認為，這是幣安試圖防範類似 Hyperliquid 近期遭遇的巨鯨操控風險，但結果卻適得其反，提前引爆了潛在危機。
2. Wintermute 的拋售疑雲
Wintermute 作為 ACT 做市商，在事件中備受關注。暴跌後，鏈上數據顯示其從幣安提取並拋售 ACT 及其他迷因幣，引發社群猜測這波下跌是由 Wintermute 刻意引發。但我們認為，Wintermute 作為做市商，在市場波動期間進行鏈下與鏈上套利是合理的操作，再加上幣安近期抓做市商的惡意行為抓得很嚴，Wintermute 實在沒有理由以身試法，或賠上自己的聲譽做這種事。但不可否認的是，Wintermute 出售 ACT 的行為確實有可能加劇市場空慌，間接的引發市場進一步下跌。
3. 迷因幣的內在脆弱性
ACT等低市值迷因幣的暴跌並非偶然，其背後是低市值代幣普遍存在的流動性不足和價值支撐薄弱問題。這些代幣往往靠社群熱情和投機情緒推動，一旦遭遇外部衝擊（如規則調整或大戶拋售），交易深度無法承接賣壓，價格便如斷崖般下滑。今天同樣的條件放在流動性更好的 DOGE、TON、LINK 之類的代幣上，肯定不會出現如此慘烈的反應。
幣安的回應
幣安在事件後迅速發布報告，稱 ACT 暴跌源於三位 VIP 用戶和一位非 VIP 用戶拋售約 105 萬美元現貨代幣，並否認規則調整是主因。
但這一說法難以令社群信服。首先，ACT 合約持倉量 75% 的蒸發與現貨拋售規模不符，顯示合約市場的強制平倉才是初始觸發點。其次，多個代幣的同步下跌難以單純用個別大戶的拋售行為解釋，更像是規則調整引發的連鎖效應。
投資人能學到什麼？
這場意外讓投資人留下了血與淚的教訓，不少投資人即使設置了止損，也因為下跌速度太快導致平倉不及，最後承受了遠超預期的損失。
總體來說，幣安的風控初衷或許是保護市場，卻意外暴露了加密生態的脆弱性；做市商的行為加劇了混亂，而迷因幣的內在缺陷則成為壓垮一切的最後一根稻草。在這個由機構、巨鯨和算法主導的市場中，散戶投資人往往只能被動承受波動。未來，隨著監管加強和市場成熟，這類事件或許會減少，但在此之前，保持警惕、理性投資，才是生存的關鍵。
幣安跟單解析
GTRadar – BULL
GTRadar – 平衡
GTRadar – 潛力公鏈 OKX
- 『 GTRadar – BULL 』、 『 GTRadar – 平衡 』及『 GTRadar – 潛力公鏈 OKX 』收益率在近 7 天收益率分別為 -1.01% 、-0.66% 及 -1.29%，近 30 天收益率分別為 -0.58% 、-2.11% 及 -0.78%。
- 目前『 GTRadar – BULL 』持淨多倉約 15% 以 BNB 為主。。
- 目前『 GTRadar – 平衡 』 持淨多倉約 5% 以 BTC為主。
- 目前『 GTRadar – 潛力公鏈 』 持多倉約 5% 以 BTC 為主，空倉 5% 以 ADA、AVAX 為主。
- 常更換投資組合的跟單者長期收益反而不如持續跟單一組的跟單者，不要因為短期回撤就輕易結束跟單，從曲線圖上來看反而回撤是開始跟單的好時機，進進出出反而使收益率大幅降低。
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Hyperliquid 流動池再陷清算危機！連幣安、OKX 也來夾殺
近期，Hyperliquid 平台接連遭遇交易者利用其清算機制的「有計畫性」操作，導致金庫（HLP Vault）蒙受巨額浮虧。繼上次 Hyperliquid 巨鯨通過抽走保證金、將倉位強平甩給金庫的事件後，如今又有人仿效此手法，讓 Hyperliquid 流動性池再度成為焦點。
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根據前 Fox Business 記者 Eleanor Terrett 分享的資訊顯示，參議院於 27 日以 70 比 28 的最終投票結果通過了《國會審查法案》（CRA），第二次推翻了國稅局（IRS）關於 DeFi 經紀商的規則。該法案將送交總統唐納·川普簽署，在這之後便會正式生效。
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週二，Openai 啟動了 GPT-4o 內建的圖像生成器，這個被官方稱為「迄今為止最先進的圖像生成器」具有「精確、準確、逼真的輸出的本地多模型」的能力，且這款圖像生成器尤其擅長複製宮崎駿吉卜力工作室的動漫風格，使其在全球造成轟動。
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中華郵政於今日發佈公告宣布，將停止並終止與虛擬通貨平台（即加密貨幣交易平台）相關的約定轉帳服務。這意味著用戶將無法通過約定轉帳將資金轉入加密貨幣平台的存款帳號。
2025年《穩定幣法案（STABLE）》的草案已於昨日發布，該法案旨在為穩定幣市場建立更嚴格的監管框架，確保其穩定性和安全性，同時保護消費者並降低金融系統風險。但禁止「收益型穩定幣」的規定在行業中引發廣泛批評。
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MARA 在 3 月 28 日向美國證券交易委員會（SEC）提交的 8-K 文件與招股說明書中表示，該公司已與 Cantor Fitzgerald 和巴克萊等投資機構達成一項 ATM 發行（at-the-market）協議，將不定期出售最多 20 億美元的股票。所得資金部分將用於購買更多比特幣。
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由於受到川普關稅新制的衝擊，美股第一季整體表現慘淡，尤其科技七巨頭領跌，給美國股市帶來沉重壓力。其中特斯拉單季重挫 36%、輝達也下跌近 20%，標準普爾 500 和納指皆錄得 2022 年以來最差的季度表現。
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BitMEX 聯合創辦人 Arthur Hayes 在其最新文章中，預測聯準會的政策轉向將推動比特幣價格在年底前衝上 25 萬美元。
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儘管此前釋出消息後導致賣空量激增，但遊戲驛站仍於 4 月 2 日表示已完成先前宣布的 2030 年到期、總值 15 億美元的零息可轉債私募發行，其中包括向初始購買者提供額外購買 2 億美元票據的選擇權。
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