在 Yearn.Finance 推出流動性挖礦後，DeFi 迎來 2020 年的大爆發，各類料理美食迷因協議開始傾巢而出。不過，就在近兩天，DeFi 治理大幣開始跳水，農夫、購買各類美食幣的集體食物中毒。
受到美股於週四（9 月 3 日）大跌的牽連，比特幣價格也於週四大跌 10% 。然而對 DeFi 治理代幣的投資人來說，噩耗才剛開始。
以近來爆紅的壽司幣（SUSHI）為例，數據顯示，從 8 月 30 日至 9 月 1 日，壽司幣在短短三天內就從最低 1.16 美元暴漲至最高 12.7 美元，幣安交易所最高價甚至到 15.9 美元。不過在 9 月 3 日，壽司從 8.8 美元暴跌至 4.7 美元，跌幅達 33%。
但跌勢才剛開始而已，5 日，壽司再暴跌 55%，價格來到了 1.9 美元。社群紛紛嘲弄壽司從一星米其林美食變成了爭鮮等級。
據 gate.io 交易所數據，DeFi 治理代幣持續暴跌，壽司幣在過去 24 小時暴跌 72%，蕃薯幣 48%、泡菜幣下跌 35%、胡蘿蔔 72%、玉米幣 78%，DeFi 代幣演變至此，已成為集體食物中毒。
CZ 認證，DeFi 是高風險投資
就像股市警言一樣，高報酬意味著高風險，DeFi 的流動性挖礦也是如此。
流動性挖礦是指在 DEX 或是智能合約協議中抵押自身資產，創造流動性，而這個角色有些類似於傳統交易所的「做市商」。DEX 會將手續費依照比例分配給流動行提供者（LP），這些手續費並不足以支付動輒 100% 以上的高年化報酬。
真正支付高年化報酬的「治理代幣」。從 Yearn.Finance 開始，開始出現挖礦時必須先抵押一部分比利的治理代幣，意思是用戶必須先購買治理代幣才能挖礦，這也從而創造了代幣需求。
而隨著以太坊手續費暴漲之後，流動性挖礦變成大戶遊戲，散戶只能抱團，否則高昂的手續費將會吃掉挖礦的所得利潤。而沒有抱團打怪的投資人只能在市場上購買代幣，期望自己會是代幣上漲期的幸運兒。
撇除合約風險，這讓流動性挖礦的結構改變，原本是舊的 LP 將代幣賣給新的 LP，現在一般投資人也開始「接盤」。因此只要市場情緒一變化，就會產生骨牌效應，大家集體拋售代幣。
幣安交易所的創辦人暨執行長趙長鵬就表示：
「良藥苦口的意見：我認為 DeFi 市場現在正在泡沫化。我相信抵押資產提供流動性換取年化報酬這個改念是可行的，且會繼續存在，但這些新代幣超高年化是不可能維持的。記得，高報酬伴隨著高風險。」
(Un)popular opinion: I see lots of bubbles in #DeFi now.
I believe the core concept of “staking coins to provide liquidity and earning a return” will stay. But these super high yield returns subsidized by new tokens won’t.
Super high risk. Be cautious!
— CZ Binance (@cz_binance) September 1, 2020
而桑幣分析師 Jack 則是建議儘量以挖礦代替購買，而如果要挖礦，建議選擇低風險的穩定幣流動池。若是要選擇較高年化的池子，則需要交易所進行套保，鎖住利潤。
他以 Sushiswap 的 Eth/Band 交易對為例，指出要獲得 LP 代幣，就要先在 Uniswap 的 Eth/Band 交易對中提供流動性。而萬一 ETH 或是 BAND 價格下跌，那本金的損失可能會吃掉挖礦收益。
「這時候建議投資人先到交易所中作空 ETH 和 BAND（低槓桿倍率）。這樣一來，即使幣價下跌，期貨這邊還是有收益，可以鎖住挖礦的收益。甚至也可以在挖礦幣相對高價的時候就先去交易所放空鎖住利潤。」
