摩根大通在近日發布的報告中重新看漲美國股市，從先前的「策略性中立」轉為看漲，認為強勁的經濟數據、消費者韌性與企業獲利成長，有望支撐美股漲勢延續。
美股漲勢延續，10月風險升溫
摩根大通美國市場情報主管Andrew Tyler在週一給客戶的報告中表示，市場目前的環境更加有利，尤其在美債殖利率逐步找到穩定水準、油價預期轉向下行的情況下，美股後市可能維持上行趨勢，但過程仍可能較為震盪。
Tyler指出，近期經濟活動表現優於預期，消費市場維持韌性，加上企業獲利成長強勁，都是交易台轉向看多的主要原因。
Tyler過去對市場轉向的判斷曾受到關注。他在6月初轉為策略性看淡美股，當時美股隨後出現數週回落；8月底，聯準會主席沃什（Kevin Warsh）在傑克遜霍爾發表偏鷹派談話後，市場提高今年升息預期，Tyler也再次對美股採取較為謹慎的立場。
不過，近期美股仍展現相當強的抗跌能力。根據彭博彙整數據，截至上週五，標普500指數已連續41個交易日未出現單日跌幅達1%的走勢，創2025年10月以來最長紀錄；指數最近一次單日跌幅超過1%，是在7月29日聯準會利率決策日，當天下跌1.5%。
隨著市場進入10月，投資人仍面臨多項不確定因素。10月歷來是美股波動較大的月份之一，市場目前關注AI交易能否延續、通膨是否持續偏高，以及利率可能進一步上升等風險。
就業數據與聯準會決策成短期催化劑
Tyler表示，接下來幾項重要經濟數據將成為美股短期走勢的關鍵，包括本週五公布的美國非農就業報告、10月14日公布的消費者物價指數（CPI），以及10月28日聯準會利率決策。
經濟學家預估，美國9月非農就業人口將增加9萬人，低於8月意外增加的16.2萬人。市場將藉此觀察勞動市場降溫程度，以及就業數據是否會影響聯準會後續利率政策。
摩根大通仍看好科技股與AI題材
在產業配置方面，Tyler認為科技股短期仍具有支撐，半導體類股有望擴大漲勢，而「科技七雄」也可能跑贏整體科技類股。
他表示，AI主題仍可能持續，摩根大通交易台仍偏好持有相關AI股票，並認為企業獲利將為科技股提供額外支撐。
Tyler同時指出，若要看到景氣循環類股出現持續性漲勢，殖利率曲線需要出現「牛市陡峭化」，也就是短期利率下降幅度高於長期利率。除了AI相關投資之外，摩根大通也偏好銀行股，原因包括經濟成長重新加速、殖利率曲線可能趨陡，以及資本市場活動前景改善。
