美國預測市場平台 Kalshi 與各州監管機構的法律攻防持續升溫。密西根州法院日前發布臨時禁制令，禁止 Kalshi 在州內提供體育賽事相關事件合約，並警告若未遵守地理圍欄要求，每天最高可處 12 萬美元罰款。

密西根州頒布臨時禁制令

根據密西根州總檢察長 Dana Nessel 發布的聲明，英厄姆郡巡迴法院法官 Rosemarie E. Aquilina 於周一核發臨時禁制令，命令 Kalshi 暫停向密西根州居民提供體育預測合約。該禁制令效期為 14 天，將持續至 7 月 13 日。

法院同時要求 Kalshi 必須透過地理圍欄技術阻止密西根州用戶使用相關服務，若未遵守，每延遲一天將面臨 12 萬美元的罰款。

Dana Nessel 表示，密西根州博彩法的存在是為了保護州民免於未經授權且具有掠奪性的博彩業者，違反相關法規將承擔嚴重法律後果。

州政府主張體育事件合約屬非法博彩

此次禁制令源自密西根州今年 3 月對 Kalshi 提起的訴訟。

州政府指控，Kalshi 雖受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管，但其提供的體育賽事事件合約本質上屬於體育博彩，已違反《Lawful Sports Betting Act》，卻未取得密西根州要求的博彩執照，因此構成非法經營。

Kalshi 曾試圖將案件移交聯邦法院審理，但西密西根聯邦地方法院日前裁定，同意州政府提出的發回（Remand）申請，將案件交回州法院，因此促成此次臨時禁制令的發布。

州政府與聯邦監管權限之爭持續延燒

密西根州並非唯一對 Kalshi 採取執法行動的州政府。

目前已有超過十個美國州政府向 Kalshi、Polymarket US 等預測市場平台發布停止營運或執法命令，理由皆認為其提供的體育事件合約實質上屬於未經授權的體育博彩。

不過，Kalshi 及美國商品期貨交易委員會（CFTC）則主張，事件合約屬於聯邦法規範的金融衍生商品，依法可在全美提供交易服務，聯邦監管權限應優先於各州法律，州政府無權限制其營運。

為捍衛聯邦監管權限，Kalshi 與 CFTC 近月來已陸續對多個州政府提出法律挑戰，希望透過法院釐清預測市場究竟應由聯邦還是州政府負責監管。

法律爭議未阻交易量創新高

儘管官司纏身，Kalshi 的交易規模仍持續快速成長。根據數據顯示，截至目前為止，Kalshi 本月累計交易量已突破 300 億美元，較今年 5 月成長約 79%，自 2025 年 7 月以來維持穩定增長趨勢。

競爭對手 Polymarket 及其美國平台近期交易量同樣受惠於 2026 世界盃足球賽帶動而明顯提升，但過去幾個月 Kalshi 與 Polymarket 的交易量差距仍持續擴大，顯示 Kalshi 在美國預測市場的領先優勢仍在增強。

隨著越來越多州政府與聯邦監管機構對預測市場監管權限產生分歧，相關法律訴訟結果，也將成為未來美國事件合約市場發展的重要指標。