根據摩根士丹利最新研究報告,貴金屬市場正處於由多重利多因素推動的上行週期,在聯準會降息周期及宏觀環境變化下,黃金與白銀價格預計將呈現分化走勢。
該報告引用歷史數據指出,貴金屬通常在聯準會降息後出現明顯漲幅——黃金在降息後 60 天內平均上漲 6%(最高可達 14%),白銀在同一期間平均上漲 4%。這一規律為當前市場提供了重要參考。

另一方面,全球黃金 ETF 今年以來已增持約 440 公噸,扭轉過去四年淨流出的趨勢,顯示機構需求回升;而白銀 ETF 持倉同期也增加 1.27 億盎司。
摩根士丹利將黃金年末目標價定在每盎司 3,800 美元,三大核心驅動因素包括:聯準會持續降息進程、美國美元指數(DXY)可能進一步走弱,以及新興市場珠寶消費的潛在回暖。報告特別強調,黃金與美元之間的強負相關仍是核心定價邏輯。如果美元指數持續貶值,將直接利好以美元計價的貴金屬。撰寫本文時金價約為每盎司 3,554 美元。
