全球市值第二大的證券交易所納斯達克正尋求美國證券監管機構批准其在平台上掛牌交易代幣化股票。
代幣化資產須清楚標示
納斯達克於週一向美國證券交易委員會（SEC） 提交申請，要求修改相關規則，使該公司能在獲認定為等同資產的前提下，允許代幣化股票依照與傳統股票相同的交易與文件規範進行掛牌。
根據彭博社報導，納斯達克的請求不僅是一項技術性規則修改，更涉及到股票發行與結算方式的根本性問題。納斯達克提議，代幣化資產必須有明確標示，以確保包括清算與結算機構（如美國存託信託公司 DTC） 在內的所有參與者，都能正確處理這類交易。納斯達克在文件中寫道：
「證券可在納斯達克市場中心以兩種形式交易：傳統形式（數位化的所有權與權利表示，但不使用區塊鏈技術）或代幣化形式（數位化的所有權與權利表示，並使用區塊鏈技術）。」
此外，納斯達克也強調，代幣化資產將享有與傳統股票相同的交易優先級。
若獲批准，包括納斯達克在內的美國受監管交易所將被授權掛牌代幣化股票，這將大幅提升代幣化證券的整體市場流動性。
納斯達克：交易須在受監管市場進行
納斯達克在文件中強調，代幣化證券應由既有的受監管市場參與者來處理，而非流向「孤立的交易平台」，因為後者會讓投資人失去「全市場最佳價格的整合感」。納斯達克指出：
「雖然代幣化技術帶來新的所有權與交易記錄方式，但代幣化證券的交易必須主要依照國會在《證券交易法》及其修訂條文中所規定的方式進行。」
因此，交易必須在受監管的市場進行，包括全國性證券交易所、替代交易系統（ATS），以及 FINRA（金融業監管局）監管的經紀商。納斯達克也呼籲，代幣化證券應當納入互聯的全國市場體系。
關切歐洲市場
另一方面，納斯達克除了推動美國監管將代幣化納入既有市場框架，也對歐洲日益增多的代幣化美股產品表達憂慮。
納斯達克在文件中指出：
「部分交易平台聲稱為投資人提供美國代幣化『股票』的投資機會，但實際上並未讓投資人獲得真正的美國公司股票。這些平台只是提供一種可交易的數位權利，代表其自身所購買並持有的傳統股票，但這些數位權利並未包含所有傳統股票所賦予的完整權利，例如投票權。」
全球 RWA 熱潮背景
納斯達克的提案出現在全球實體資產（RWA）代幣化熱潮 的背景下。近期有多個平台相繼推出代幣化證券，其中包括 xStocks、Ondo Finance 等，而這些平台大多面向美國以外的客戶。短期內不會直接受到納斯達克或 SEC 的規則限制，但長期來看，隨著美國把代幣化股票納入合規體系，這些平台可能面臨競爭力下降與監管外溢風險。未來它們要嘛往「更創新、更靈活」方向發展，要嘛就需要尋求合規合作。
