01/23 星期五

• 19:23

  Pantera：多數代幣歷經一年熊市，2026 年佈局條件趨於改善

  2025 年對加密市場來說看似只是震盪起伏的一年，但加密貨幣創投公司 Pantera Capital 指出，實際上對大多數代幣而言，是一場早在一年多前就已展開的全面熊市。 Pantera 在其 2026 年展望報告中表示，非比特幣代幣市場自 2024 年 12 月以來便持續走弱。排除比特幣（BTC）、以太幣（ETH）與穩定幣後的加密市場總市值從 2024 年底高點至 2025 年底下滑了約 44%。 來源：Pantera Capital 這波下跌使市場情緒與槓桿水平被壓縮到歷史上常見於「投降式拋售」（Capitulation）的程度。儘管比特幣去年僅小幅收低，Pantera 表示市場其他部分仍承受著一段漫長而磨人的回撤，且多數至今仍未完全修復。 市場分化極為嚴重。比特幣在 2025 年收跌約 6%，以太幣下跌約 11%，Solana（SOL）則下滑 34%。而排除 BTC、ETH 與 SOL 後的整體代幣市場跌幅接近 60%，其中位數代幣跌幅約 79%。Pantera 形容，2025 年是一個「極度狹窄」的市場，僅有極少數代幣能錄得正報酬。 Pantera 表示，2025 年加密資產的價格走勢並非由基本面主導，而是受宏觀衝擊、市場部位、資金流向與市場結構因素左右。全年多次出現與政策動向、關稅威脅及風險偏好轉變相關的劇烈震盪，並在 10 月達到高峰——一場重大的連鎖清算抹去逾 200 億美元的名目部位，規模甚至超過 Terra/Luna 與 FTX 崩盤期間。 結構性問題也加劇了市場壓力。Pantera 指出，代幣價值承接仍存在未解的核心疑問，並強調治理代幣往往缺乏如股票般明確的法律權利，無法對現金流或剩餘價值提出清楚主張。上述差異使得加密資產相關股票在去年表現優於代幣本身。與此同時，鏈上基本面在下半年出現降溫，包括手續費、應用收入與活躍地址數皆下滑，即便穩定幣供應量仍持續成長。 對 2026 年行情的看法 Pantera 認為，儘管 2025 年充滿挑戰，但從結構與基本面來看，市場的佈局條件正逐步改善。機構採用持續擴大，企業將區塊鏈整合進核心產品與金融基礎設施，主權與大型資產管理機構也實質降低了參與門檻，顯示加密資產正逐步融入主流金融體系，而非停留在投機層面。 同時，產品與市場契合度正變得更加清晰。穩定幣與預測市場在 2025 年已展現具體需求與採用動能，更廣泛的資產代幣化與永續合約也開始出現早期落地跡象。在宏觀層面，美國經濟展現韌性，聯準會停止量化緊縮後，流動性條件正在改善。歷史經驗顯示，長天期殖利率走低、再加上貨幣政策轉向寬鬆，往往有利於風險資產，包括數位資產。 此外，Pantera 指出，加密市場的整體滲透率仍處於極低水準。不論是持有一定規模比特幣的地址數，或是機構投資人對數位資產的配置比例，都顯示市場仍存在龐大的潛在成長空間。 Pantera 總結說： 「在廣泛代幣市場經歷長達一年的熊市後，如果基本面仍能維持強勁，反而可能孕育機會。隨著情緒已被洗淨、槓桿下降且重要的價格重估已經發生，在基本面趨於穩定且上漲能恢復廣度的前提下，未來的市場佈局正呈現出愈發不對稱的報酬結構。歷史經驗顯示，這類市場失衡時期反而可能為下一階段成長奠定基礎。」 參考來源

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• 17:57

  穩定幣收益恐引發銀行擠兌？Circle 執行長批評：荒謬至極

  上市穩定幣發行商 Circle 執行長 Jeremy Allaire 表示，穩定幣提供利息支付並不會對銀行體系構成威脅。並聲稱人工智慧將成為推動穩定幣未來採用的重要動力。 穩定幣收益不會引發銀行擠兌 Circle 執行長 Jeremy Allaire 昨日在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇（WEF）上指出，外界擔憂穩定幣收益可能引發銀行擠兌的說法「荒謬至極」，並援引歷史案例以及目前已廣泛使用的獎勵型金融服務作為佐證。 Jeremy Allaire 表示獎勵機制有助於提升用戶黏著度，也有助於吸引用戶。並補充指出，穩定幣所提供的利息規模本身並不足以動搖貨幣政策。 Jeremy Allaire 的發言，正值市場圍繞穩定幣收益展開激烈辯論之際，包括美國《CLARITY 法案》的討論。該法案旨在建立數位資產的聯邦市場結構監管框架。 貨幣市場基金是歷史對照案例 Jeremy Allaire 以政府貨幣市場基金作為歷史對照，指出該類產品過去也曾被警告可能會吸走銀行存款。其指出，美元計價的貨幣市場基金規模已成長至約 11 兆美元，並在各種不同環境下持續擴張。此外，Jeremy Allaire 補充表示，這並未阻礙放貸活動的進行。 「與此同時，放貸活動早已從銀行體系轉向私人信貸與資本市場。在美國，多個經濟週期中的 GDP 成長，主要是透過資本市場債務而非銀行貸款來支撐。我們希望能建立以穩定幣為基礎的放貸模式。」 穩定幣是 AI 代理唯一可行的貨幣形式 另一方面，Jeremy Allaire 還指出，人工智慧將成為推動穩定幣未來採用的重要動力。他表示，未來將有「數十億個 AI 代理」需要一套支付系統，而「目前除了穩定幣之外，沒有其他可行的替代方案」。 論壇上也有其他與會者表達了相似觀點。前幣安執行長趙長鵬週四在達沃斯表示，加密支付對 AI 驅動的交易可能至關重要。去年 9 月，Galaxy Digital 執行長 Michael Novogratz 則預測，AI 代理將在「不算太遠的未來」成為穩定幣最大的使用者。 參考來源

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• 17:42

  傳言錢包商 Ledger 赴美上市，鏈上偵探 ZachXBT 辣評：正式不做只想撈錢

  近日市場傳出，法國硬體錢包開發商 Ledger 正計畫赴美國進行首次公開募股（IPO），消息引發加密社群關注與討論。不過，隨著相關傳聞發酵，鏈上偵探 ZachXBT 也在社群平台 X 上發文，對 Ledger 的過往資安紀錄與近期商業策略提出質疑。 ZachXBT 指出，Ledger 作為一家法國資安公司，過去曾多次發生資安事件，導致客戶的私人資料外洩，並進一步造成針對用戶的定向盜竊行為，相關事件累計造成數百萬美元的資產損失。 他同時提到，Ledger 現行產品本身亦存在爭議問題，例如 Ledger Nano X 的電池問題，長期以來在用戶社群中受到批評。 在此背景下，ZachXBT 對 Ledger 擬推動美國 IPO 的時機表達不滿，認為該公司正試圖在爭議未完全解決的情況下，進一步進行商業變現。他直言，Ledger 此舉形同「最大化榨取價值」，尤其是在公司近期宣布，未來將針對 Clear Signing 功能收取一定比例費用之後。 Clear Signing 被視為提升用戶交易安全與可讀性的功能，其是否應作為付費服務，過去已在社群中引發不同聲音。部分用戶認為，安全相關功能理應屬於產品核心，而非額外收費項目。 截至目前，Ledger 官方尚未對 IPO 傳聞作出正式回應，也未針對 ZachXBT 的相關評論公開說明。隨著上市計畫與商業模式調整的討論升溫，市場後續將持續關注 Ledger 是否能就資安紀錄、產品穩定性與用戶信任等議題，給出更明確的回應。

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• 17:38

  美國將迎強烈冬季風暴，比特幣礦工嚴陣以待

  根據《Cointelegraph》報導，一場可能讓美國南部大部分地區遭受冰凍與大雪侵襲的冬季風暴將在本週末來襲，可能迫使比特幣礦工在鋒面通過前縮減挖礦運作。 美國氣象預報公司 AccuWeather 週四報導稱，一場「規模龐大的冬季風暴」可能綿延 1,800 英里，從德州最西端一路延伸至大西洋中部沿岸，恐導致停電、阻礙十多個州的交通出行，並影響多達 6,000 萬人。 https://twitter.com/accuweather/status/2014446730696397085 過去當大型風暴對電力系統造成嚴重衝擊時，比特幣礦工往往會主動關機降載以減輕電網負擔。2022 年德州遭遇重大冬季風暴時，全州的加密貨幣礦工便曾自願縮減挖礦活動。 比特幣 ESG 研究員 Daniel Batten 向《Cointelegraph》表示，礦工很可能會再次採取同樣作法。他說道： 「我認為，隨著全球各地的極端天氣事件愈來愈常見，尤其在電網納入更多太陽能與風能的情況下，比特幣挖礦進行負載平衡的需求只會持續增加。」 比特幣礦工可透過負載平衡作為快速且可控的需求響應機制，協助穩定電網。礦場通常設置在風力或太陽能發電設施附近，在電力過剩時提高用電吸收多餘電力，當電網供應吃緊時則迅速關機降載。數位資產研究中心（Digital Assets Research Institute）週二發布的一份報告指出，比特幣挖礦透過消除對新建燃氣尖峰電廠的需求，已為德州節省約 180 億美元。 總部位於新加坡、在全球營運超過 29.3 台礦機（包含德州與其他美國據點）的礦業公司比特小鹿（Bitdeer）向《Cointelegraph》表示，不預期這場風暴會對其礦機造成重大干擾。該公司發言人表示： 「風暴通常不會直接影響我們的營運。我們會隨著季節變化採取標準作業程序，例如為管線做防凍處理。現場團隊也會持續監控天氣狀況，因此能即時因應。」 該發言人補充，德州電力可靠性委員會（ERCOT）將比特幣礦工視為「大型可彈性調度負載」，也就是說，相較於具有剛性用電需求的其他工業用戶，礦工可在要求下縮減用電。他們表示：「若出現供電吃緊，比特小鹿已準備好全力支持電網。」 礦工是比特幣網路的骨幹，負責驗證並將所有比特幣交易記錄到新的區塊中。參與挖礦的礦工越多，全網算力（hashrate）就越高，進而提升整個網路的安全性。比特幣挖礦數據平台 Hashrate Index 估計，美國擁有全球相當大一部分的比特幣挖礦算力，占比達 38%。

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• 17:26

  川普因企業帳戶遭關閉怒告摩根大通，「去銀行化」爭議再起

  美國總統唐納・川普於週四對摩根大通及其執行長傑米・戴蒙（Jamie Dimon）提起訴訟，指控該行對多個與總統相關的帳戶進行「去銀行化」行動。 川普遭遇「去銀行化」 據報導，川普的律師已在佛羅里達州邁阿密—戴德郡的巡迴法院，對戴蒙本人與摩根大通銀行提起訴訟，指稱該大型銀行於 2021 年 2 月「在未事先通知、也未提供補救措施的情況下」，終止了多個銀行帳戶。 原告方包括川普名下多家飯店與高爾夫球相關的有限責任公司，並聲稱摩根大通（JPMC）這項單方面決定，是基於政治與社會動機所作出」。 根據 CNBC 援引的公開訴狀文件，原告在訴狀中指出：「本質上，JPMC 之所以對原告的帳戶進行去銀行化，是因為該行認為，當時的政治風向支持這樣的作法。」 「去銀行化」長期為加密產業爭議焦點 「去銀行化」一詞，近年在加密貨幣圈中頻繁出現。許多業內人士表示，他們在美國建立與維持銀行帳戶時，長期面臨困難，並因此創造出「Operation Choke Point 2.0」一詞，用以類比過去的「Operation Choke Point 1.0」。 所謂的 Operation Choke Point 1.0，指的是美國司法部於 2013 年發起的一項行動，目標是限制銀行對被認為具有高度詐欺與洗錢風險產業的金融服務，包括發薪日貸款業者與槍枝經銷商。而 Operation Choke Point 2.0，則是指加密產業指控拜登政府試圖將數位資產相關企業排除於銀行體系之外的行動。 監管機構態度轉變，銀行回應現行規範限制 自川普政府於一年前上任以來，美國聯準會（Fed）、貨幣監理署（OCC）與聯邦存款保險公司（FDIC）已承諾，在評估銀行客戶關係時，將不再把「聲譽風險」作為考量因素。 摩根大通於週四發表聲明回應相關指控，並將問題歸因於現行法規。 「JPMC 不會基於政治或宗教原因關閉帳戶。我們關閉帳戶，是因為這些帳戶會為公司帶來法律或監管風險。我們對此感到遺憾，但規則與監管期待往往迫使我們必須這麼做。」 摩根大通進一步表示已向本屆政府及歷屆政府持續呼籲，要求修改讓摩根大通陷入此種處境的法規與規則，並支持本屆政府防止銀行體系被武器化的努力。」 參考來源

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• 15:19

  Ledger 籌備美國 IPO，估值或上看 40 億美元

  根據《金融時報》引述知情人士報導，硬體錢包製造商 Ledger 已委託投資銀行籌備在美國進行首次公開發行（IPO），該交易可能使這家法國加密貨幣公司估值超過 40 億美元。此舉顯示投資人對數位資產相關企業仍抱持高度興趣。 據知情人士透露，Ledger 正與高盛（Goldman Sachs）、傑富瑞（Jefferies）與巴克萊（Barclays）的銀行團隊合作推進此案，最早可能在今年就完成上市，相關計畫仍可能變動。 Ledger 於 2014 年在巴黎成立，主要銷售外型類似 USB 隨身碟的錢包裝置，讓加密貨幣投資人能夠安全地存放其代幣。該公司在 2023 年完成募資後估值達 15 億美元，投資人包括新加坡的 True Global Ventures 與 10T Holdings。 Ledger 執行長 Pascal Gauthier 去年 11 月曾對《金融時報》表示，公司正在考慮赴美上市，「現在加密貨幣的資金在紐約，不在世界其他地方，當然也不在歐洲。」 他當時表示，Ledger 迎來創紀錄的一年，隨著愈來愈多加密投資人擔心遭到駭客攻擊而購買其裝置，公司營收已達數億美元規模。 根據研究機構 Chainalysis 的資料，去年加密詐騙與欺詐造成的損失約 170 億美元，高於 2024 年的 130 億美元。

  • IPO
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• 13:57

  花旗示警以太坊交易量暴增背後風險：疑與「地址投毒」詐騙有關

  根據《CoinDesk》報導，近期以太坊（Ethereum）每日交易量與活躍地址數出現劇烈、創紀錄的上升，但花旗銀行分析師認為，這波增長不太可能代表網路正出現健康的擴張。 花旗分析師 Alex Saunders 與 Vinh Vo 在週四發布的報告中寫道： 「這種交易趨勢往往與『地址投毒』詐騙活動有關。」 該銀行表示，進一步檢視數據後發現，新增活動中有相當大一部分是金額低於 1 美元的交易。這種模式更常與「地址投毒」詐騙有關，而非來自用戶自然採用所帶來的成長。 分析師解釋，在地址投毒活動中，惡意行為者會從與受害者常用地址非常相似的錢包地址轉出極小額的加密資產，企圖讓用戶在未來交易時誤把資金轉到錯誤的目的地。 報告指出，由於目前以太坊的交易手續費偏低，攻擊者得以用極低成本、輕易製造大量此類活動，進而推高表面上的網路指標，但這些數據並未反映真實需求。 本週鏈上研究員 Andrey Sergeenkov 也指出了這項趨勢，稱以太坊近期活動的激增與穩定幣密切相關，而穩定幣約占新增地址異常成長的 80%。 在研究過程中，Sergeenkov 追蹤了低於 1 美元的 USDT 與 USDC 轉帳，並鎖定那些將小額資金分發到至少 10,000 個不同地址的發送者。其中規模最大的一類是智慧合約，它們把極小額的穩定幣轉入數十萬個錢包，而其資金來源來自一個特別設計的函式，可在單筆交易中為大量「投毒地址」批次注資。 https://twitter.com/Nikopolos/status/2013197182237589765 根據花旗分析師的說法，以太坊表面上的活動激增與比特幣形成鮮明對比：比特幣的鏈上用戶活動並未出現暴衝，反而仍在溫和走低。這種分歧進一步顯示，以太坊近期的活動爆增更可能是由「惡意行為」所驅動、屬於網路自身的特殊現象，而非整體加密市場普遍成長的訊號。

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• 12:49

  量子運算風險受關注，Coinbase 成立獨立顧問委員會提前應對

  美國加密貨幣交易所 Coinbase 已設立一個專注於量子運算與區塊鏈的獨立顧問委員會，其召集多位國際知名專家，評估量子運算對區塊鏈生態可能帶來的影響，並向整體產業與社群提供相關指引。 Coinbase 於週三發布的部落格文章中表示，「Coinbase 量子運算與區塊鏈獨立顧問委員會」由來自學界與產業界的專家組成，研究領域涵蓋量子運算、密碼學、分散式系統與區塊鏈安全，其中包括多所大學的資深研究者、以太坊生態系人士，以及 Coinbase 內部專家。 該顧問委員會將對外發布研究論文，評估量子運算的發展現況及其對區塊鏈系統可能造成的影響，並為開發者、組織與一般用戶提供相關指引，並在量子技術出現重大進展時，提出獨立分析與建議。 Coinbase 寫道：「目前多數主流區塊鏈——包括比特幣（Bitcoin）與以太坊（Ethereum）——皆仰賴橢圓曲線密碼學運作。儘管這些系統在現階段仍然安全，但一旦大規模量子電腦問世，最終可能對其構成削弱甚至破壞。為因應這樣的未來，產業必須跨領域合作，投入嚴謹的密碼學研究，並在量子電腦真正具備實用性之前，就展開前瞻性的規劃。」 Coinbase 表示，該委員會將獨立於公司管理層運作，目標是提供面向整個產業的研究，而非作為公司內部的審查機構。該組織預計於 2027 年初發布首份立場文件，提出對量子相關風險的基準性評估。 該公司表示，這項倡議將與其內部工作並行推進，包括更新比特幣地址處理與金鑰管理系統，以及針對後量子密碼學標準進行更長期的研究。 隨著量子運算持續演進，加密產業內部仍在持續爭論：量子運算可能帶來的風險究竟有多大，以及量子電腦會以多快速度達到那種能力門檻。 據彭博社上週報導，投資銀行傑富瑞（Jefferies）的全球股票策略主管 Christopher Wood 已將其模型投資組合中原本配置的 10% 比特幣部位移除，理由是擔憂量子運算的發展可能對加密貨幣構成威脅。他在其電子報中指出，該領域的技術進展將動搖比特幣作為可靠價值儲存工具的論點，特別是對類似退休基金等長期投資人而言。 相關報導：《圍繞比特幣量子風險，社群保守派與激進派交鋒加劇》

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• 11:18

  BitGo 上市揭 2026 年加密 IPO 序幕，股價飆升 36% 後回吐

  加密資產託管公司 BitGo 的 A 類普通股在完成每股 18 美元的首次公開發行（IPO）後，以代碼「BTGO」於紐約證券交易所上市。本次 IPO 募得約 2.128 億美元，並使該公司估值超過 20 億美元。 BitGo 股價在開盤後不久一度上漲高達 36%，但隨後回吐了大部分漲幅，最終收於 18.49 美元，僅較 IPO 發行價高 2.72%。 BitGo 成立於 2013 年，是美國規模最大的加密資產託管商之一，為機構客戶提供託管、錢包基礎設施、質押與結算等服務。據稱其平台託管資產規模已超過 1,000 億美元。 此次上市為 2026 年首宗重要的加密相關上市案，也正值美國監管環境趨於穩定的跡象。去年 12 月，BitGo 與 Circle、Ripple 等公司一同獲得美國信託銀行執照的有條件核准。此外，包括託管領域競爭對手 Anchorage Digital、Kraken 與 Bitpanda 等交易所及多家基礎設施公司也正在評估今年稍晚進行 IPO 的可能性。 參考來源

  • BitGo
  • IPO

• 00:26

  馬斯克世界經濟論壇發言：機器人將於明年底前開賣、Robotaxi 預計年底在美國普及

  特斯拉與 SpaceX 執行長伊隆・馬斯克今晚在世界經濟論壇上發表了一系列關於人工智慧、能源、機器人與自動駕駛的前瞻性言論。 電力成為 AI 時代的關鍵稀缺資源 馬斯克表示，AI 發展正快速從「算力受限」轉向「能源受限」。即便晶片成本持續下滑、效能大幅提升，若缺乏足夠且穩定的電力供應，大規模 AI 系統仍難以全面部署。 他同時批評，目前美國在太陽能部署上的制度性障礙，人為推高了再生能源的經濟成本，其中尤以關稅與行政壁壘最為關鍵。 「美國對太陽能的關稅障礙極高，這讓部署太陽能的經濟性被嚴重扭曲。」 作為回應，馬斯克透露，SpaceX 與特斯拉正加速擴建能源基礎設施，目標是將太陽能年產能提升至 100GW，並在未來數年內，甚至由 SpaceX 發射「以太陽能供電的 AI 衛星」。 機器人將走向全面普及 此外，馬斯克還預測，未來將出現數十億台人形機器人，其數量與功能足以「滿足幾乎所有人類需求」，從照護、勞務到日常生活協助皆涵蓋其中。 「機器人的產量最終會飽和所有人類需求。」 他進一步透露，特斯拉預計在明年底前，開始向一般消費者銷售人形機器人，象徵機器人從實驗室與工廠，正式邁向大眾市場。 自動駕駛與 Robotaxi：監管正在鬆動 在自動駕駛議題上，馬斯克對監管進展表現出高度樂觀。他表示，特斯拉 Full Self-Driving（FSD）系統的安全性，已高到足以讓保險公司提供「半價保費」。 在市場推進方面，他預期： 歐洲最快下個月可望批准特斯拉自動駕駛 中國的審批時程將與歐洲相近 Robotaxi 服務將在今年底前於美國「非常、非常普及」 這意味著，自動駕駛不再只是長期藍圖，而是正在進入監管落地與商業擴張階段。 2030 年前 AI 將超越全人類智慧總和 另一方面，馬斯克也對 AI 的發展速度做出預言。他預測，在2030 年之前，AI 的智慧水準將超越全人類集體智慧的總和。

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• 00:11

  SpaceX 正與四家華爾街巨頭接洽，合作籌備重磅 IPO 案

  根據金融時報的報導，馬斯克旗下的航太製造商和太空運輸公司SpaceX 目前正與美國銀行（Bank of America）、高盛（Goldman Sachs）、摩根大通（JPMorgan）以及摩根史坦利（Morgan Stanley）接洽，準備領導這場可能成為史上規模最大的 IPO（首次公開發行）之一。 這家火箭公司正以約 8,000 億美元的估值出售現有股份，募資規模預計達數百億美元，極有可能超越沙烏地阿美（Saudi Aramco）當年的 290 億美元紀錄。 此籌備工作正值美國市場湧現「超級上市潮」之際，其他潛在名單還包括人工智慧大廠 OpenAI 和 Anthropic。目前各銀行的最終角色尚未正式敲定。

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