回頭傳統金融圈， OKEx 即將上市？
OKEx 的創辦人徐明星斥資16億台幣大舉收購香港一間名為「前進控股」上市公司近六成的股票，外界多解讀此舉是所謂的「借殼上市」，也象徵著中國虛擬貨幣圈又一間公司希望踏足到傳統金融市場，但到底什麼是「借殼上市」、此舉有什麼好處、誰正在做一樣的事情以及背後的含義是什麼呢？
IPO 太麻煩，那我直接買間上市公司不就得了？
借殼上市泛指一間私人企業透過併購一間上市公司，並將新資產注入到這間企業，從而達到上市的一種手法，通常這種上市公司為財務表現較差的企業，股價較為便宜，被稱為「殼」，而買方只需要透過在公開市場或是向大股東購買多數股票，進而變成大股東，再進行更名以及撤換主要業務的後續動作達到上市的目的。
其中一個比較有名的例子是新加坡食品公司豐益國際在 2006 年透過收購在新加坡進行交易的 Ezyhealth Asia Pacific 而進行借殼上市，上市後兩年內股價就從 1 SGD 漲到 5 SGD，而由前高盛高管所創辦的美國虛擬貨幣新創公司 Galaxy Digital 也透過反向收購的方式在加拿大 TSX Venture Exchange 借殼上市。
但為什麼要透過借殼的方式進行上市呢？不能經由一般的 IPO 程序登上股票交易所嗎？借殼上市相較於普通 IPO 有幾個優點：
省時間
通常一個 IPO 要通過許多流程，例如尋找承銷商、準備相關文件、通過審查、尋找投資人等等的不同階段，花 9~18 個月走完所有階段都是滿正常的，但透過反向收購只需要找到適合的「殼」後進行收購，通過審查後注入新資產便能上市。
省錢
省掉找律師、投資銀行、會計師的成本能為準備要進行上市的企業省下不少的錢，雖然要買下一間上市公司大部分的股票也要花掉不少的錢，但通常可以在股票市場中找到表現不佳的「殼」，進而用便宜價格收購大部分的股票。
省程序
為顧及大眾投資人的利益，證券交易委員會或交易所在審查 IPO 案件時都會非常小心，對於營運或獲利狀況有疑慮的企業都會反覆檢視其上市的理由以及未來的發展，但反向收購通常只會經過證券交易委員會的審查，且以往審查較為輕鬆，能有助於提升企業登上交易所的機會。
當併購完成後公司通常會將賺錢的業務注入到原本的殼之中，投資人接到訊息後會重新審視這家上市企業的未來獲利能力，進而決定市場價值，通常會高於買方的收購價格，而此時買方可以透過將原先買來的股票套現或是進行增發股票在公開市場募資，同樣達到 IPO 的目的。
OKEx 有張良計，港交所也有過牆梯
回頭看看幣圈，火幣在去年偷偷入股港股上市公司「桐成控股」，收購 70% 以上的股份，雖然官方出來否認借殼上市的可能性，但仍被外界解讀為準備希望避掉繁瑣的查驗能夠讓虛擬貨幣交易這種比較新穎的業務能夠進行上到股票交易市場的手段，配合上 OKEx 的新聞，看來幣圈的幾個大佬已經準備好回到傳統金融市場中再撈一筆。
然而何遲遲不見這兩間公司成功借殼上市呢？有鑒於近年來資本市場反向收購的風氣愈趨盛行，港交所在 2018 年釋出幾項新的規定希望能夠遏止這樣的風氣，而其中有兩項與火幣以及 OKEx 的併購非常相關：
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- 反向收購項目連同上市公司利潤，三年內要達 5000 萬港幣。
- 將主營業項目變更時限由 2 年變為 3 年。
第一點要求相信對兩家交易所不成問題，但第二點要求反向收購後要等到三年後才能改變主要營業項目，否則將視為一般上市，必須要通過上述一般IPO流程，火幣所收購的「桐成控股」主要業務是生產螺管線圈、電源及LED照明，而 OKEx 所入股的「前進控股」是做地基工程及配套服務，兩間公司都跟虛擬貨幣交易八竿子打不著，若要注入新業務也需要等三年的時間，換句話說，兩間交易所都只是先把殼買好，要不要上市等三年過了再來考慮。
虛擬貨幣圈一開始打著顛覆現有金融體系的旗號在全球遍地開花結果，OKEx 與火幣作為中國的老大哥動作頻頻，希望能夠踏足到不同的領域，或許等到時間對了，我們就真的能在券商買到這兩間交易所的股票，透過合法合規的方式分到交易手續費的分潤也說不定。
