馬斯克旗下太空公司 SpaceX 即將完成史上最大規模首次公開募股（IPO），市場對這筆交易的熱烈追捧正引發另一項討論：這場募資盛宴是否正在抽走風險資產市場的流動性。

根據知情人士透露，SpaceX IPO 目前已吸引超過 2,500 億美元認購需求，遠高於公司計畫募集的 750 億美元，超額認購倍數達 3.5 至 4 倍。多家大型長線機構基金已提交大額認購訂單，馬斯克本人甚至短暫參與部分潛在投資人的線上說明會，顯示市場對這家太空與衛星網路巨頭的興趣依然高漲。

然而，就在 SpaceX 路演進入最後階段之際，美國科技股與加密貨幣市場卻同步走弱。納斯達克指數在上周創下一年多來最大單日跌幅後持續承壓，比特幣也回落至較今年高點低約 37% 的水準。部分市場觀察人士開始將兩者聯繫起來，認為大量資金正為參與 SpaceX IPO 而提前撤離其他風險資產。

Bitrue Research Institute 研究主管 Andri Fauzan Adziima 將這種現象稱為「IPO 稅」。他認為，近期加密貨幣與科技股的回調並非市場基本面惡化所致，而是投資人為了參與 SpaceX 上市而進行的資金再配置。由於加密市場以散戶資金為主，且與科技成長股共享相似的風險偏好與敘事邏輯，因此首當其衝受到流動性抽離的影響。

「這並不是新一輪熊市的開始，而是一場暫時性的資金輪動。」Adziima 表示。

與此同時，以太幣最大企業儲備公司 BitMine 董事長 Tom Lee 在接受 CNBC 採訪時也指出，市場目前的緊張情緒主要來自 SpaceX IPO 前的資金重配置，以及投資人對先前漲幅進行獲利了結。

他指出，SpaceX 不僅是規模高達 750 億美元的超大型 IPO，未來還將納入 NASDAQ-100 指數體系。對許多機構投資人而言，除了需要準備資金參與 IPO 認購外，還必須預留額外現金，以便在上市後建立符合指數權重的持股部位。在這種情況下，近期表現強勢的晶片股自然成為籌措資金的來源之一。

Tom Lee 表示，雖然半導體與記憶體族群近期出現明顯回檔，但相關個股仍守住上周低點，技術面尚未出現全面轉弱訊號。他認為目前的修正屬於健康整理，而非科技股多頭行情的終結。因此，Tom Lee 仍維持對科技股的樂觀看法。他預期今年美股仍將維持三階段上升趨勢，目前回調將吸引資金逢低承接。

不過，他也提醒，下半年市場可能面臨新的壓力來源，包括大型 IPO 鎖定期屆滿帶來的股票供給增加、新任聯準會主席 Kevin Warsh 上任後的政策不確定性，以及潛在能源供應瓶頸等因素。