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穩定幣 DAI 溢價問題嚴重,酸黃瓜轉移 DAI 池獎勵,「微創意」真有用?

2020/09/16 10:57
穩定幣 DAI 溢價問題嚴重,酸黃瓜轉移 DAI 池獎勵,「微創意」真有用?
近來,穩定幣 DAI 的溢價問題嚴重,昨(15)日甚至一度來到 1 DAI = 1.05 USD。最近備受矚目的 DeFi 酸黃瓜(Pickle Finance)更新了獎勵機制,希望能夠解決 DAI 的溢價問題,真能成功嗎?或是又是紙上談兵呢?

Pickle Finance 的標語是「脫鉤爛,錨定佳」(off peg bad, on peg good」,其推出目的簡單明確,就是讓穩定幣更趨近於「錨定價格」。
該項目透過獎勵在 Uniswap 上提供穩定幣交易池裡流動性的農民,並以動態調整挖礦獎勵,解釋讓穩定幣錨定價格。目前 Pickle Finance 獎勵了 4 個穩定幣交易對的流動性提供者,分別是 DAI-ETH、USDC-ETH、USDT-ETH、sUSD-ETH。
據 CoinGecko 數據,上週五甫推出的 Pickle Finance 現 24 小時交易來已接近 2,000 萬美元,其治理代幣 Pickle 價格更是從 4 美元快速上升,現報 55.26 美元,最高價格更是一度飆到 85 美元。
為了解決近日穩定幣 DAI 的溢價問題,Pickle Finance 於 14 日宣布調整 DAI-ETH 的獎勵,希望能夠穩定這個「去中心化穩定幣」的價格。

為何 DAI 經常溢價?

和其它穩定幣相比,DAI 的價格似乎常常無法釘住 1 美元(off peg)。
其一是 DAI 作為去中心化穩定幣,並非以美元當作儲備金;而另外原因則是 DAI 本身就帶有「槓桿」特性。一但市場走牛,投資者就可以將以太幣(ETH)或是其它加密貨幣抵押在 Maker,換出穩定幣 DAI,並用在其它投資上。
因此,DAI 的需求常隨著市場走勢劇烈變化,例如 2019 年的小牛市期間,DAI 的價格就長期低於 1 美元。即使 MakerDAO 將穩定費調高至 20%,試圖以此減少 DAI 的流通率,讓價格回升,但還是無法有效提高 DAI 的價格。
最近 DAI 的溢價問題嚴重還是歸咎於 ETH 價格大跌,未避免被清算,用戶大量收購 DAI 好贖回抵押在 Maker 的 ETH。

Pickle Fiance 能降低 DAI 的溢價嗎?

為了解決 DAI 的溢價,Pickle Finance 將 DAI-ETH 的 1/3 獎勵移到其它的穩定幣池,希望以此降低 DAI 的溢價。Pickle Finance 的實驗相當有趣,但目前仍無法預測成效。

????? DAI rewards have been 1/3’ed and redistributed to USDT & USDC pools. Hopefully this will drive DAI/ETH LPs to move over to other stablecoin pairs.

And in ~10 hours, rewards will increase (from 50%) to 75% of distribution for the PICKLE/ETH pool ???
— Pickle Finance ? (@picklefinance) September 14, 2020

這是因為若是 ETH 遭到清算,用戶將會被 Maker 罰款 13%,因此,若是 ETH 又再下跌,那 DAI 的需求只會越來越高。
而 Pickle Finance 的作為雖然可以讓部分流動性提供者賣掉 DAI,換成其它穩定幣,但成效可能有限。可以說,DAI 的價格若是要回到 1 美元,關鍵還是取決於 ETH 的價格。

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