自去年 11 月以來，有 6 個比特幣 ETF 遭美國證券交易委員會（SEC）拒絕批准，該監管機構近期正在向公眾徵詢意見，想知道公眾對比特幣 ETF 的看法，並調查與比特幣價格直接掛鉤的 ETF（指數股票型基金）是否會成為詐欺工具。

向公眾徵詢意見

SEC 週五發布通知，呼籲公眾就大型加密貨幣資產管理公司灰度（Grayscale Investments LLC）將其比特幣信託基金（Grayscale Bitcoin Trust，GBTC）轉換成與比特幣現貨價格掛鉤的 ETF 的申請提交書面意見。幾天前，SEC 在另一份由 Bitwise 提交推出比特幣 ETF 的申請當中也進行同樣的事情。

該通知要求就擬議中的 ETF 是否易受操控和詐欺，以及比特幣本身是否可以採用同樣的標准進行回饋。自 11 月以來，SEC 已經拒絕了 6 個類似的申請，包括 VanEck、WisdomTree 和 天橋資本（SkyBridge Capital）的申請。

灰度的 270 億美元基金自 2013 年推出以來一直是金融機構接觸加密貨幣的重要途徑，這就是為什麼它在歷史上的交易價格比比特幣的實際價格高。然而，在加密貨幣價格飆升以及華爾街推出由加密貨幣衍生品支持的期貨 ETF 之後，GBTC 現在持續以負溢價交易。

GBTC 資產淨值與交易價格對比、溢價率圖表（資料來源：彭博社）

GBTC 持續負溢價

根據彭博社分析顯示，隨然近期比特幣價格波動較大，但對比特幣現貨 ETF 的需求在短期內可能會持續。彭博社行業研究分析師 Rebecca Sin 和 James Seyffart 表示，加密貨幣 ETF 的交易量在一月份保持穩定，流量下降相對較小。

他們還提到，GBTC 的負溢價幾個月以來使股東擔憂，GBTC 以低於市場價格提供了比特幣曝險部位，如果 SEC 在 7 月 6 日對灰度的 ETF 申請開綠燈，這個差距將會消失，然而，大多數市場分析師皆預測拒絕的概率較大。

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