隨著加密貨幣市場持續在2026年低點附近盤整，鏈上流動性明顯降溫，全球穩定幣市場於6月起出現近年來最大規模的資金流出。根據CoinDesk Data統計，6月穩定幣總市值單月減少77億美元，創下自2022年5月Terra-Luna崩盤以來最大的月度縮減紀錄。

穩定幣市場規模萎縮百億美元

數據顯示，穩定幣市場總規模自今年5月高峰以來已累計減少約100億美元，目前整體流通市值回落至約3,000億美元附近。雖然降幅約3%，遠低於2022年加密寒冬期間逾26%的崩跌幅度，但仍反映出市場資金流入動能明顯放緩。

此次市值下滑主要來自兩大龍頭穩定幣發行商。全球最大穩定幣USDT（Tether）市值已由5月約1,900億美元降至約1,840億美元，減少約60億美元；另一大穩定幣USDC（Circle）則自2026年3月接近800億美元的高點回落至約730億美元，市值縮水約70億美元。

市場人士指出，穩定幣供給變化向來被視為衡量加密市場流動性的關鍵指標。由於穩定幣廣泛用於加密貨幣交易、支付及結算，其流通量增加通常代表資金持續流入數位資產市場；反之，供給減少則可能反映投資人風險偏好下降。

值得注意的是，近期市場表現與華爾街對穩定幣長期發展前景的樂觀預測形成鮮明對比。花旗銀行（Citi）去年上調穩定幣市場展望，預估2030年全球穩定幣規模在基本情境下可達1.9兆美元，樂觀情境更上看4兆美元；渣打銀行（Standard Chartered）則預測，全球穩定幣市場有望於2028年突破2兆美元。

本輪修正遠不及2022年加密寒冬

分析指出，儘管本次回調規模受到市場關注，但與2022年加密寒冬相比仍屬溫和。

事實上，2025年12月至2026年2月期間，穩定幣市場也曾出現約90億美元的供給萎縮，隨後迅速恢復成長並創下歷史新高。當時比特幣價格更曾由95,000美元大幅回落至60,000美元附近。

整體而言，自2025年10月比特幣創下126,000美元歷史高點以來，穩定幣市場規模便大致停留在3,000億美元區間，結束此前連續兩年規模翻倍成長的高速擴張階段。

回顧上一輪熊市，2022年TerraUSD崩盤、FTX交易所倒閉，以及Celsius、BlockFi與Genesis等大型加密金融機構接連陷入危機，導致穩定幣市場出現大規模資金撤離。根據RWA.xyz資料，主要穩定幣總市值從2022年3月約1,660億美元一路下滑至2023年9月約1,220億美元，累計跌幅超過26%。

其中，USDT市值由2022年3月的780億美元降至同年11月的650億美元；USDC則受到2023年矽谷銀行（Silicon Valley Bank）倒閉事件衝擊，市值從2022年7月的550億美元一路縮減至2023年11月不足240億美元。此外，Terra-Luna生態系統崩潰更直接抹去約180億美元的穩定幣市值。

Wincent交易公司資深主管Paul Howard表示，近期市值下滑僅是長期成長趨勢中的短暫修正。

他指出，穩定幣市場近月回落幅度相對有限，短期流動性波動屬正常現象，並不改變其對穩定幣長期成長潛力的看法。隨著數位資產生態系持續擴張，穩定幣的重要性仍將持續提升。

監管開放帶動新競爭者崛起

除了整體市場降溫外，穩定幣產業也正面臨競爭格局改變。

隨著穩定幣應用逐漸從加密貨幣交易延伸至跨境支付、企業結算及金融基礎設施，美國《GENIUS Act》等監管法規推進後，越來越多金融機構與科技公司開始進軍穩定幣市場。

雖然USDT與USDC近期供給量雙雙下降，但部分新興穩定幣卻持續擴張。由Paxos發行、Robinhood等企業支持的Global Dollar（USDG）流通規模已突破32億美元；由Anchorage Digital與香港OSL Group合作推出的USDGO，流通量更在近期接近翻倍成長至9億美元。

此外，由支付與金融機構聯盟支持的OpenUSD等新產品也正陸續進入市場，試圖挑戰USDT與USDC長期主導的市場格局。

市場分析認為，穩定幣供給成長過去一直是加密貨幣牛市的重要推動力，因其能夠為市場提供新的鏈上購買力。如今整體供給出現萎縮，意味著加密市場失去部分資金面支撐。若沒有新的資金流入或需求增長，比特幣及其他加密貨幣後續要延續漲勢，難度恐將進一步提高。