渣打銀行下修穩定幣發展預測：2 兆美元規模預測延後至 2030 年，供應量停滯但鏈上活躍度逆勢翻倍

渣打銀行將穩定幣市場規模達到2兆美元的預測時程，從原先預估的2028年延後至2030年，主要原因是今年穩定幣供應量成長停滯。不過，該行維持2兆美元的長期市場規模預測，認為目前的成長放緩主要與加密貨幣市場活動疲弱有關，而非產業發展出現結構性轉變。

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穩定幣供應量停滯，鏈上交易活動仍持續增加

渣打銀行全球數位資產研究主管Geoffrey Kendrick在週三發布的報告中指出，過去12個月，穩定幣總供應量大致維持在3,000億至3,200億美元之間，目前約為3,090億美元。儘管供應量成長放緩，但過去幾輪加密貨幣市場低迷期間，也曾出現穩定幣供應量持平甚至下滑的情況，並在市場復甦後重新恢復成長。

Kendrick指出，穩定幣市場目前呈現供應量成長停滯、實際使用活動持續增加的分歧。根據其報告，穩定幣原始鏈上轉帳金額於今年5月創下單月19兆美元的紀錄，今年迄今每月平均交易額略低於10兆美元，較2025年的每月約4兆美元大幅增加。

穩定幣流通速度也同步加快。這項指標用來衡量每單位穩定幣在一段期間內被轉手的次數。Kendrick表示，今年穩定幣平均每月流通速度已從2025年的15次升至約30次，顯示即使市場供應量沒有明顯擴張，既有穩定幣仍被更頻繁地用於交易與資金轉移。

不同穩定幣的使用模式也出現差異。USDT每月流通速度維持在約7次，USDC則從2025年的45次升至今年的約80次。

Kendrick認為，這與兩者的主要用途不同有關。USDT較常被新興市場使用者用於美元儲蓄及價值保存；USDC則較多應用於支付、金融交易，以及初期發展中的AI代理人之間的支付活動。

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支付市場競爭升溫，銀行發行模式成為新變數

展望未來，渣打銀行認為，已開發市場的穩定幣支付與金融交易領域，將是競爭最激烈的市場之一。Kendrick點名數個可能挑戰現有市場格局的項目，包括Open USD（OUSD）、Global Dollar Network（USDG）、穩定幣基礎設施業者M^0，以及計畫讓多家銀行共同發行穩定幣的A+網路。

其中，OUSD與USDG代表不同的穩定幣合作及分潤模式；M^0則提供穩定幣發行所需的基礎設施；A+希望讓多家銀行共同使用同一套穩定幣網路，並保留儲備資產所產生的收益。

Kendrick向媒體表示，未來最具競爭性的領域，將是已開發市場的交易活動，以及傳統金融服務的替代市場。他認為，不同業者將從交易平台、底層基礎設施與多銀行合作等方向切入，而儲備資產收益如何分配，將是決定市場競爭結果的重要因素。

這也意味著，穩定幣市場的競爭不再僅限於發行規模與流通量，而是逐漸延伸至支付場景、金融機構合作，以及儲備收益的分配機制。