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如何做空比特幣?手把手教你利用幣安永續合約在熊市獲利

2022/10/04 22:33
如何做空比特幣?手把手教你利用幣安永續合約在熊市獲利

在傳統金融當中,可以透過期貨合約在熊市的下跌行情中做空獲利,那麼在加密貨幣市場上是否有類似的產品?除了現貨槓桿交易、期權、買入反向交易產品之外,「永續合約」是市場上最受歡迎的做空方式之一。本文將教你如何透過「幣安永續合約交易」做空加密貨幣,並詳解其使用方式與風險。

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什麼是永續合約?

期貨合約在傳統金融當中指的是買賣雙方約定在未來日期(到期日)以預定的價格交割一定數量的商品或金融資產,季度合約就是常見的期貨合約類型。例如若投資人預期某標的價格將上漲,則可買入特定到期日和約定價格的期貨,若標的價格在到期時上漲(比約定價格還高),投資人仍可依照約定價格交割標的,從中套現獲利。

在加密貨幣市場當中,「永續合約交易」(Perpetual Contract)是主要的做空方式之一,該產品屬於保證金交易,交易標的是基於現貨價格的指數(不需要實物資產即可交易)。但與上述傳統的期貨合約的不同之處在於,傳統期貨合約通常每個月或每季會結算一次,而「永續合約」沒有到期日,不必追蹤交割日期。交易者可以持續保留其倉位,直到用戶平倉。

然而,標的在期貨市場與現貨市場之間的價格會因市場情緒變化而出現價差,那麼永續合約是透過什麼機制來平衡兩邊的價格呢?

資金費率(Funding rate)

永續合約引入「資金費率」機制來調節合約價格,它是一種浮動的數值,由利率(Interest Rate)和溢價指數(Premium/Discount)所組成。在利率方面,幣安永續合約的日利率固定為 0.03%(每資金費率間隔利率為 0.01%),而溢價指數指的是永續合約價格依據現貨價格指數所計算的合理價格之間的差值,當合約市場出現過度溢價時,將影響資金費率而使合約價格往合理價格趨近,當資金費率為正值時,持有「做多」倉位的交易者要支付定期費用給空方,而當資金費率為負值時,代表空方要支付資金費用給多方。

因此,該資金費用並非交易所所收取的費用,而是多空雙方之間相互支付的費用幣。幣安永續合約每 8 小時進行一次資金支付,分別在台灣時間 00:00、08:00、16:00 進行。

資金費率也可以用來觀察市場是否處於過熱或過冷的狀態,例如當用戶在做多時資金費率比率過高,可能就要小心行情反轉,透過降低持倉部位來減少風險。

永續合約的特點

  • 支援高槓桿交易:永續合約可以透過槓桿來放大獲利,支援的槓桿倍數比現貨槓桿交易更高(最高 125 倍),操作也不像槓桿交易那麼複雜。用戶只需要少量保證金即可進行大額交易,不過爆倉(強制平倉)風險也隨著槓桿倍數的提高而增加。
  • 沒有到期日:永續合約沒有到期日,在不爆倉的情況下可以持續持有,不用像季度合約一樣在到期時得調整倉位。
  • 費用較低:永續合約交易的手續費比現貨交易低,也不會像槓桿交易一樣產生利息,不過根據市場狀況,多空雙方會在某些時候根據資金費率負擔資金費用。

幣安永續合約交易

幣安是目前全球現貨和合約交易量最大且流動性最好的交易所,其永續合約交易分為「U 本位」與「幣本位」合約。「U本位合約」指的是以美元穩定幣 BUSD 或 USDT 結算的期貨產品,用戶以穩定幣作為保證金進行各種交易對的期貨交易,例如 BTC/USDT、ETH/USDT 交易對。U 本位永續合約不需要持有做空/做多標的的幣種,盈虧以穩定幣來結算。

「幣本位合約」則是以交易的幣種來結算,例如交易 BNB 幣本位合約就要以 BNB 作為保證金,盈虧的計算也是。由於用戶在進行幣本位合約時需持有標的資產,在熊市時相對不利。

在幣安進行永續合約交易的好處包括:

  • 可供交易的幣種非常多,超過上百種。
  • 可透過持有 BNB 來降低手續費。
  • 提供模擬交易服務。
  • U 本位合約多了 BUSD 作為保證金的選項,滿足想要分散持有多種穩定幣的用戶的需求。
  • BUSD 本位合約提供更低的交易手續費,以普通用戶為例,BUSD 本位合約交易的掛單手續費(Maker)為 0.012%,吃單手續費(Taker)為 0.03%,比 VIP1、VIP2 等級用戶享有的 USDT 本位合約交易的手續費還低。

幣安永續合約交易的操作方式(以 U 本位合約為例)

一、註冊幣安帳戶,購買或存入美元穩定幣

1. 在進行幣安永續合約交易之前,需先完成幣安帳戶註冊與身份驗證。

2. 完成註冊後,可透過以下方式將美元穩定幣 BUSD 或 USDT 存入幣安帳戶中:

註:金管會今年 7 月份發函至銀行公會,限制銀行信用卡收單單位,不得將虛擬資產服務提供商簽為特約商店,這意味著台灣的加密貨幣投資人未來將不得使用信用卡作為購買虛擬資產的支付手段。目前簽帳金融卡尚未確認是否也受相同限制,請用戶多加留意最新規定。

二、將美元穩定幣從現貨帳戶轉至合約帳戶

1. 在幣安 App 主介面下方點選「資金」,接著選擇「合約」帳戶並點選「轉帳」。

2. 選擇從「現貨帳戶」轉至「U 本位合約」帳戶,並選擇保證金幣種(USDT 或 BUSD)及金額。

三、永續合約交易參數設定

1. 選擇幣種:進入「合約」設定介面,點選左上方的幣種名稱即可看到所有交易對清單。保證金為 BUSD 的話選擇「BUSD 永續」,為 USDT 則選擇「永續」。設定好參數並輸入開倉金額之後點選「買入/賣出」即開始進行做多/放空。以下說明各參數的設定方式與意義。

2. 保證金模式選擇:保證金模式分為「逐倉」和「全倉」:

  • 逐倉模式:用戶所開的倉位若保證金虧損到低於維持保證金的水平就會被強平,但不會影響其他倉位。
    例如當用戶合約帳戶總共有 500 USDT,將其中的 100 USDT 作為 BTC/USDT 倉位的保證金,當強制平倉時,另外 400 USDT 的倉位不會受到該倉位的影響。建議新手初次使用合約交易時先選擇逐倉模式。
  • 全倉模式:保證金資產相同的倉位共享該資產的全倉保證金,當強制平倉時,可能會損失全部該保證金和其他相同保證金資產的全倉倉位。例如用戶同時開啟了 BTC/USDT 和 ETH/USDT 兩個全倉倉位,當 BTC/USDT 爆倉時,ETH/USDT 的倉位就會受到影響。

3. 槓桿倍數:幣安合約交易最低槓桿倍數為 1 倍,最高為 125 倍(依幣種不同)。由於槓桿金額會影響資金費率的計算,資金費率可能會對盈虧產生影響,槓桿倍數越高時被強制平倉的風險越高,持有高槓桿倉位應注意保證金狀況,避免被強制平倉。

4. 資產模式選擇:分為「單幣保證金模式」與「聯合保證金」模式。單幣保證金指的是各種保證金資產個別計算。而聯合保證金模式也稱為「多資產模式」,讓用戶能夠在合約交易中共享多種資產作為他們的保證金,且用戶可透過該模式在「U 本位合約」和「BUSD 本位合約」之間共享保證金,即一個倉位的收益可作為另一個倉位的保證金。多資產模式僅支持「全倉」模式使用。

5. 選擇開倉方式:

  • 市價單:開倉時立即以最新市價成交(手續費以 Taker 吃單方計算)。
  • 限價單:限價單指的是用戶以特定價格下單,掛單後在市場上進行搓合。
  • 只做 Maker(Post only):若想在限價單開倉時避免成為 Taker,可選擇「只做 Maker(Post only)」訂單,開單時只會在訂單簿上以 Maker 訂單形式存在,不會馬上和已在訂單簿上的訂單匹配(手續費以 Maker 掛單方計算)。
  • 分時委託(TWAP):將大額訂單分散成較小的數量,以固定的時間間隔執行。該功能旨在讓用戶下單時達到平均執行價格,減少價格波動和流動性深度對交易造成的影響。

四、止損止盈設定與跟蹤委託

用戶可以在開倉前預先設定好止盈和止損價格,輸入參數後,系統會提供參考的盈虧比例和金額。在止盈止損的觸發類型當中,標記價格指的是以多種主要交易所的最新現貨價格之加權數值,作為資產的價格指標,以避免行情劇烈波動時出現「插針」而使用戶爆倉。當用戶選擇最新成交價格作為觸發止損價的話,只要價格達到指定價格就會觸發止損。

跟蹤委託:該功能是一種保護收益的策略委託,當行情回調的幅度達到用戶指定的回調率時,就會觸發止損。參數設定當中,啟動價格(設置價格)必須設定高於市場價格。

舉例,當用戶開倉做多時,可透過設定「賣出」跟蹤委託單來執行移動停利策略,當市場價格漲超過或等於啟動價格(設置價格)時,若之後行情回調到用戶設定的回調比例,就會觸發止損。

五、查看盈虧狀況

回到「資金」介面即可查看所有倉位的盈利狀況,進入「盈利分析」有更詳細的資訊。

應以風險為第一考量

儘管永續合約交易有機會讓用戶在短時間獲得高報酬,但也有很多人在使用該功能時未做好風險管理而造成極大虧損。如果您是剛開始接觸永續合約交易功能的用戶,提供以下幾點建議,以幫助您減少在交易過程中犯錯的機會。

善用模擬交易功能

幣安提供了永續合約「模擬交易」功能,用戶可以先透過該功能熟悉各種合約操作,測試自己的交易策略。模擬交易提供免費的模擬金,當用戶使用完模擬金時,可以點擊模擬交易介面右上角的水龍頭圖示來充值模擬金。

嚴格控制槓桿倍數與倉位大小

由於加密貨幣市場波動非常大,當槓桿倍數過高時(尤其是超過 10 倍以上)很容易爆倉,容錯率非常低。當使用較高的槓桿倍數時,建議同時降低保證金部位以控制風險,或是透過「逐倉模式」和「單幣保證金模式」來管理倉位,並嚴格設定止損、止盈。

避免情緒化交易,給自己一點「冷靜期」

當面臨持續的虧損時,應避免陷入情緒化交易,很多用戶在交易紀律失控後不但沒有贏回來,反而讓虧損繼續擴大。一旦發現自己陷入這種狀態,可以透過幣安「冷靜期」功能來強制自己暫時關閉合約交易功能一段時間。在「合約」介面右上角點選「…」圖示即可找到該功能。

熊市期間仍以保本策略為主

在熊市期間維持自己的資產價值是第一要務,當底部來臨時才有子彈可以持續抄底。近幾個月加密貨幣市場因宏觀經濟因素經常出現高波動,若不善於短線交易,在加密資產配置當中建議提高美元穩定幣的比例,可搭配像是「幣安寶」等被動收益產品賺取利息,配置於永續合約交易的部位應有所限制。此外,當發現自己在嘗試幾次交易後仍不斷虧損,建議先暫停交易以避免本金持續損失。

更多有關幣安永續合約交易的資訊可參考「幣安合約概覽」和幣安U本位合約交易

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