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以太坊合併之後會不會有第三條鏈以及會有哪些衍生問題?Galois Capital 分享個人解讀

2022/07/29 17:07
以太坊合併之後會不會有第三條鏈以及會有哪些衍生問題?Galois Capital 分享個人解讀
  • 作者:Galois Capital
  • 編譯:Zombit

離以太坊合併的日子越來越近,礦工分叉的情緒也在逐漸蔓延。此前曾因崩盤前大力抨擊 Terra 一炮而紅的 Galois Capital 在推特上針對此事發佈了一系列相關問題與個人見解。讓大家一起思考,當前以太坊朝 ETH2(PoS)發展,但礦工又分叉運行 ETH1(POW)時會衍生出哪些問題。

( 以下為正文)

關於 ETH 合併的一系列相關問題,我會在此篇向大家解答。提供大家免費的 Alpha,同時也先向大眾做資訊揭露,目前我的策略為做多 ETH,同時做空同等價值的季度 ETH 。

合併期間會發生什麼?

  1. ETH merges PoS smoothly ETH 順利合併 PoS
  2. 分為 ETH1(PoW) 和 ETH2 (PoS)
  3. 分叉為三條鏈,其中一個有難度炸彈(d bomb,difficulty bomb)

目前最有可能的選項會是 2 或 3。但不論這幾個可能性發生的機率是多少,其實都有機會發生。

接下來,礦工會挖什麼礦?

  1. 大多數為 ETC
  2. 大多數為 ETH1 並且移除難度炸彈(d bomb,difficulty bomb)

這將取決於 ETC 的價格與 ETH1 的預期價格,但我猜 ETH1 會更有價值。

ETH1 較 ETC 擁有更多的鏈上基礎設施和合約,但當它分叉時也會在 DeFi 中經歷混亂。

在混亂平息後,ETH1 可能比 ETC 保留更多的價值,因為 ETH1 的穩定是我們現在已經擁有的,ETC 除了沒有應用開發和預言機支持,也沒有像 USDC、WBTC、USDT 等不可複製資產以及大多數 NFTs。

USDT 選擇 ETH1 而不是 ETH2 的可能性很大嗎?

  1. 不是
  2. WTF

我的答案會是,是的。儘管 USDT(以及 USDC 和 WBTC)有可能選擇 ETH2,但他們選擇 ETH1 的機會還是非常高的;首先,Tether/Bitfinex 並不希望自己承擔責任或訴訟。

如果 PoS 中存在一些缺陷或錯誤,例如無法在測試網上檢測到但正式上線後發生的邊緣案例。這可能會使這些已經知道 ETH1 相對穩定的發行人承擔責任。

同樣,肯定會有人試圖在 ETH1 上贖回 USDT,並在法庭上聲稱這是美元穩定幣當初發行的原始鏈。這可能是一場毫無意義的訴訟,但肯定有人會嘗試這個非常便宜的選擇。

此外,Tether/Bitfinex 更傾向是 BTC 最大化主義者,並且與亞洲關係密切。亞洲礦工在該領域有非常重大意義的影響。

如果穩定的發行人有辦法在合併後,再選擇加入 ETH2,那將降低他們的風險,但這是不可能的,他們必須在合併區塊時做出決定。 所以在我看來,USDT 選擇 ETH1 而不是 ETH2 的機率在 2% 到 5% 之間。

交易所如何處理永續合約(perps)和 期貨(futs)?

  1. 跟隨 ETH1
  2. 跟隨 ETH2
  3. 跟隨一籃子的指數

可能多數人會選擇 ETH2,因為它比做一籃子的指數更容易。你們多數人並不是因為 ETC 分叉而來到這裡的,但當時擁有保證金頭寸的三個主要交易所(Kraken、Bitfinex、Poloniex)都選擇了不同的方式來處理事情。

在借款人、貸方、多空兩方間,他們之中將有一個承擔其後果。

對於永續合約和期貨,只需將其視為具有兩個同等權重成分的 ETF,類似於 FTX 的 ALT 和 SHIT 指數。

作為註解,讓我們談談借貸。 通常有某些觸發因素,之後必須償還其分叉資產。不幸且幸運的是,其中一個標準分支明確引用哈希率。

此外,從法律上講,你可以說 ETH1 是主鏈,ETH2 是空投/分叉,此時兩者都必須退還給貸方。

為了完成,下圖為其餘的範例合約。

stETH 將會發生什麼?

  1. 可在 ETH1 上取款
  2. 搞砸(Rekt)

我認為將在 ETH1 上搞砸。stETH 最終無法在 ETH1 上兌換成 ETH。 因此,ETH1 預期價值如果越大,當前 stETH 與合併前的 ETH 的折扣就越大。在過去的一天裡,這種影響已經擴大了。

stETH 的折扣還有其他因素。簡單來說,我認為目前對非流動性的 2% 折扣和 ETH1 的 4% 折扣似乎是公平的。所以在我目前看來總共有 6% 的折扣。

(結論)還有很多其他的話題要談。也就是說,從歷史上看,分叉是增值還是破壞價值,特別是在這種情況下,預言機解決 DeFi、預言機從 CeFi 發現價格、鏈上借貸協議 ……

兩個分叉上的清算、兩個分叉上的 AMM 和 MEV、命名法以及最後一些關於為什麼 ETH1 存在甚至可能最終對 ETH2 有利的一線希望。

(最後一件事)每個人都在問我新的想法跟點子,但我為什麼要免費送給他們這些要錢的服務?所以我們將開始提供顧問服務,給或任何有需要的人。

我們收費不便宜,但我們是能請到最好的顧問。 對於出價最高的人,我們將為您效勞。

原文連結


					
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