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Yearn Finance 教學:一站式獲得 DeFi 的最佳收益

2021/07/05 15:43

Mac

Yearn Finance 教學:一站式獲得 DeFi 的最佳收益

記得以前要提供流動性挖礦時,總是要先查有哪些項目可以丟,比較一下哪一個項目的收益比較高,而且每次丟進項目時都要被收取高昂的手續費,收到 Reward 後如果想要賺取複利,還要再花一次手續費 Restake。而且可能昨天收益最高的項目,今天卻又不是了。選擇流動性挖礦項目需要花時間做功課,而且每次交易的高昂手續費也讓人吃不消。

Yearn Finance

Yearn Finance 的創辦人在幾年前也經歷了一樣的痛點,因此他在去年發布了 Yearn Finance,像是完全程式化的資產管理,自動尋找最佳的策略。使用者只要將錢存入 Yearn Finance 的金庫(Vault )中,Yearn Finance 便會依據該金庫的資產不同,去尋找收益最好的項目執行,而每一個金庫的策略都不一樣,社群成員也可以提供自己研發的策略,其中一部分的收益便會回饋給該策略的創始人。在 DeFi 中也可以稱為「機槍池」或是「Yield aggregator」。
這麼講策略好像有點籠統,我們舉一個 ETH 金庫的策略做例子:

ETH 單幣金庫在 V1 時可以達到 60% 的年化報酬率,遠高於其他平台,但因為金庫的資產變多與社群獎勵機制的改變,讓目前 ETH 的獎勵變少,但我們還是講一下 ETH Vault 是採用了什麼策略。

ETH Vault 的策略

  1. 使用者將 ETH 存入 ETH Vault 中,ETH Vault 會將收到的 ETH  拿去 Maker Dao 作為抵押品,借穩定幣 DAI  出來。
  2. 再把借出來的 DAI 放到 Curve Finance 的流動池中,將 DAI 換成 LP token 賺取手續費,而一部份的 LP token 則 Stake 到 Curve 的官方抵押池裡面,可以賺取 CRV 獎勵。
  3. 再將賺到的 CRV 賣掉換成 ETH,抵押回 ETH Vault 中,繼續循環。

因此 ETH Vault 中的金額會越來越多,使用者要提領的時候金額也會比原本多。而且抵押回 ETH Vault 中,會再重複進行策略,整個過程有點像是複利,簡單來說就是將賺到的錢再拿去賺錢。
策略聽起來很複雜,幸好 Yearn Finance 將這些過程都寫成程式,讓一切自動化。
這麼做的優點有

  1. 節省手續費
    因為單筆交易手續費是固定的,不論金額大小。在以太坊上的手續費是看交易的複雜程度,而不是看資金量體,因此 100 美元跟 1000 美元的轉帳費用是差不多的,因此當資金量體大時時手續費就會顯得比較便宜。
  2. 一切都是自動化的
    以往收到 Reward 時,我們都需要手動領取 Reward,再看是要賣出或是抵押回資金池中。然而 Yearn 會將提供流動性收到的 Reward 搜集起來,直接賣掉換成錢再放進金庫中,有點像是以前需要手動複利,現在 Yearn 會幫忙自動複利。當然,Yearn 在這個過程中是有收取手續費和管理費的,按比例抽成。然而相較於以往的方式,總體而言在 Yearn 上資金使用效率或報酬率還是比較高的。

另外提醒一下,一般在提供流動性時,比方說 Uniswap,是沒有 Auto-compound 的機制,可以先在 Uniswap 上提供流動性,得到流動性代幣 LP token 後,再去找有 Auto-compound 的項目添加流動性,這樣就可以進行自動複利了。
再回到剛才講的 ETH 策略中,我們可以注意到他有使用到 Curve Finance,Curve Finance 有點像是底層的協議,提供最基礎的收入來源,像是汽車的輪胎,需要有輪胎才能往前走。事實上,Yearn Finance 的金庫中,有超過一半的金庫都涉及到使用 Curve Finance 的策略。雖然使用了 Curve Finance,但大部分的操作我們都可以在 Yearn 上面直接完成,下面我們會以其中一個金庫做示範。
而除了 Curve Finance 之外,Yearn 也使用了 Compound、MakerDao、Balancer、AAVE 等等的 DeFi 協議,就像之前說的,Yearn 會自動尋找收益最好的項目再把錢丟進去,而且這個策略是隨時都在更新的。

Curve Finance

Curve 是一個專門處理「相似幣」的項目,相似幣就是相似的代幣,比方說 renBTC、wBTC;sETH 跟 ETH;或 USDC 跟 DAI ,這些代幣都是相似幣,幾乎是 1:1 的幣價,只是以不同的方式出現而已。然而為什麼要專門處理相似幣,因為以前的 AMM 定價模型並不適合相似幣。
比方說:
在 Uniswap 上把 10k 顆的 DAI 換成 USDC,我只能換到 9929 顆 USDC。
但在 Curve Finance 上我可以換到 10002 顆。
這背後便是因為定價模型的差別,有興趣歡迎留言告訴我,我另外寫一篇說明。


其中 Curve 有一項很特別的機制,也是 Yearn Finance 上收益可以比別人高的原因:就是 CRV 持有者可以投票決定 Curve 的哪一個池子可以獲得獎勵的加成,最高為 2.5 倍。
因此 Yearn 要提供更好的收益便需要:

  • 使用者在 Yearn 上抵押 CRV ,使用者可以獲得 yvecrv 進行挖礦,如下圖約 38% 的收益。
  • 而 Yearn 收到 CRV 後拿到 Curve 上進行抵押並投票,投給 Yearn 有投的礦池的收益,因此 Yearn 的收益可以比別人高。 

下面四個金庫都是有關於這個機制所提供的金庫,主要都和 CRV 有關。使用者可以在先將 CRV 換成 yveCRV,再將 yveCRV 添加到 yvBOOST 中或為 yvBOOST – ETH 提供流動性。
需要注意的是,Curve 一旦換成 yveCRV 或 yvBOOST 後便不能再換回 CRV。不能換回 CRV 是因為這些 CRV 要用來投票,而 CRV 投票有一個機制是質押越久,獲得的投票權越大,因此 Yearn 為了將投票權發揮到最大,乾脆進行永久鎖倉,所以一旦把 CRV 換成 yveCRV 就不能再換回來了。
如果使用者不想持有 yvBOOST 或 yveCRV 了,可以去 Sushiswap 上面將這些代幣換掉,比方說目前一顆  yveCRV 或 yvBOOS 約等於 0.78 CRV。

Yearn Finance 的功能-Zap


在 Yearn 上還有另一個很方便的功能是他整合了 Zapper!用戶可以以各種的資產直接抵押,Zapper 會自動幫你完成剩下轉換代幣與添加流動性的過程。
以上圖的 crvTricrypto 為例,crvTricrypto 是由 BTC、ETH、USDT 所組成的,我可以直接 Deposit ETH ,他會自動幫我放進 Curve 裡轉換成 crvTricrypto 代幣。再幫我添加回 crvTricrypto 的金庫中。
然而,Zapper 有一個限制是只要滑點超過 1%,這個交易便會失敗,因此建議還是以主流的代幣為主。
最後我們來實際添加 crvTricrypto 看看。

Yearn Finance 教學 — crvTricrypto

crvTricrypto,該機槍池基於 Curve 協議由 BTC、ETH 和 USDT 組成資金池。
相較於直接在 Curve 上投入是 48.3% 的 APY,在 Yearn 上則有 58.99% 的 APY,因為 Yearn 有複利的功能,而且會透過 Curve 的投票提高 Vault 策略的獎勵。

過程非常簡單。
只要進到 Yearn Finance 的金庫,連接好錢包,選擇以太坊網路。
選好要添加的金庫,輸入好金額再點選 Deposit 就可以。

在 Metamask 上確認交易,再等交易完成就好了,整個流程非常順暢。
要提領時也可以選擇要領 ETH、 WBTC、DAI、USDC 或是 USDT。

小結

在 Yearn 的平台上提供了非常多單幣金庫的選項,包括各種 BTC、ETH 和 1inch,非常適合想要持有單一幣種,再賺取一點額外費用的人。在提領資金方面,Yearn 也可以隨時提領出來。由於結合了 Zapper,使用者可以很簡單的一鍵完成入金的需求,不用再往返各式各樣的網站。
雖然近期市場行情與熱度有下降的趨勢,但 DeFi 依然維持著約 500 億規模的資金。經歷過牛市的瘋狂,我們看到了許多團隊的套路。發行代幣獎勵流動性挖礦,提供超高的 APY,過沒多久後就迅速暴跌甚至歸零,比方說近期鎖倉量一度突破 20 億的 IRON Finance 或近期團隊宣佈停止開發的 Krill。
雖然 Yearn Finance 的 APY 最高只有 50% 出頭,但 Yearn Finance 維持了一年半,並且期間幾乎沒有出過錯誤, DAO 社群也有相當高的熱度。
如果跟傳統金融作比較,我們可以發現 DeFi 的收益/員工的產值非常高。以下圖為例:

在相較於 Betterment、Wealthfront、Blackrock 等傳統資產管理公司,Yearn Finance 僅憑 21 個員工,就達成了 123 MM 的收益,平均每個人所產生的收益是 5.86 MM,非常之高。
Yearn Finance 發行的代幣 YFI 也是首個幣價超越比特幣的代幣,目前市值排名第 70 名。
YFI 採取了公平發行的措施,也就是沒有團隊保留份額,沒有投資人份額,全部的代幣都回饋給社區,因此也創造了相當活躍的社群,平常有提案也會公佈在 gov 上讓大家討論與投票。

YFI 作為 DeFi 的主流老牌項目,確實值得許多關注,而且對於新手來說,簡易的使用方式也讓 DeFi 變得更平易近人。

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