市場動態
比特幣強勢反彈重返壓力區，能否突破關鍵紅框成多頭續航關鍵
當前比特幣受到以伊停戰利多影響，近兩日展現強勁反彈力道，即便昨日還有零星衝突，但價格部分卻未受到影響，表示市場已消化完了空方力量，價格自 6 月 24 日就強勢漲回黃色支撐區域，快速反彈近 8,000 美元，日線呈現強勢的一陽包三陰的強勢結構，目前正逼近上方重要壓力帶，市場多空進入短期交戰關鍵時刻。
觀察五月至今大盤整區間可以發現，BTC 106,000～108,000 美元區間的壓力帶是非常具有參考性的，累積了大量的成交量，也是多空交戰的重要區塊，目前需要留意的是短線過熱以及成交量持續萎縮的態勢，若無進一步放量或基本面支撐，需提防假突破拉回。
ETH突破下跌趨勢線，進入回踩確認階段
從技術面來看，本輪以太幣自 6 月高點受到以伊戰爭影響急跌後，於 6 月 24 日成功向上突破自高點連接而來的下跌趨勢線，日線週期來看也是一根大陽線包住前面兩根陰線的強勢走勢，結構上擺脫空方主導格局，並短暫站回 2,400 美元上方。目前價格正在黃框 2,300～2,400 美元支撐區域上方進行整理。
此處也是觀察「突破後回踩是否有效」的關鍵測試區。若能守穩，將有機會啟動新一輪多方反攻；反之，若跌破此處支撐，可能重新回落測試 2,300 甚至更低支撐位。
綜合來看，ETH 當前處於短空長多的技術性位置。長線已經擺脫空方結構，但是短線由於近兩日上漲力道較強短綫可能會面臨修正，但若回踩黃色支撐區域後成功站穩，將有望結束前波回調，並重啟多方攻勢。對於觀望入場的交易者而言，當前是密切觀察轉折訊號的黃金時機，若確認止穩後再參與，將是風險與報酬較為平衡的切入點。
聯準會主席政策報告
聯準會主席鮑威爾於昨日在美國眾議院金融服務委員會發表半年度貨幣政策報告證詞。與過往相比，本次聽證會透露出更具「開放性」的態度，特別是在利率政策上出現值得關注的語氣轉變。儘管 Powell 多次強調聯準會將繼續耐心觀察經濟數據，但他在與國會議員的問答中明確表示，若通膨壓力持續受到控制，的確可能更早啟動降息循環。此言論也為市場對 9 月啟動降息增添更多信心。
聯準會主席發言展現彈性
鮑威爾的證詞開場重申了目前美國經濟與就業市場的整體穩健，並指出大部分就業指標已呈現平衡。針對通膨，他特別提到關稅政策將對價格產生上行壓力，但這樣的衝擊是否為短期一次性效應，仍需進一步觀察。這也是聯準會無法釐清關稅通膨的原因之一，因為其規模、傳導速度與長期預期的潛在影響尚未確定。
在政策態度上，鮑威爾雖未明確承諾任何會議時點降息，但與過往相比，語氣明顯更具彈性。他表示聯準會不急於採取行動，因為目前經濟與勞動市場尚未顯示出顯著疲弱。
然而，鮑威爾也表示，如果通膨未如預期回升，或者勞動市場開始惡化，那麼政策就會根據新的經濟狀況做出調整。他指出，聯準會將透過夏季的通膨數據持續學習與修正對通膨傳導的假設，若發現實際影響低於預期，這將會對政策產生實質影響。
這段談話最值得注意之處在於，他首次公開表示「如果通膨受到控制，我們將會走向較早降息的情境」，儘管他也強調無需急於進行，這句話仍是對市場明確的訊號。聯準會已開始鋪陳降息預期框架，這對市場而言是一項實質轉變。
聯準會內部意見分歧與市場反應
與鮑威爾相對溫和的態度相呼應，近期包括理事 Christopher Waller 與副主席 Michelle Bowman 皆公開表達對 7 月即開始降息的態度。他們認為目前的通膨環境已經構成充足條件，容許政策寬鬆提前啟動。Bowman 更令人意外地從過往的鷹派立場轉向支持降息，顯示內部態度正逐步轉變。
然而，其他成員如 Beth Hammack、Michael Barr 與 Lisa Schmid 等人則主張繼續觀察。他們認為現階段沒有足夠證據顯示通膨已完全受到控制，也不認為有必要在經濟仍強勁時調整政策立場。這樣的立場分歧導致 FOMC 內部對於今年降息次數的預測呈現極大分歧，根據上週公布的點陣圖，有九位官員預測不會降息或僅降一次，另外十位則預測兩次以上降息的情境。
市場方面，根據 CME FedWatch 工具，目前對 9 月降息的預期機率已超過 7 成，全年累計降息三碼的可能性也已接近四成。這種對政策轉向的期待，已逐步反映在利率期貨與債市利差上。
微策略地位動搖
微策略（MSTR）作為比特幣企業化財策的先驅，自 2020 年首次將比特幣納入資產負債表以來，其股價與市場話語權皆受高度關注。然而，近期數據顯示其價格波動性大幅降低、資金流趨緩、購幣動作減速，加上其他企業效仿其策略，使得 MSTR 的「比特幣代理股」光環逐漸淡化。
實現波動率創歷史低點
根據 Bitwise 策略主管 Jeff Park 指出，MSTR 的 10 日實現波動率降至歷史低點，這與過往動輒大幅波動、緊密跟隨比特幣價格起伏的特性形成強烈對比。同時，其隱含波動率（IV）也滑落至 48.33%，遠低於 2024 年川普當選後飆升至 225% 的高點。暗示市場正在「冷卻」，投機情緒降低，加上增持動能放緩，導致整體交易熱度明顯降溫。從資金流與波動性共同收斂的角度來看，MSTR 的高 Beta 時代或已告一段落。
購幣動作趨緩
與此同時，微策略最新一週僅增持 245 顆比特幣，創下自 2025 年 3 月以來最低單週增持紀錄，且其連續第四週未動用「即時市場融資（ATM）」，這與其過往積極槓桿採購的形象相比，顯示出該公司可能已進入財策穩定期，甚至飽和期。
此外，其他較小規模的公司也開始採用比特幣儲備策略，並因此吸引大量流動性，市場資金開始尋找新標的，展開所謂的「MSTR 替代交易」。這些公司往往具備更高的成長潛力與彈性，能快速回應市場題材與趨勢。
從資金轉向與溢價收斂可看出，MSTR 作為比特幣代理股的「籌碼共識」已逐漸分散。新興公司更願意以財策為股價槓桿，反觀 MSTR 的階段性成熟反而成為相對不動的資產。這對其未來的吸金能力構成結構性壓力。
對比特幣是好是壞？
表面上看，即使微策略未來在資金面與敘事力上逐漸式微，市場仍有其他公司接棒成為比特幣儲備股，延續這條「企業資產配置比特幣」的趨勢。但值得注意的是，不是每一間模仿微策略的企業，都具備相同的風險承受能力與理念堅定度。
在上一輪熊市中，微策略不僅未曾拋售比特幣，反而逆勢加碼，展現出對其財策模型的高度自信與長期信仰。相較之下，新加入的公司多半尚未歷經完整週期的壓力測試，對比特幣的認知更多來自於「短期槓桿操作」與「敘事套利」。一旦比特幣價格出現劇烈回調，這些公司是否能堅守策略、甚至選擇逢低加碼，仍是一大問號。
若部分模仿者在市場下行時反而選擇拋售，其集體動作將可能放大比特幣價格波動，削弱其作為長期價值儲存資產的敘事基礎。
幣安跟單解析
GTRadar – BULL
GTRadar – 平衡
GTRadar – 潛力公鏈 OKX
- 『 GTRadar – BULL 』、 『 GTRadar – 平衡 』及『 GTRadar – 潛力公鏈 OKX 』收益率在近 7 天收益率分別為 +0.09% 、+2.47% 及 -0.73%，近 30 天收益率分別為 -28.49% 、-14.08% 及 -3.64%。
- 目前『 GTRadar – BULL 』持淨多倉約 5% 以 BTC 為主。
- 目前『 GTRadar – 平衡 』 持淨多倉約 5% 以 BTC 為主。
- 目前『 GTRadar – 潛力公鏈 』 持淨多倉約 5% 以 BNB 為主。『 GTRadar – 潛力公鏈 』因跟單人數較低，預計於本週關閉投資組合。
- 常更換投資組合的跟單者長期收益反而不如持續跟單一組的跟單者，不要因為短期回撤就輕易結束跟單，從曲線圖上來看反而回撤是開始跟單的好時機，進進出出反而使收益率大幅降低。
焦點新聞
上市公司 Lion Group 將收購 HYPE 作為公司核心儲備資產
總部位於香港、並在美國上市的 Lion Group Holding Ltd.（納斯達克代碼：LGHL）宣布，已獲得來自ATW Partners 的 6 億美元資金授信，用以啟動其名為「HYPE Treasury」的鏈上資產儲備計畫。
美國總統唐納·川普上週在 Truth Social 發文稱參議院剛通過了一項令人難以置信的法案（指 GENIUS 法案），將讓美國成為數位資產的無可爭議的領導者，並呼籲國會眾議院儘速通過《美國穩定幣國家創新指導與建立法案》（簡稱 GENIUS Act），讓他能正式簽署成法。
Semler Scientific 聘請加密產業資深人士，擬年底前將比特幣持有量翻倍
在納斯達克上市的醫療科技公司 Semler Scientific 上週四宣布聘請 Joe Burnett 為新任比特幣策略總監，並提出一項三年計畫，目標是在 2027 年底前持有 105,000 顆比特幣。
儘管美國總統川普一直宣稱，共和黨提出的「大而美預算法案」將使美國走上財政可持續的正軌。但高盛經濟學家指出，這項預算案並無法阻止美國國債規模攀升至「僅在二戰期間才見過的歷史高點」。
南韓金融監管當局推動虛擬資產 ETF，預計下半年啟動制度設計
根據《韓聯社》報導，南韓最高金融監管機構金融委員會（FSC）已於週四向總統直屬的政策企劃委員會遞交了「批准現貨加密貨幣 ETF」的決策時程，預計將於今年下半年啟動相關措施。
霍爾木茲海峽封鎖風險升溫：WTI 短線衝高、比特幣跌破 10 萬美元關口
根據《France 24》駐德黑蘭記者 Saeed Azimi 的報導，伊朗國會議員週日一致傾向於封鎖戰略重地「霍爾木茲海峽」，作為對美軍空襲伊朗核設施的回應。該消息立刻在市場上發酵，甚至一度導致比特幣跌破 10 萬美元。
美國德克薩斯州州長 Greg Abbott 上週末簽署了 SB 21 法案，使德州成為美國第三個通過立法建立比特幣戰略儲備的州。繼亞利桑那州和新罕布夏州之後，德州將設立由州政府管理的比特幣儲備基金，不過該州是首個設立獨立且由公共資金支持的儲備基金的州。該基金設立於傳統州庫系統之外，將由德州主計長 Glenn Hegar 管理。
數位資產投資產品上週資金流入 12.4 億美元，已連續十週呈淨流入
加密資產管理公司 CoinShares 在本週發布的報告中表示，數位資產投資產品已連續十週錄得淨資金流入，上週的流入總額達 12.4 億美元，將年初至今的累積流入額推至 151 億美元的新高。然而，CoinShares 指出上週初的強勁資金流入在下半週有所放緩，這可能是由於美國六月節假期和美國介入伊朗衝突所致。
川普宣布以色列與伊朗達成「全面停火」協議，比特幣回升至 10.5 萬美元
美國總統川普於今晨在個人社群平台發文宣布，以色列與伊朗已就結束雙方連日來的軍事衝突達成「全面停火協議」。消息釋出後，原油價格閃崩近 4%，風險資產全線反彈，比特幣也一度突破 106,000 美元水平，全球空單 24 小時內爆倉近 3.8 億美金。
機構宣佈籌集 1 億鎂收購 BNB，打造「BNB 版微策略」
前 Coral Capital Holdings 高層計劃創立一家加密資產儲備管理公司，專注投資幣安交易所發行的代幣 BNB，並計劃籌集 1 億美元來執行此計畫。此外，另一家中國晶片設計公司 Nano Labs Ltd 也在昨日宣布，計劃發行高達 5 億美元的「零息可轉換票據」，並將所募資金用於建立 BNB 儲備。
Metaplanet 計劃向美國子公司追加投入最高 50 億美元，用於增持比特幣
日本投資公司 Metaplanet 昨日宣布其董事會已決議，批准對其美國全資子公司 Metaplanet Treasury Corp. 追加最高達 50 億美元的資本投入。本次增資所需資金預計將透過行使第 20 至第 22 系列的認股權來籌措，所募集的全部資金將用於額外購買比特幣。
專注於 Solana 企業儲備的上市公司 Upexi 股價崩跌 60%
美國電商新創公司 Upexi 因其加密貨幣財務策略遭遇信心危機，週二美股開盤時股價暴跌超過 60%。主因是公司投資人近日註冊申請出售多達 4,385 萬股股票，等同於其 4 月首次公開發行（IPO）時的整體流通股數。
「以太幣版微策略」SharpLink 宣佈再買 1.2 萬顆 ETH，透露將賣股加倉
SharpLink Gaming 在 2025 年 6 月 16 日至 6 月 20 日期間，新購買 12,207 顆以太幣，總金額為 30,674,829 美元，平均每顆購買價格為 2,513 美元。這筆交易完成後，SharpLink 的總持倉達到 188,478 顆 ETH，進一步鞏固其作為全球以太幣持倉最多的上市公司地位。
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