2025 年第四季，比特幣作為企業儲備工具的採用速度大幅放緩，儘管最大的機構持有者仍在持續增持，但中小型企業明顯縮手，顯示市場進入新一輪的分歧期。
比特幣儲備企業買盤放緩
根據鏈上數據平台 CryptoQuant 公布的最新資料，2025 年第四季新增的比特幣儲備企業僅 9 家，較第三季 53 家的高峰大幅下降。今年累計新增採用企業雖達 117 家，但大多數持幣量仍相對有限。
CryptoQuant 在報告中指出，儘管整體企業採用仍在增加，但大多數比特幣儲備公司持有的比特幣規模非常小，反映市場結構依然由少數資本充裕的企業主導。
儲備企業策略出現分化
與此同時，部分比特幣儲備企業進入第四季後已停止增持。例如日本投資公司 Metaplanet 已超過兩個月未購買任何比特幣。此外，甚至有部分企業開始減碼，例如英國比特幣科技公司 Satsuma Technology 宣布出售 579 BTC（約 5,300 萬美元），持倉量降至 620 BTC，顯示部分儲備公司因市場波動而選擇調整策略。
大型儲備公司仍持續積累
然而，儘管整體增速放緩，但大型企業持有者仍在默默擴大倉位。其中，以持幣量最大著稱的 Strategy 於本週一購買了 9.62 億美元的比特幣，為今年七月以來最大筆增持。CryptoQuant 指出，Strategy 目前距離追平其 2024 年購買規模（219.7 億美元）僅差約 5 億美元。
根據 BitcoinTreasuries 的數據顯示，上市公司目前共計持有超 100 萬顆比特幣（市值約 902 億美元），占比特幣總供應量 4.7%，而比特幣現貨 ETF 則合計持有 149 萬顆，占總供應量 7%。
ETH 等山寨幣儲備公司購買力度同步下滑
除了比特幣儲備公司以外，其他山寨幣儲備公司的購買活動也正在減弱。例如，由 Ripple 支持的 Evernorth Holdings 自 10 月底購入價值 9.5 億美元的 XRP 後便未再加碼其部位，該公司目前因市場回調承受約 8,000 萬美元未實現損失。
以太幣儲備公司 BitMine Immersion Technologies 近期也明顯放緩採購步伐。該公司今年 7 月的以太幣購買額高達 26 億美元，但截至目前為止，12 月累計購買額僅 2.96 億美元。根據 Bitwise 的數據，整體以太幣企業儲備公司的累計買盤也在三個月內下降 81%：從 8 月的 197 萬顆 ETH，降至 11 月的僅 37 萬顆 ETH。
