幾乎所有的比特幣短期持有者目前都出現了虧損，參考過往歷史，這個信號是一個短期底部的指標，另外，短期持有者的 SOPR 則出現了看漲背離。
99% 比特幣短期持有者處於虧損狀態
加密貨幣媒體 BeInCrypto 分析今天的鏈上數據，研究比特幣短期持有者（STH）的倉位，在目前的狀況下，有 99% 新的市場投資者正在經歷虧損。
從市場心理學的角度來看，當幾乎所有的 STH 都在虧損狀態時，整個市場非常看跌。然而，鏈上數據顯示，這種情況在過去呈現的是比特幣價格的短期底部，接著開始觸底反彈。
短期持有者獲利持有的總供應量是一種指標，該指標根據兩個標準劃分比特幣的總供應量：第一個標準是目前價格和支付價格之間的差異，如果是正數代表該倉位是營利狀態，如果是負數則為虧損。第二個是倉位所有者的類型是長期或短期，如果資金在一個地址被持有超過 155 天為長期持有者（LTH），少於 155 天則為短期持有者（STH）。
參考過去兩年 STH 獲利持有的總供應量，可以發現只有 3 個時期接近 0（下圖紅色圓圈）。第一次是 2020 年 3 月由新冠肺炎大流行引發的市場崩盤，然後比特幣價格在 3,782 美元達到底部，第二次是 2021 年 5 月至 7 月的 3 個月回調，當時比特幣在 29,000 美元達到底部。目前正在發生第三次。
短期持有者獲利持有的總供應量（資料來源：Bitcoin Uncharted）
在目前的市場狀態下，由於比特幣繼續跌破 40,000 美元的支撐位，幾乎 99% 的 STH 都處於虧損狀態，如果 STH 繼續賣出他們的比特幣，他們將因此處於重大損失當中。從歷史來看，這種行為是比特幣價格短期見底的指標，而且是在強勁的上升趨勢之前。
買入信號？
加密貨幣分析師 Kellykellam 綜合分析了該指標與其他鏈上數據和基本面的指標，他在推文中表示：
看漲的消息堆積如山，四萬美元的（比特幣）持有保持強勁，多國政府採用比特幣，非流動性供應每天都在增長，還有另一個鏈上指標出現強烈提示買進。
然而，自那條推文以來，市場出現了一些看跌消息，例如俄羅斯中央銀行可能要禁止加密貨幣的新聞，接著比特幣跌破 40,000 美元的支撐。因此，要把極低的 STH 獲利持有的總供應量視為買入信號，需要看更長的時間框架。
另一位推特用戶「@SwellCycle」發將比特幣全歷史價格走勢與 STH 獲利持有供應量的 7 天平均值搭配分析，在下圖中，他在圖表上標記了供應達到接近零值時的比特幣價格（黑色箭頭）。
短期持有者獲利持有的總供應量之 7 日移動平均值
（資料來源：Twitter @SwellCycle）
這個狀況最常出現在長期熊市時期，例如：2014 年至 2016 年期間出現 6 次，2018 年至 2019 年期間出現 5 次。此外，儘管它們確實是比特幣短期低點的信號，但小幅上漲之後往往會有進一步下跌，換句話說，在熊市中，STH 獲利持有供應量反覆回到圖中的綠色區域。
儘管如此，在一些市場情況，STH 的倉位出現極端損失時確實是一個良好的買入信號，在長期熊市的結束期間或牛市中突然深度修正時最為常見。
STH SOPR 的看漲背離
SOPR （已花費輸出利潤率）指標揭示了更多關於 STH 賣出的訊息，該比率是比特幣的已實現價值（出售價格）和創造時價值（支付價格）之間的簡單關係，估算大多數市場參與者是在盈利（價值高於 1）還是在虧損（價值低於 1）的情況下出售他們的比特幣。
短期持有者的 SOPR 只考慮到持有小於 155 天的倉位。在「@SwellCycle」發布的另一張圖表中，我們看到了 STH SOPR 在去年夏天和今天的行為對比。
短期持有者 SOPR （已花費輸出利潤率）之 12 小時移動平均值
（資料來源：Twitter @SwellCycle）
在這兩種情況下，我們看到 STH SOPR 的 12 小時平均值上升（黑色箭頭）和比特幣價格下跌之間出現了看漲背離，如果保持該型態的相似性，我們可以繼續期待比特幣價格下跌（現在正在發生），以及 STH SOPR 在不久之後上升。
因此，如果這種情況重複發生，最近比特幣的拋售可能會出現強勁的反彈。
