【Zombit專欄】ICO市場與二級市場的現況

開始之前先簡單介紹什麼是ICO與二級市場：

ICO(Initial coin offering)初始代幣投資， ICO 的運作模式其實就像股票市場的IPO，也就是在上市交易所之前項目方所做的募資活動。

二級市場是指完成首次公開發行後上市交易所進行的交易活動，或是期貨交易等衍生性金融商品，都屬於二級市場的範疇。

我們先來聊聊ICO的發展，早期虛擬貨幣投資人，大多是透過交易所、場外交易等方式進行投資，因此二級市場在當時較為主流，ICO並不熱絡。

一直到2015年，第二代區塊練以太坊的出現，降低了區塊鏈相關應用的開發門檻，許許多多的協議與去中心化應用都經由以太坊應孕而生。然而開發需要資金，所以項目方會經由各個機構去曝光自己的白皮書、網站等資訊，讓擁有資金的投資人透過機構投資自己的項目。

到了2016年，越來越多人注意到ICO。原因很簡單，就是「成本價」，虛擬貨幣市場開始有資金湧入，二級市場的幣都在逐漸上漲，那時候幾乎只要能夠上交易所都會有人接盤，能夠在交易所開盤前先持有，可以說是穩賺不賠的生意。早期開始的老韭菜逐漸將重心轉往ICO市場，而之後加入的新韭菜又遞補進入二級市場，2017年市場逐漸推向巔峰。

https://www.coindesk.com/ico-tracker/

金錢遊戲

此時越來越多的投機人士注意到這一點，ICO的募資成為了圈錢的工具，反正募資沒有法律限制，那何不寫個牛逼白皮書，告訴大眾

「今天你給我一顆比特幣，明天我給你一台法拉利」

，瞎掰幾個創新技術，讓人知道我是區塊鏈的救世主，你不投資我要投資誰，然後募個幾千萬美元安享晚年。可能你會覺得分明是詐騙有誰會買帳？

．．．有，而且很多

過去一兩年的ICO充滿投機陷阱，除了詐騙項目之外，許多項目會與大戶和機構合作，原本的ICO大多以眾籌方式募資，後來出現預售、私募、B輪、A輪和天使輪等募資手法，募資流程不再公開透明，ICO儼然成為上游大戶的出場機制，一但虛擬貨幣上市交易所後，這些項目方與機構擁有大量現貨，價格的主導權完全掌握在他們手中。簡單來說，他開了一間賭場，讓大眾來玩他們設計好的金錢遊戲。不管是韭菜還是傻逼都參與了這場遊戲。

在當時的時空背景，沒有人在乎項目的達成性與風險性，舉個例子一個項目擁有明星開發團隊搭配毫無缺點的解決方案，和一個一上市就能上Binance的普通項目相比，後者的火熱程度肯定大於前者。可見ICO市場已經不是所謂實現開發者理想的天堂，而是由炒作與投機塑造出來的假象。

直到今年我們可以發現，市場進入熊市，越來越多黑幕被爆出來。ICO破發率越來越高，投資人賺不到錢，二級市場失去信心，再好的項目都沒有人願意接盤。項目方拋售ETH換取營運資金，間接影響市場走勢，ICO市場進入黑暗時期，過去投資人都希望項目方能夠趕快發幣，現在反而希望能夠延緩，因為大部分投資人都很清楚發幣後會有多慘烈。

以現在的市場來看，ICO是不是不能投了？

ICO還能賺錢嗎?可以，任何投資都有可能賺錢。但我們必須認清事實，那個隨便投一檔就賺兩倍、三倍的美好時光，就像前女友一樣已經成為回憶，回不去了。現在真正好的項目都需要透過樂透、集點數、考試或其他特定條件取得投資額度，做做KYC就有額度的項目，還是少碰為妙。

https://icodrops.com/ico-stats/

我們或許可以轉換我們的投資策略，主攻二級市場。如果現在的市場，無論項目好壞，都有很大概率會破發，那我們可以將目光瞄準在二級市場，若是長期看好的項目上交易所時破發了，我們就可以買進布局，等待市場好轉收割。然而這樣的策略屬於長期投資，需要我們用更謹慎的眼光去評估項目的各個面向。

現在應該投資ICO還是二級市場？

對我來說二級市場會是比較好的選擇。以現在的市場狀況把資金卡在ICO上不是一件好事。今天投ICO，明天以太幣開始下跌，而我卻只能看著美元價值一點一點的減少。如果開盤又跌個30%那真的是捶心肝。再者，目前有許多機構甚至創投公司由於ICO市場萎靡，打算轉往Crypto fund發展，如果能夠因此有新資金流入二級市場，那這些被低估的小幣或許能夠因此提升到該有的價格水平。