Signum Capital 投資總監 Ash L 今日在 X 上分享了自己對當前加密貨幣市場的觀點，未來值得關注的概念板塊，以及投資人需要注意的面向。以下為原文編譯：

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最近抽空整理了一些想法，現在市場又一次對我們不利。回到研究、撰寫和規劃下一步。

本文將涵蓋以下內容：

• 應聚焦的敘事
• 即將出現的生態系統
• 低調的潛力項目
• 需要思考的問題
• 如何重新吸引零售投資人的興趣

應聚焦的敘事

a. 人工智慧 x 加密貨幣

• 由於該行業的新興性質，估值難以確定，這種泡沫將繼續擴大。儘管如此，這仍是零售投資人投機並享受這一新趨勢上漲的最佳方式。

• 可能來得稍早，但我認為有些賭注代表了巨大的非對稱上升空間，足夠新穎和閃亮，能吸引大多數Degens/零售投資人的興趣。 （如 MyShell、Zero1 Labs、Chasm Network、Creator.Bid 和 FirstBatch 是我期待合作的一些專案）。

b. 迷因幣

• 注意力疲勞（再質押/AA/互操作性/模組化）與簡單地買入表情包相比，哪個更易於大眾接受？

• 許多人（傳統金融與老年人）批評迷因幣，但差異在哪裡呢？ 迷因幣、DeFi 幣和比特幣的唯一用途都是賺錢。

• 我認為這個賽道現在已經達到頂峰，尤其是隨著迷因幣主題的會議，以及基金開始討論迷因幣。現階段不會再有更多如 WIF 或 BOME 那樣驚人上漲。但將來某個時候，我們可能會再次回到這些主題。

• 對一般人來說，最好也是最簡單的方式是透過高風險投機來擺脫平凡的朝九晚五的生活（我曾經也是這樣的人）。

c. SocialFi

• Friend tech 看起來前景很好，幾個可能的推動因素可能帶來更大的上漲：更加龐式化的設計 + 潛在的 Coinbase 交易所上市 + 在應用上建立一些 DeFi 基礎設施。

• Fantasy.top 和 DistrictOne 現在看來是這個月的熱門應用，似乎成功地利用了我們這些在 CT（X 上的加密貨幣社群）終日在線的狂熱者。這對即將到來的 Blast 代幣發行有了良好的起頭。

• 對我來說，Telegram 定義了社交與金融的結合，該應用程式讓使用者同時參與這兩個領域。除了訊息功能和私人 Alpha 群外，他們的錢包功能允許用戶存儲穩定幣以獲得利率，並與鏈上 dApp 互動。 Notcoin 作為進入零售市場的「木馬」是個不錯的嘗試。

d. PointsFi

• Points 是一種新引入概念，用於將鏈上使用者和 dApp 之間的互動遊戲化。我期待這種上市策略和成長機制將隨著專案繼續發展而持續存在。

• 積分的概念很棒，只是不要透過無休止地榨取用戶而不給予公平報酬來欺騙用戶。若沒有這些用戶，大多數 dApp 都只是無人問津的鬼城。在這個敘事中，Michi Protocol 是一個不錯的選擇，它允許用戶在代幣發行之前交易積分。

f. 比特幣

• Ordinals 和符文（還未見到任何符文代幣在幣安上市，只有 Runecoin 在 OKX 上市成功）。

• BTC L2s: BOB、Bitlayer、Citrea。

• 有趣的項目：Tap 協議（Tap protocol），比特幣 DA 曾（Nubit）和比特幣再質押（Bounce bit、 Orangelayerxyz）

• 被忽略的：RGB & RGB++（Bitlight Labs）與 Nervos Network

即將出現的生態系統

• L1：Bera Chain（ Infrared 似乎是大多數飛輪起源的地方），Monad、Shardeum、Tabi、 Artela 和 Particle Network 代幣 + 鏈啟動。

• L2：Blast、Scroll 和 Zksync 的代幣發布，XLayer 可能在鏈上獲得更多關注（OKX <> XLayer 類似於 Coinbase <> Base // Binance <> BSC // Bybit <> Mantle ）

能吸引主流市場關注的潛力項目

這些項目代表著加密貨幣進入主流市場和媒體的最佳方式。像是「我玩了這個遊戲10小時，賺了5000美元」或「如何使用你的設備躺平賺錢」的聳動標題就是一個很好捕獲注意力的方式。

• “x-to-earn”變體（Sleepagotchi 和 Puffpaw）

• 遊戲（Paralle、SIPHER, Overworld）

• DePin專案（Grass、OasisAI、NATIX Network）

需要思考的問題

• 在一個注意力經濟中，每個生態系統和 dApp 不僅在爭取 Degens 的注意力，還有零售投資人、流動資金、中心化交易所、做市商的關注。尋找擁有吸引人的迷因幣和口號的項目。

• 上一個週期我們有 3AC 和 Alameda（兩個 10 億美元的基金）來推動價格上漲，不知道現在哪些基金有能力在大規模購買代幣。

• 考慮你持有代幣的邊際買家。最近發行的代幣一流通就全部被爆砸，因為人們為了彌補市場損失而只盈。

• 應急計劃是什麼？ 如果 2019 年 5 月的低迷趨勢重演怎麼辦？

• 剩餘的催化劑：BTC ETF 日均流入約 1.45 億美元，ETH ETF（？？），即將到來的大型空投活動，美國選舉和降息。

• 在天使輪/ KOL 輪的投資方面要小心。可以分為兩類：30-100 倍的投資或分股息（最好 5-10 倍）的投資。

如何重新吸引零售投資者的興趣

這不僅僅是「專心構建用戶自然就會來」這麼簡單的事情。回想一下你當初發現互聯網龐式的時候是什麼吸引了你？

• 白手起家的故事

• 社群（幾乎是邪教）讓人們被看見/炫耀

• 觸犯了七宗罪之一

• 與內容創作者/名人合作的營銷預算（現在幾乎看不到這些廣告了）

• 一些可以畫大餅的大型龐式（如 Axie Infinity、BAYC、XRP）

（披露：Signum 和我可能持有/投資了上述提到的項目。）