根據美國銀行（Bank of America）基金經理人調查，基金經理人對股票的配置驟降至 2008 年 10 月以來的最低水準，而現金水位上升至 6.1%，創下 2001 年以來的新高，顯示市場情緒極度悲觀，這是否意味著熊市已經見底？市場上專家們的看法已出現分歧，分析師認為極端的悲觀情緒可能是一種反向指標，也有專家認為在宏觀經濟尚未明朗之前，悲觀情緒可能會延續一段很長的時間。
投資人對市場極度悲觀
美國銀行在 7 月 8 日至 7 月 15 日期間進行月度基金經理人調查（Bofa fund manager survey），結果顯示，投資人對於市場極度悲觀，且對現金的偏好增加。
這項調查共有 259 位受訪者，他們總共管理著 7,220 億美元的資金。調查顯示，基金經理人對股票的配置驟降至 2008 年 10 月以來的最低水準，而現金持有量從一個月前的 5.6% 飆升至 6.1%，創下 2001 年以來的新高。
58% 的受訪者表示，他們在投資組合中承擔的風險低於正常水平
（資料來源：Bank of America）
此外，出現做多美元、石油和做空股票的擠擁交易（crowded trade）狀況顯示對停滯性通膨的持續恐懼和對經濟衰退的預期增加，而美國銀行的牛熊指標仍處於「極端看跌」。
分析師：極度悲觀的市場情緒可能是反向指標
儘管投資人對市場已嚴重失去信心，然而，加密貨幣市場從上週開始展現出復甦的跡象，比特幣在這波上漲行情中從 20,000 美元一舉突破 24,000 價位，股票市場也出現了反彈。
根據流動性提供商 Folkvang Trading 投資長 Jeff Anderson 的說法，顯示出極度悲觀和更具防禦性投資配置的調查結果是一種反向指標，代表現在可能是遠離羊群並投資於風險資產的好時機，Anderson 指出：
這是一個在稀薄、缺乏流動性的市場中過度擴張頭寸的情況，這造成了不好的數據、好的價格。
Swissquote Bank 的高級分析師 Ipek Ozkardeskaya 也表示，創紀錄的悲觀情緒可能是一種反向指標。然而，在確定市場與現實經濟相比的悲觀程度之前，企業盈利最終可能會成為決定性的關鍵。若企業盈利能夠在世界最大的經濟體（指美國）中展現出潛在實力的話，那麼風險偏好可能會回歸。
根據 Market Watch 引用的 FactSet 數據顯示，本季度迄今為止，標普 500 成分股中，約有 10% 的公司公佈了收益，其中 69% 的公司超出了分析師的預期。
總體經濟驅動一切
而數位資產投資平台 TDX Strategies 創辦人兼執行長 Dick Lo 則表示：
美國銀行的調查結果與全球通膨失控和貨幣政策緊縮的背景一致，因此，在市場走出谷底之前，極度悲觀情緒可能會延續一段很長的時間。
Dick Lo 警告，鑑於宏觀的不確定性，風險資產的持續反彈是反週期的，可能會很短暫，更有利的下行保護策略能為價格下跌提供保險，例如藉由看跌期權對沖多頭部位。
根據 BofA 的調查，核心個人消費支出（PCE）物價指數需要下降到 4% 以下，央行才會轉鴿，該數據是聯準會優先參考的通膨指標，5 月份的核心 PCE 年增 6.3%。此外，央行可能希望看到總體消費者物價指數（CPI）明顯下降。
