短線走勢不確定性高
比特幣價格在週末結束時明顯走弱，兩小時內急跌 2,000 美元，價格一度跌破 88,000 美元，隨後又反彈至 90,000 美元上方。然而，短線交易者仍對週一的走勢保持警戒。分析師 Killa 指出，週一往往決定整週的重要高低點。週末如果不漲，週一更可能形成「本週低點」；但週末如果大漲，則週一更可能形成「本週高點」。
與此同時，本週的焦點仍集中在聯準會（Fed）即將召開的 FOMC 會議。市場普遍押注聯準會將宣布 0.25% 的降息，而這一事件向來是加密市場的巨大風險點。歷史上，比特幣常在 FOMC 前夕承受賣壓，在決議公布後重新迎來劇烈震盪。
分析師 Michaël van de Poppe 預測，FOMC 前市場緊張情緒可能使價格回落至 87,000 美元附近，但若利率政策路徑偏向寬鬆，則有望迅速反彈至 92,000 美元上方，甚至在未來兩週向 100,000 美元發動攻勢。
市場結構如 2022 寒冬
短期技術面的不穩只是比特幣所面臨眾多壓力中的一部分。Glassnode 最新報告指出，市場已呈現與 2022 年「加密寒冬」初期相似的結構性跡象，包括「高位買家投降風險升高」與「虧損供應量持續累積」。
目前約有超過 25% 的比特幣流通量處於浮虧狀態，七日平均的虧損供應量已達 710 萬顆，逼近 2022 年初熊市區間上限。
期貨市場的未平倉量自 11 月以來持續下降，顯示市場風險偏好快速冷卻，而永續合約的槓桿水位也明顯降溫，反映交易者正在撤退。
場外訊號同樣疲弱。ETF 持續出現資金淨流出，尤其是 IBIT 已連續六週出現贖回，創下上市以來最長負週期。現貨市場的主動買盤指標（CVD）下滑，各大交易所的溢價再次轉弱，意味著機構買盤動能不足。甚至在選擇權市場，投資者也顯得格外謹慎，過去幾週反覆出現偏向避險的買 put 行為，後雖略有緩和，但整體情緒仍未扭轉。
當前市場修正是過度反應
然而，儘管市場似乎籠罩在悲觀氛圍之中，仍有使場參與者認為，當前的修正更像是一場「過度反應」而非基本面逆轉。K33 Research 的最新觀點即指出，比特幣已進入強支撐區間，市場槓桿不高、沒有大規模清算，且 ETF 流向雖弱但未失控，這些訊號都意味著價格下跌並非結構性破壞。
K33 更強調，市場恐慌正是被一些「距離當下甚遠的風險」所放大，例如量子計算、Tether 穩定性或某些企業可能拋售比特幣，而這些議題距離真正形成衝擊仍有多年。
相較之下，反而是那些即將到來的政策與制度變化，可能為市場帶來實質支撐。美國退休金計畫（401k）可能開放加密資產配置、聯準會的 QT 放緩與降息循環、資金成本下降等，都可能成為比特幣在 12 月到明年初上行的重要推力。K33 因此認為：「與其擔心 80% 的崩跌重演，市場更應該關注當下底部成形的信號。」
整體來看，比特幣正處於一個多空力量激烈交錯的瓶頸點：短線波動受宏觀事件牽動，衰退跡象使投資人避險；中期結構則顯示槓桿風險有限，賣壓逐漸消化；長期基本面則因制度化需求增強而逐步改善。在這種多面訊號交織之下，市場的不確定性確實加大，但也意味著 12 月可能成為價格方向重新確立的關鍵月份。
