根據 The Block 的數據顯示，幣安交易所中的比特幣大戶帳戶多空比攀升至 3.87，創下三年多以來的最高水平。
這項比率衡量幣安上保證金餘額最高的前 20% 用戶中，多頭與空頭帳戶數量佔總帳戶數的比例。
- 數值 > 1：表示多數大戶為「淨多頭」
- 數值 < 1：表示多數大戶為「淨空頭」
就在一個多月前，比特幣創下 12.6 萬美元歷史新高時，這個比率還處於數年新低、落在 0.6 以下。這代表當時幣安最大型的比特幣期貨帳戶，多數是淨空頭（或有高度對沖），即便現貨市場情緒極度樂觀。過去 45 天，比特幣價格已下跌超過 35%，但多空比卻飆升至多年新高，接近 4 個多頭帳戶對 1 個空頭帳戶。
許多人都將這一比率的翻轉視為「大戶看漲」的訊號。但事實上，這項指標僅揭示永續合約帳戶方向，並不代表大戶的整體投資部位。例如：高點時的「淨空頭」永續部位，可能是為了 對沖正在賣出的現貨持倉，或是執行套利；而當前的「淨多頭」偏向，也可能是為了 對沖賣出選擇權 或其他場外曝險，不一定代表純粹看多。
因此，這項指標更應被視為大戶槓桿情緒的熱度計，而非市場轉折的明確訊號。投資者在解讀時需將其放回更完整的部位結構與市場環境中看待，才能避免被表面上「偏多」或「偏空」的數據誤導。
